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（来源：大圆财经）

7家券商16份研报:小摩巴克莱大摩拆7月数据第二波深度解读。政策时点之争(小摩2027年初vs昨天大摩9-10月窗口),信贷负3400亿史上最大收缩但广义企业融资+4360亿,大摩重算线上零售负38%,地产四家接力(住宅销售-63%史上最深vs一线连稳5月),机器人出货+272%但满意度33%,封测传导链,茅台三家排排站(小摩1400中性/瑞银1617/德银1578买入)。接0818总量失速结构狂奔,K型进入深水区。验证点:8月20日泡泡玛特中报/8月28日四大行半年报/9-10月财政是否加码