你敢信吗？投资二十多亿的人造古城，亏了四年快扛不住，全项目就只有停车场能稳定赚钱，还被央媒点名批评是“人造空城”。谁能想到，改了个玩法免了门票之后，才一个月就直接逆风翻盘，赚了一千五百万，客流破百万。这就是张家界的大庸古城，活生生把一手烂牌打活了。
没人能想到，当年风光动工的项目，会亏成这副样子。大庸古城2016年动工，2021年试运营，2022年完工，算下来到2025年，五年累计亏了16个亿。四年累计亏损就到了10.8亿，2025年全年营收才501.81万元，净亏就有5.55亿元。2024年一年亏的钱，就超过了前三年亏损的总和。
原来问题出在一开始的思路错了。项目初始定位就是“商业综合体加地产回笼”，文旅内容只是凑数的点缀。整个项目除了两个小型沉浸式项目，剩下全是商铺和客栈，当地负责人自己都承认，就是跟风打造，预判太主观，国企单独操盘。
这三句话刚好戳中了全国上千座人造古镇的通病。现在全国已经开发的古镇有2800多座，超过一半都面临空城困境。大家都长得差不多，卖的东西也差不多，游客逛过一个就不想逛第二个。
不是古城这个赛道没市场，是抱着地产思路做的古城没市场。你造完房子就等着人上门送钱，哪有这么好的事。亏到只剩停车场赚钱，大庸古城也迎来了转机。
2025年12月，张家界、电广传媒、芒果超媒合资成立了芒果文旅，三家各出六千万元，持股各占三分之一，接下了这个烂摊子。新团队上来拍板的第一个决策，就是永久免门票。
不少人当时肯定纳闷，不收门票怎么赚钱？其实思路转过来就通了，不要门票换人流，有了人流再做二次消费赚钱。之后大庸古城做了整体改造，分出三大主题街区。
好六街还原了《你好，星期六》的同款综艺场景，怪市融合了《捉妖记》IP，手艺巷引入了11家非遗体验店。前后一共引进了205家优质商户，一楼商铺直接100%全部出租，租金还比本地均价高出了五成以上。
效果好到超出预期，开业三天客流就破了15万人次，到复业满月当天，总客流直接突破100万人次，总营收也突破了1500万元。现在大庸古城夜间客流占了八成，工作日日均客流能到3万人次，周末更是能到三万五到四万。
放在之前收门票的时候，单日购票都不到20人，现在免了门票一个月就赚了一千五百万，反差大到很多人直呼想不到。其实说白了，收门票就是过路费思维，赚一次快钱，真正值钱的是游客愿意留在这里的时间，还有愿意再来的复购。
这次接盘不止改了业态，还给大庸古城做了彻底的“资产手术”。2025年11月张家界中院裁定重整，三家作为重整投资人引入了15.86亿元的增量资金，负债率直接从86.12%降到了54.35%。
归母净资产从2.9亿元涨到13.18亿元，2026年一季度更是升到了18.17亿元。2026年5月，张家界成功摘帽，从ST恢复成了正常上市公司。
整个项目的估值逻辑也彻底变了，原来盯着24亿元的建造成本定价，现在锚点换成了运营能力。1.8亿元的改造投入加上芒果IP的加持，直接重新定义了这个项目的价值。
三家上市公司其实各取所需，芒果超媒需要给线上IP找线下落地的出口，电广传媒擅长文旅操盘，想要复制“媒体加文旅”的成功模式，张家界甩掉了这个大包袱，可以专心聚焦自己的核心景区。
市场也用脚投票给了这个模式认可，截至2026年8月14日，电广传媒近20个交易日涨幅超过20%。现在大庸古城看起来是翻身了，但真正的考验还没结束。
芒果IP带来的流量到底是一过性的打卡热度，还是能沉淀下来变成长期复购？暑期旺季过去之后，客流能不能维持现在的水平？今年10月即将上线的“大庸幻境”沉浸式项目，能不能把打卡游客转化成常态消费？
这些问题的答案，才决定这套转型范式到底是能给全行业做参考的样本，还是只是昙花一现的热点。其实现在全国各地，还有很多这种花了大价钱建起来，却一直沉睡的文旅资产。
文旅资产的价值从来都不在那些钢筋水泥房子里，在运营房子的能力里。大家真正期待的，是这套转型玩法真的能跑通，未来能唤醒更多沉睡的文旅资产，让更多走错路的人造古城活过来。
参考资料：央视新闻 大庸古城转型发展调研
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