2026年上半年
保险资金余额“首破40万亿”
股票投资增长34%，打新、举牌
①90余家保险机构
投资长鑫科技、宇树科技
浮盈超1.7千亿，持仓超1.8千亿
②80余家保险公司
通过分红险、传统险等投资
分红险对长鑫和宇树的浮盈超15亿
③2024年以来举牌70余次
包括工、农行等，今年明显放缓
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保险资金：首次突破40万亿
股票投资增长34%，打新、举牌
近年来，作为中长期资金的代表之一，保险资金在资本市场的动作频繁，越发受到关注。
一是，从2024年至今，保险资金先后举牌工行、农行等头部银行，累计举牌次数已经超75次。
二是，获得支持后的保险资金，积极参与“打新”，2026年上半年，约有50余家保险机构网下申购，获批超20亿股。
尤其是，近期热火的长鑫科技、宇树科技，背后都有保险机构参与投资...
按照今日的最新数据计算，保险机构持有长鑫、宇树的合计浮盈，已经超过1700亿，详见后文。
根据金融监管总局最新披露的数据显示，2026年上半年，保险公司资金运用余额首次突破40万亿，同比增长近13%。
其中，财险和寿险公司，直接对资本市场的投资余额，首次超过4万亿，同比增长34%。
从负债端看，2026年上半年，保险公司的原保险保费收入3.9万亿，同比增长3.2%。
也就是说，保险资金的增长速度，远超保费的增长速度，其中，对资本市场的投资增长更快。
这背后，有两方面因素影响，一是，保险资金在加大对资本市场的投资力度；
二是，保险资金的投资收益，也有所提升，这一点从非上市寿险公司中，多数险企的综合投资收益率同比上升，也能看出来。
当前，在对保险业的分析中，对资本市场的投资分析，越发重要...
今日，我们就看看这一年来，哪些保险机构参与“打新”？进行举牌？都投了谁？收益如何？
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“打新”长鑫科技、宇树科技
40家保险机构，持仓超400亿
2026年以来，已经有90余家公司，先后在深、沪等“上市”...
当然，热度最高的还是两家科创公司，“DRAM存储芯片龙头”长鑫科技、“人形机器人第一股”宇树科技。
在这两家公司身上，大家也可以看到保险资金投资的一些变化，一是，在私募阶段，就较早的布局投资科创公司，获得较大的浮盈。
以长鑫科技为例，6家保险机构参与私募浮盈超1.3千亿，其中，和谐健康浮盈超500亿；国寿投资、人保资本，浮盈超250亿；阳光人寿、中邮人寿，浮盈超120亿；人保科创浮盈超50亿。
当然，作为早期参与投资的机构，这些资金中很多都有限售期限，详见《浮盈1400亿！90余家险企"押注"长鑫科技》。
对于宇树科技，30余家保险机构，通过LP模式参与私募阶段的投资。
二是，保险公司直接投资，或者通过资管计划、基金等间接投资，全力“打新”长鑫科技、宇树科技。
32家保险机构，参与打新长鑫科技；37家保险机构，参与打新宇树科技，合计浮盈超350亿。
而且，29家保险机构，同时参与对长鑫和宇树的打新！
其中，泰康资管在对长鑫和宇树的“打新”中，均是获配最高机构，合计浮盈超100亿。
国寿养老、平安养老、华泰资管的打新浮盈超50亿，详见本节第一张图。
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80余家保险公司
通过分红险、传统险等投资
分红险对长鑫和宇树的浮盈超15亿
如前文所说，保险公司的投资资产配置和方式，较为多元化，可以自己直接投资，也可以委托自己的资管公司投资，甚至还可以委托其他资管公司投资...
因此，在40家参与打新宇树和长鑫的保险机构背后，资金则是来自80余家保险机构。
其中，57家寿险公司，持有两家公司的市值最多，合计超120亿，还有5家保险集团、6家再保险公司、15家财险公司，详见上图。
从公司的角度看，国华人寿、泰康人寿、恒安标准、百年人寿、太保寿险等，5家保险公司在长鑫科技和宇树科技的持仓市值均超4亿。
近年来，“保底+浮动收益”类的分红险等快速发展，2026年上半年，分红险的原保险保费收入超过1万亿，同比增长94.4%。
详见《2026寿险半年复盘：分红险“狂飙”破万亿，代理人“失血”未止，银保二季度转负...》。
但是，分红险浮动收益部分的高低，与保险公司的综合实力和投资水平，有一定的关系。
因此，大家也很想知道，分红账户的钱，都投了什么？
其实，在长鑫和宇树的打新资金中，就有很多是来自分红险...
从可以区分账户的资金看，80余家保险公司中，分红账户持仓长鑫科技和宇树科技的市值最高，超12亿！
其次，分别是传统险账户和其他未明确的账户，持仓市值超18亿、浮盈超15亿，收益率超500%。
这也从侧面反映出，随着分红险等产品的快速发展，作为浮动收益类产品，相比传统保险资金，在投资上更具有灵活性，在资本市场的配置比例往往更高。
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2024年以来举牌70余次
平安举牌16次，包括工、农行等
除大力参与“打新”外，近年来保险公司在资本市场的举牌频繁，也是关注的焦点。
2024年以来，保险公司已经累计举牌超70次，以银行、能源等产业为主。
以中国平安为例，2025年以来，平安寿险多次举牌银行股，对农行H、招行H均举牌4次，比例已经达到20%。
此外，还3次举牌中国人寿H，比例已经达到15%。
近年来，保险公司频繁举牌背后，主要还是受固收类资产收益下降影响，长期配置高股息资产，用稳定的股息收入弥补利息收入的下降。
2026年以来，银行等上市公司的表现不及市场，可能也是保险公司举牌次数，大幅下降的原因之一。
如果说去年的举牌，要的是稳定的股息；那么，今年的打新，更侧重战略新兴产业，风格切换与市场变化有关。
更重要的是，当前，科创等新兴产业成为未来发展的重点方向，在早期入局，或能分享到未来的成长红利，可能也是此番险资大力参与投资长鑫和宇树的原因之一。
随着，保险资金对险企自身，对资本市场的作用都逐渐加大，未来，保险资产配置的风格切换和择时选择，也还会继续...
注：本文对长鑫科技、宇树科技的浮盈，均以今日的最新价格计算。
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