2026
“新旧动能转换”不是短周期波动，它可能是未来五年甚至更长时间中国经济的底层叙事。
旧循环“地产—土地财政—地方信用—投资”在弱化，新循环“产业—利润—就业—收入—消费”尚未贯通。新旧循环交替之间的结构差异，既增加了研究难度，也带来了新的认知和投资机会。
对于固收研究的范式，也需为此而变。
对此，天风固收团队致力于重建『总量研究框架』——将宏观经济、全球市场、机构行为、信用分析、AI量化与资产定价连接起来，形成从经济判断到投资决策的完整研究链，建立更适应新时代的泛固收研究体系。
我们关注总量，也不止于总量；研究周期，也深入结构；判断趋势，也重视交易。
同时也希望以更清晰的框架、更扎实的数据和更贴近市场的视角：
一方面形成“宏观周期—利率定价—信用甄别—多元资产比价—机构行为跟踪”五位一体泛固收研究体系，实现从“单一债市分析”到“全品类固收资产全景研判”的升级；
另一方面打造“新框架体系—深度专题—轻深度点评—全面数据库—深度机构调研交流”等方面协同的投研产品体系，为投资者提供可跟踪、可验证、可落地的研究支持。
基于此，我们除了推出“新旧转换下的泛固收研究”体系，并整理印刷成册，供各位投资者参考之外；同时，我们将用四周时间推出“天风固收的系列专题电话会议”，将这些研究框架进一步展开、串联并与投资者进行持续交流。
以下为本次天风固收专题研究系列电话会议的日历，期待与各位投资者持续交流，在变化中寻找规律，在重构中发现新的定价线索。
我们相信，好的卖方研究，不只是回答市场已经提出的问题，更应该比市场早一步发现真正值得研究的问题。
因此，我们希望研究既有向下扎根的深度，也有向外延展的广度；既能解释当下的市场波动，也能穿透短期噪音，理解经济金融结构变化背后的长期逻辑。
天风固收的专题研究，您值得来听！
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