2026年上半年，江苏银行实现营业收入489.52亿元，同比增长9.11%；归属于母公司股东的净利润218.76亿元，同比增长8.09%。营收增速较一季度提高0.7个百分点，净利润继续保持8%左右的增长。

与同期宁波银行相比，江苏银行的体量更大，但增长速度略慢。宁波银行上半年营收和归母净利润分别增长11.54%和12.12%，均恢复至两位数增长。

中泰证券的业绩归因测算，上半年规模增长对江苏银行利润增速贡献约19.8个百分点，净息差收窄则拖累约7.8个百分点，净手续费和其他非息收入分别拖累约1.0和1.9个百分点。成本控制贡献约2.7个百分点，拨备贡献仅0.2个百分点。

由此看，江苏银行的利润增长并未明显依靠拨备释放，主要动力仍是规模扩张，成本控制提供了部分支撑。上半年其成本收入比由去年同期的22.21%降至20.43%，经营效率有所提高。

资本市场的资金动向同样存在分化。二季度，香港中央结算有限公司持股减少约9798万股，北向资金继续减仓；中国人寿保险持股增加约1384万股，江苏省国金投资集团则进入前十大股东。同期股东户数由14.17万户降至12.82万户。

对公撑起九成新增贷款，二季度扩张明显放缓

上半年，江苏银行各项贷款余额达到2.77万亿元，较上年末增加3012亿元，增幅12.20%；各项存款余额2.98万亿元，增加4415亿元，增幅17.39%。存款增速高于贷款增速，为资产投放提供了较为充足的负债基础。

不过，半年近6800亿元的资产增量主要集中在一季度。江苏银行一季度末总资产已经达到5.58万亿元，二季度仅增加约297亿元，环比增长0.53%。这意味着上半年的高增速不能简单外推为全年的扩表速度，二季度资产扩张已经明显放缓。

从贷款结构看，对公业务是主要推动力。企业贷款较上年末增加2779亿元，增幅16.72%，贡献了全部贷款增量的92%左右；零售贷款减少109亿元，下降1.65%；票据贴现增加341亿元。

江苏银行的信贷增长由对公主导，与宁波银行等部分城商行近年来的结构调整较为相似。对公贷款通常风险表现相对稳定，单笔规模也较大，有利于银行在较短时间内扩大资产规模，但收益率通常低于消费贷、经营贷等零售资产。

贷款的行业分布方面。6月末，租赁和商务服务业贷款达到5776亿元，占全部贷款的20.85%，较上年末增加约1037亿元，占对公贷款增量的37%左右；制造业贷款4085亿元，占比14.75%；水利、环境和公共设施管理业贷款2198亿元，占比7.93%。

按照中泰证券的归集口径，上半年江苏银行新增贷款中，泛政信类、制造业和批发零售业占比分别为53.6%、16.9%和12.2%；在存量贷款中，泛政信类占比约36.9%，高于制造业的14.8%。

相比之下，制造业贷款较上年末增长14.20%，低于对公贷款整体增速。江苏银行正在加大科技、绿色和普惠领域的投放，截至6月末，科技企业贷款超过3200亿元，普惠型小微贷款超过2700亿元。

利息收入增长12%，息差压力仍未解除

上半年，江苏银行实现利息净收入368.92亿元，同比增长12.00%，占营业收入的75.36%，仍是营收增长的主要来源。

利息净收入保持两位数增长，主要依靠生息资产规模扩张以及负债成本下降。同期江苏银行净息差为1.64%，同比下降14个基点；贷款平均收益率为3.92%，同比下降53个基点。资产端定价下行的压力依然较为明显。

负债端的改善抵消了部分影响。上半年，江苏银行存款平均付息率为1.46%，同比下降32个基点。6月末活期存款余额达到8932亿元，较上年末增长27.66%，占各项存款的比例提高2.41个百分点至29.97%。其中，企业活期存款增长30.83%，显示其对公客户和结算资金沉淀能力较强。

贷款收益率下降53个基点，存款成本下降32个基点，两者之间仍存在约21个基点的缺口。因此，负债结构改善能够减缓息差收窄，但尚不足以完全抵消资产端重定价的影响。

在零售贷款收缩、低收益对公资产占比提高的情况下，江苏银行短期内仍需依靠规模增长支撑利息收入。长期来看，如果资产增速逐步回落，而贷款收益率继续下降，净利息收入的增长速度也可能随之放缓。

零售风险承压，净手续费收入近乎停滞

江苏银行在财富管理和资产托管领域具备一定规模优势。截至6月末，零售AUM超过1.83万亿元，苏银理财管理的理财产品余额达到8960亿元，托管资产余额约5.6万亿元。

但规模扩张尚未充分转化为净收入增长。上半年，江苏银行手续费及佣金收入42.38亿元，同比增长11.92%；扣除相关支出后，手续费及佣金净收入为31.94亿元，仅增长0.26%。

代理手续费收入和托管及其他受托业务佣金收入分别增长25.44%和41.13%，收入端表现并不弱。净手续费收入近乎持平，主要受到手续费支出快速增长影响，其中结算与清算手续费支出同比增长277.37%至8.28亿元。

这也是江苏银行财富管理业务与宁波银行的一个明显差异。江苏银行的AUM和理财产品规模较大，但上半年中收对营收增长的贡献相对有限，利息净收入依然承担着主要增长任务。

资产质量方面，6月末，江苏银行不良贷款率为0.81%，较上年末下降3个基点，处于上市以来较低水平。关注类贷款比例较上年末下降17个基点至1.15%，逾期率也有所下降，前瞻性指标总体保持稳定。

总体不良率下降的背后，对公和零售资产质量呈现不同走势。

中泰证券测算，江苏银行对公贷款不良率约为0.70%，环比下降5个基点。其中，制造业不良率下降15个基点至0.86%，批发零售业不良率下降27个基点至1.13%，对公风险整体改善。

零售端的风险压力更加明确。江苏银行半年报披露，个人经营性贷款不良率为3.06%，较2025年末上升0.6个百分点；个人贷款不良率为1.03%，较上年末上升0.07个百分点。个人经营性贷款余额基本保持稳定，但不良率出现较明显上升，显示出存量资产风险仍在暴露。

拨备指标也有所回落。6月末，江苏银行拨备覆盖率由322.98%下降至304.83%，减少18.15个百分点；拨贷比由2.70%降至2.47%。贷款减值准备较上年末仅增长3.07%，明显低于贷款规模增速。

资本充足率方面。6月末，江苏银行核心一级资本充足率为8.67%，较2025年末下降0.26个百分点，但较一季度末回升0.17个百分点。一级资本充足率和资本充足率分别为11.19%和12.40%，较年末下降0.48和0.47个百分点。上半年风险加权资产增长8.44%，快于核心一级资本净额5.23%的增幅，说明快速扩表仍在消耗资本，不过二季度资本指标已经有所修复。（作者｜蔡鹏程，编辑｜刘洋雪）