悦康药业（688658）8月20日晚披露2026年半年报，公司业绩延续2025年亏损态势。数据显示，公司上半年实现营业收入11.81亿元，同比增长1.18%；归母净利润亏损1.05亿元，较上年同期亏损9882.91万元有所扩大；扣非归母净利润亏损1.13亿元，上年同期亏损1.08元；经营活动产生的现金流量净额为951.99万元，上年同期为-722.25万元；基本每股收益-0.24元。

这是悦康药业自2024年底核心产品“银杏叶提取物注射液”被国家医保局关注并大幅降价后，连续第二个年度中期报告出现亏损。

2026年上半年，公司毛利率从上年同期的49.57%提升至55.75%，成本端有所改善，但这并未能阻止亏损扩大。

读创财经梳理财报注意到，亏损的主要来源之一是一次性资产减值。 数据显示，上半年公司资产减值损失高达7028.10万元，而上年同期仅为-1858.39万元。其中，公司主动撤回“通络健脑片”（原“复方银杏叶片”）的药品注册申请，对该研发项目累计开发支出全额计提资产减值准备5729.35万元。这意味着，公司在创新药研发上的一笔重要投入暂时“打了水漂”。

与此同时，公司上半年研发投入达2.13亿元，占营业收入比例攀升至18.05%。其中，委托开发费高达1.02亿元，同比增长29.26%，显示出公司在创新药管线（尤其是小核酸药物、mRNA疫苗等）上的资金“燃烧”速度正在加快。

资产负债表也透露出值得关注的信号。上半年，公司的货币资金较期初下降30.53%至7.09亿元，主要原因是购买理财产品增加，期末未到期所致。但与此同时，短期借款增长67.70%，长期借款更是暴增512.20%，有息负债规模显著抬升。

更令人担忧的是隐藏的“财务地雷”。财报显示，公司未确认递延所得税资产的可抵扣亏损高达20.41亿元，较期初进一步扩大，主要源于杭州天龙、北京悦康科创等研发型子公司的持续亏损。这些亏损若不能在规定期限内由未来盈利弥补，将直接冲减公司未来的净利润。

资料显示，悦康药业主营业务涵盖药品研发、生产制造、流通销售全产业链，具备原料药、药用辅料、制剂一体化的全链条的供应能力。产品适应症布局广阔，包括心脑血管疾病、抗肿瘤、抗病毒、糖尿病、消化系统、生殖健康等多个治疗领域，聚焦慢性疾病以及特色专科用药赛道。产品剂型丰富多元，涵盖注射剂、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等多种高端主流剂型。2020年12月24日，悦康药业在上海证券交易所科创板上市。

二级市场上，今天开盘，悦康药业大跌逾7%，截至发稿股价报14.39元/股，今年以来累计下跌约36%。

来源：读创财经