完美世界（002624）2026年中报简析：净利润同比下降123.54%，三费占比上升明显|中报|净利率|完美世界(公司)|母净利润|知名企业

据证券之星公开数据整理，近期完美世界（002624）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入27.51亿元，同比下降25.47%，归母净利润-1.18亿元，同比下降123.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.8亿元，同比下降5.28%，第二季度归母净利润-2.21亿元，同比下降210.0%。本报告期完美世界三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达178.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率69.71%，同比增22.98%，净利率-5.21%，同比减137.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.11亿元，三费占营收比47.64%，同比增178.23%，每股净资产3.36元，同比减5.81%，每股经营性现金流0.33元，同比增28.89%，每股收益-0.07元，同比减125.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

应收款项变动幅度为30.83%,原因:《异环》上线，对相关游戏平台及渠道方的应收款项增加。
合同负债变动幅度为37.39%,原因:报告期末游戏递延收入增加及影视剧销售预收款增加。
交易性金融资产变动幅度为60.92%,原因:报告期末结构性存款增加。
其他流动资产变动幅度为52.83%,原因:报告期末一年内到期的存单及游戏渠道递延成本增加。
长期应收款变动幅度为230.34%,原因:应收业绩补偿款回款及重分类至长期应收款的综合影响。
其他非流动金融资产变动幅度为-43.83%,原因:业绩补偿款重分类至长期应收款。
无形资产变动幅度为42.94%,原因:报告期《异环》上线，相关开发支出转入无形资产及摊销。
开发支出变动幅度为-100.0%,原因:报告期《异环》上线，相关开发支出转入无形资产。
其他非流动资产变动幅度为58.61%,原因:报告期末长期定期存单增加。
应付账款变动幅度为215.87%,原因:报告期末应付的市场及发行费增加。
应付职工薪酬变动幅度为-54.23%,原因:报告期支付上年年终奖金。
其他应付款变动幅度为-44.08%,原因:报告期员工持股计划部分解锁，冲减相应的股票认购款。
递延所得税负债变动幅度为37.38%,原因:报告期部分子公司盈利使用了前期可抵扣亏损确认的递延所得税资产。
其他非流动负债变动幅度为-82.2%,原因:报告期末游戏长期递延收入减少。
营业收入变动幅度为-25.47%,原因:游戏业务及影视业务同比下降。
营业成本变动幅度为-47.88%,原因:报告期成本随收入减少而下降。
销售费用变动幅度为213.05%,原因:重点产品《异环》上线带来的市场及发行费用增加。
管理费用变动幅度为-7.19%,原因:报告期职工薪酬减少。
所得税费用变动幅度为-75.58%,原因:报告期利润总额减少。
研发费用变动幅度为-19.8%,原因:报告期职工薪酬减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为28.89%,原因:《异环》公测带来的现金净流入增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-77.1%,原因:上年同期出售乘风工作室产生现金净流入22,589.22万元，本报告期无此类事项。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-14.79%,原因:支付的分红款较上年同期增加，以及上年同期公司收到员工持股计划股票认购款。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为-114.49%,原因:经营活动、投资活动和筹资活动现金流入流出。
投资收益变动幅度为-129.52%,原因:出售乘风工作室产生的投资收益。
公允价值变动收益变动幅度为1085.81%,原因:报告期其他非流动金融资产公允价值变动产生的收益。
信用减值损失变动幅度为158.5%,原因:应收账款的坏账准备转回，上年同期系应收账款确认的信用减值损失。
资产减值损失变动幅度为100.0%,原因:计提的合同履约成本减值准备。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为8.27%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.51%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-15.48%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额194.83亿元，累计分红总额62.67亿元，分红融资比为0.32。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.4%/--/63.7%，净经营利润分别为5.83亿/-14亿/6.92亿元，净经营资产分别为28.58亿/16.8亿/10.87亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/-0.04/-0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.7亿/-2.39亿/-9.97亿元，营收分别为77.91亿/55.7亿/66.6亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达90.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在15.22亿元，每股收益均值在0.76元。

