8月20日盘后，通化金马(000766)披露2026年半年报，公司上半年实现营业收入5.57亿元，同比下滑14.28%；归母净利润仅710.46万元，同比大降57.72%；扣非净利润为611.71万元，同样同比下挫57.54%。

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资料显示，通化金马药业集团股份有限公司的主营业务是医药产品的研发、生产与销售。公司的主要产品是复方嗜酸乳杆菌片、风湿祛痛胶囊、清肝健脾颗粒等。

从营收结构看，中成药业务上半年收入1.70亿元，同比下跌35.47%，占营收比重从上年同期的40.56%降至30.53%。生化药收入3.86亿元，同比仅微增0.23%，勉强维持基本盘。原料药收入几乎归零，同比下滑97.25%。

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区域销售呈现冰火两重天。华北地区收入8682.98万元，同比下滑42.11%；东北地区收入2457.45万元，下挫32.90%；华中地区收入5105.34万元，下跌28.67%。唯有西南地区逆势增长21.53%，实现1.17亿元收入，成为为数不多的亮点。

费用端呈现分化格局。销售费用2.66亿元，同比下降约19.98%；但管理费用6074.71万元，同比增长10.6%；财务费用4194.75万元，同比增长5.20%。更值得关注的是，研发投入3598.11万元，同比激增73.15%。

报告期内，公司资产减值损失达408.23万元，主要为存货跌价准备；信用减值损失268.04万元，应收账款坏账准备持续计提，资产质量承压迹象显现。

截至报告期末，公司总资产47.06亿元，较年初增长5.11%；归母净资产23.18亿元，微增0.31%。但应收账款攀升至5.41亿元，较年初增加近6000万元。短期借款2.84亿元，较年初大幅增加6751.95万元，偿债压力有所上升。

尽管业绩承压，公司在创新药领域取得历史性突破。自主研发的化学1类创新药琥珀酸安维吖啶片于2026年6月获批上市，成为国内首个自主研发的阿尔茨海默病治疗创新药。该药从开发支出转入无形资产，金额达2.28亿元，标志公司创新布局进入商业化兑现阶段。

记者注意到，公司在风险提示中坦承面临多重挑战。医药行业政策深化、医保控费、药品政策性降价等因素持续施压，行业市场竞争激烈。部分创新药上市后，商业化进度仍受医保准入、渠道拓展、学术推广等多重因素影响，未来销售收入存在不确定性。

原材料供应及价格波动风险不容忽视。公司主要原材料易受宏观经济、环保政策、自然灾害等影响，可能出现供给受限或价格大幅波动。同时，随着安全环保政策要求提升，公司面临的安全环保压力和费用不断增长，相关投入将对经营目标实现带来一定影响。

二级市场上，截至8月19日收盘，通化金马上涨4.92%报16.86元/股，总市值约162.95亿元，今年以来公司股价累计跌近四成。

来源：读创财经