美国国债首次突破40万亿美元大关，财政部周三证实了这一里程碑式数据，并引发了对即将到来的财政危机的新警告，原因是福利计划和利息支付成本上升，而税收减免政策限制了收入增长。

财政部的每日现金与债务报表显示，周二未偿公共债务总额为40.047万亿美元。这一数字包括公众持有的32.266万亿美元国债，以及7.782万亿美元的政府内部债务持有量。

联邦政府总债务在不到十年内翻了一倍多，从2017年1月唐纳德·特朗普首次就职总统时的19.95万亿美元攀升至当前水平。

其中约三分之一的增长发生在特朗普和前总统乔·拜登执政期间为资助新冠疫情救助而快速借贷的两年内，其余部分则由立法政策选择以及持续的税收与支出失衡所推动。

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预算监督组织数周来一直在预警这一里程碑的到来，并发出紧急警告称，除非国会通过增税、削减支出或双管齐下来解决这一不可持续的趋势，否则可能爆发重大债务危机。

“40万亿美元的债务不仅仅存在于政府的账本上；它渗透到整个经济中，并以某种方式最终落到民众的钱包上，”无党派组织“负责任联邦预算委员会”主席玛雅·麦吉尼斯表示。

“我们借得越多，就越加剧通胀，挤占预算中的其他优先事项，并使我们在国内紧急情况和海外动荡面前更加脆弱，”麦吉尼斯在财政部数据发布后的一份声明中表示。

她指出，40万亿美元大关的到来距离债务触及39万亿美元还不到五个月，而过去二十年间债务已翻了四倍——此前直到1981年才达到1万亿美元。“一个全球大国的财政衰退竟可以变得如此可预测，这令人震惊，”麦吉尼斯补充道。

外国债权人可能已经表现出犹豫。

在250亿美元30年期国债拍卖以2021年以来最高收益率清盘几天后，长期债券收益率周二升至近二十年来的最高水平，因投资者要求更高回报以吸收美国庞大的国债发行量。

周三，美国财政部长斯科特·贝森特采取行动压低长期收益率，宣布将10至30年期国债的回购总额翻倍，每次操作至少达到40亿美元（约 270.3亿元人民币）。

10年期国债的期限溢价——反映持有长期债务所需的额外收益率——本周升至十二年多来的最高点。

国际投资者——他们持有近三分之一的美国国债——对美债的兴趣在过去一年中有所减退。牛津经济研究院宏观经济与投资者服务团队首席金融市场分析师约翰·卡纳万写道，这一趋势意味着更大比例的债券将落入对价格敏感的买家手中，可能加剧市场波动。

财政部上周报告称，7月月度赤字达到4320亿美元（约 29189.8亿元人民币），为美国历史上第四大月度赤字，原因是关税退税使海关收入连续第三个月为负，而社会保障和医疗保险支出持续扩大。2026财年前10个月的累计赤字已经超过2025财年的全年缺口。

特朗普在很大程度上无视了共和党内的财政保守派，在其两个总统任期内都支持大规模支出。特朗普第一任期内公共债务增加了7.8万亿美元，其中超过一半是在其最后九个月应对疫情期间累积的。

自2025年1月特朗普开始第二个任期以来，联邦借贷增加了3.8万亿美元，使他在两个任期内的债务增长总额迄今达到11.6万亿美元。

拜登总统任期内公共债务增长了8.4万亿美元，主要驱动力包括新冠疫情救助以及基础设施、绿色能源补贴和其他民主党优先事项的大规模支出。

负责任联邦预算委员会估计，特朗普和拜登所做的决策使联邦债务轨迹超出了各自上任时的基准支出路径。

例如，根据国会预算办公室的预测，特朗普第二任期的标志性立法——《一项大而美的法案》——预计将增加4.7万亿美元债务。

尽管特朗普将其第二任期定位为削减成本，其标志性举措包括由非政府机构“政府效率部”主导的早期联邦劳动力裁减，但削减主要针对可自由支配支出。可自由支配项目在联邦支出中所占份额最小。在每年约7万亿美元的支出中，60%用于社会保障、医疗保险、医疗补助和退伍军人福利等强制性项目，这些项目会随生活成本自动调整。

另有约1.1万亿美元用于支付现有债务的利息，这一成本随着债务扩张和利率上升而增长。2025财年是有史以来利息支出首次超过军费开支。在2026财年的前10个月中，利息支出超过医疗保险支出，成为联邦预算中仅次于社会保障的第二大支出项目。

美国继续在婴儿潮一代的退休和医疗服务上投入巨资，由于所得税和工资税收入不足以覆盖联邦支出，核心安全网信托基金面临压力。