持有完美世界最多的基金为游戏ETF华夏，目前规模为79.11亿元，最新净值1.0808（8月20日），较上一交易日上涨0.73%，近一年下跌22.88%。该基金现任基金经理为鲁亚运。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司近况：
答：《异环》于 2026 年 4 月开启全球公测，面向全球 180余个国家及地区，在 PC、安卓、iOS、Mac、鸿蒙、PlayStation?5六个终端上线，随后陆续上线《云·异环》的安卓端、iOS端以及 PC端，并上架 Steam、Epic Games Store两大平台。截至 2026 年 8月 18日（2026年半年度报告披露前一日），《异环》全球累计流水超 20亿元人民币，其中全球官方渠道（官方 PC+官方安卓）累计流水占比近 60%。
《异环》“都市开放世界+超自然异象”的游戏设定让各种玩法与游戏世界观自然融洽，都市开放世界为其提供了高包容性、高扩展性的场景平台，“超自然异象”为玩法融合、创新提供世界观合理性，两者结合使得《异环》的玩法驱动路线成为可持续的版本更新策略。公测上线至今，《异环》已推出了模拟经营、驾驶竞速、球类运动、桌面游戏四个大类的都市玩法、十多个子类玩法，无缝融入并持续丰富超自然的都市生态，项目组通过不断迭代已有玩法、已实装地图的体验厚度，结合都市氛围的营造，打造出具有生活气息、立体的“人文开放世界”。
凭借内容及技术上的不断创新，《异环》成为公司“全球品质、多端并发”的代表性作品。依托于海内外立体多元的发行策略，《异环》在海内外主要区域多次进入 iOS 游戏畅销榜前五，并在日本等海外市场多次登顶 PS主机热门榜，验证了产品的长线逻辑。Q2《异环》刚刚上线的 1.3 版本，表现如何？
《异环》近日更新 1.3版本「雾中朔望星」，推出全新的角色、剧情、地图、时装、车辆、活动等海量游戏内容，继续保持游戏自身的都市特色，落地沙滩排球、水上摩托等大量生活化休闲玩法，同时积极响应玩家诉求进行多项优化，为玩家提供更好的内容体验，广受好评。《异环》1.3 版本更新首日，日本 iOS游戏畅销榜跃升至第 2名，韩国市场提升至第 6名，再次证明项目组的长线研发与运营能力。
Q3公司游戏业务的未来产品计划？
公司积极推进在研游戏，一方面在MMO与潮流新品赛道继续布局，同时以小规模、轻量级投入探索新的发力点并加强出海业务。目前公司储备的《梦幻新诛仙轻享》《代号 Castle》《代号普洱》《代号 J1》《代号 F》《代号 U1》《代号 ZH》《代号W1》《代号 L5》等项目，涵盖轻度MMO、二次元卡牌、模拟经营卡牌、SLG、休闲游戏、微信小游戏、抖音小游戏等，并在产品创意与玩法设计等层面强调差异化竞争力，及时验证、及时调整、小步快跑，多维度提升产品成功率。
《梦幻新诛仙轻享》已定档 2026年 9月 3日公测，为满足玩家轻松玩合制MMO的需求，该产品在玩法上力图为玩家“减负”，手机横竖都能玩，公司积极创新迭代新的产品形态，争取新的市场空间和增长动力。
Q4公司电竞业务持续长青，未来发展规划有什么变化吗？
电竞业务是公司业务矩阵中的长青板块。公司秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径，从产品运营、市场推广、技术赋能、赛事生态升级等维度深耕细作，发挥知名电竞产品《DOT（刀塔）》及《CS（反恐精英全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营权优势，持续深化电竞生态体系升级。
今年 5月成功举办的 CC 2026在舞台呈现、赛事转播、观众服务等多个环节持续升级，通过电竞专属沉浸式主舞台、声光电联动、多机位超清转播及游戏特效融合展示，为全球观众带来高品质观赛体验。
目前，DOT全球最高级别的电竞赛事“DOT国际邀请赛（The International）”正在上海举办，上海也是西雅图之外唯一一座承办过多次 DOT国际邀请赛的城市。公司将继续服务社区玩家，关注游戏生态，发力职业赛事，为玩家带来精彩游戏体验。
Q5公司影视业务现在怎么样，怎么看待 I 发展对影视业务的影响？
公司影视业务以“减量提质”为核心导向，通过“长剧深耕、短剧精作、共生共长”三大策略，深耕细作长剧剧集，科技赋能精品短剧赛道，并探索长短融合的中剧表达，稳步推进优质内容长线开发运营。
2026 年以来，公司出品的《夜色正浓》《九个弹孔》等影视剧集先后播出，收获观众喜爱，目前公司储备的《醒来》《云雀叫天录》《云襄传之将进酒》《芳名三九》《何不同舟渡》等影视作品正在制作、发行、排播过程中。
同时，公司兼顾内容深耕与技术革新，将 I 技术落地影视项目实际创作中，率先应用于前期视觉预览、整体风格研判等前期创作环节，有效提升剧组制作效率，精准把控影视作品画面质感。未来团队还将持续探索技术融合，以前沿技术优化影视工业化制作流程，以科技为笔，续写影视精品创作新篇章。

本文数据来源于完美世界2026年中报，仅供参考不构成投资建议。