来源：滚动播报

（来源：财闻）

正在从“稀缺性溢价”转向对基本面和估值的重新审视。

王兴兴密集赶场之际，宇树科技股价却遭遇“当头一棒”。

8月20日早盘，上市第二个交易日，C宇树-W（688836.SH）低开后持续走弱，股价从790元/股附近一路下探。截至10:00发稿，股价报725元/股，下跌14.05%，成交额41.47亿元，换手率18.81%，总市值跌破3000亿元。

在股吧评论区，围绕宇树科技股价走势的讨论依然热烈。“1100元买的，还能回本吗？”“有没有一种可能上市即巅峰？”“从1100元到700元只需一天时间，700元到500元需要多久？”类似留言频繁出现。

情绪的快速切换背后，是宇树科技上市以来剧烈的股价波动。

8月19日，宇树科技正式登陆上交所科创板，发行价为150.80元/股。上市首日，公司开盘即报1100元/股，较发行价上涨629.44%，对应市值一度达到约4449亿元。随后股价快速回落，最终收于845元/股，全天仍上涨460.34%，收盘市值约3418亿元。全日成交额达到231.60亿元，换手率高达85.28%。

一边是创始人密集亮相、产业热度持续升温，另一边却是股价高位急挫，从1100元/股开盘到845元/股收盘，再到次日继续下探。剧烈的价格波动背后，资本市场对宇树科技的定价逻辑，正在从“稀缺性溢价”转向对基本面和估值的重新审视。

某浙江省机器人行业科研机构人员对财闻指出，一级市场和二级市场的估值，某种意义上对行业真正的发展“没有意义”，有钱意味着更多的投入，但不是谁投入更多就一定有技术的突破。

宇树创始人王兴兴在近期采访中，也谈到了病毒式走红带来的“另一面”。“因为炒作过于狂热，给公司和整个行业都带来了相当大的压力，”他说，“所有人都期望你的技术能以极快的速度实现飞跃。但事实是，硬核科技的突破是需要时间的。”

值得注意的是，宇树科技股价的剧烈波动，并不能简单等同于整个机器人板块估值已经全面过热。

国联证券研报显示，2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。2026年初至2026年8月14日，人形机器人板块指数下跌9.38%，上证指数下跌1.05%，沪深300指数上涨0.78%，申万机械设备指数上涨5.30%，人形机器人板块指数跑输上证指数8.33个百分点，跑输沪深300指数10.15个百分点，跑输申万机械设备指数14.68个百分点。今年以来人形机器人板块整体仍处于负收益区间，且与市场整体的表现差距较为明显。

从估值来看，截至2026年8月14日，人形机器人指数PE(TTM)为30.62倍，近5年呈现出较为明显的下降趋势，2026年以来估值保持相对稳定。从估值分位数来看，人形机器人指数近五年历史分位仅处约7%附近，近一年分位升至约15%，估值水平有所提升。人形机器人板块指数估值从长期看处于历史底部区域，短期有所修复但仍处于较低水平。

在8月20日的2026世界机器人大会论坛上，宇树科技董事长王兴兴演讲时表示，从发展周期来看，快则两到三年，慢则五到十年，行业有望迎来关键突破。未来的产业爆发临界点十分明确，将一台机器人带入任意陌生的家庭环境，它能够依靠语音语言指令，自主完成80%左右的日常任务，这就意味着具身智能实现了实质性突破，也是通用机器人产业迎来爆发的重要临界点。

有业内人士分析，相比单纯追逐涨幅，后续更值得关注的或许是公司订单、出货量、盈利能力以及AI模型研发进展等能够真正支撑长期估值的核心指标。宇树科技的上市，已经完成了资本市场层面的“高光时刻”。而从今天开始，市场真正要回答的问题是：这家机器人明星企业，能否用持续增长的业绩，为数千亿元市值提供足够坚实的基本面支撑。