作为2014年获批成立的全国性综合性民营财产保险公司，华海财产保险股份有限公司（下称“华海财险”）曾以“全国首家海洋保险特色财险”为差异化定位，凭借连续八年盈利的表现，在同期成立的中小财险机构中脱颖而出。
2026年上半年，公司保费规模保持平稳增长，偿付能力指标亦维持在充足区间，但董事被列为失信被执行人、董事长任职时长显著超出监管轮岗指引、主要股东股权大面积质押冻结、核心子公司接连遭罚、二季度承保端再现亏损等一系列问题集中暴露，令这家长期以“盈利”示人的险企在公司治理、业务结构与合规风控等多个维度备受市场关注。
承保端二季度转亏，盈利成色待考验
华海财险注册资本12亿元，目前已开设山东、青岛、河南3家省级分公司，下设22家地市级中心支公司、56家县区级支公司，其全资子公司华海沣泰保险代理有限公司（下称“华海沣泰”）于2017年3月获准经营，已在全国8个省份设立分支机构。
据华海财险介绍，近八年公司业务平台均保持在20亿元以上，是同期成立的中小保险公司中唯一一家连续八年实现经营盈利的机构。2025年，公司全年保费收入22.43亿元，净利润2573.7万元。进入2026年，盈利态势延续，上半年公司实现保费收入11.14亿元，净利润1973万元，核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率分别达203.76%和209.85%，偿付能力充足稳定。此外，公司在中国保险行业协会的经营评价中连续获评最高等级的A类公司，速度规模、效益质量和社会贡献等维度表现良好。公司同时强调其社会效益，截至上半年，累计承担保险责任17.29万亿元，支付保险赔款119.02亿元，缴纳各类税款60.99亿元，有力支持了地方社会经济发展。
然而，光鲜的数据之下，盈利的可持续性并非无虞。2025年公司净利润的大幅增长，相当程度上来自赔付支出的压缩——当年赔付支出降至13.44亿元，同比减少9386.27万元。这一“节流”策略的副作用随之显现：车险案均结案周期拉长至11.2天，车险理赔投诉占公司总投诉的56.34%，消费者权益保护监管评价降至“二级C”。
承保端的波动进一步放大了盈利压力。综合成本率是衡量财险公司承保盈亏的关键指标，低于100%方为盈利。2026年上半年，华海财险综合成本率为98.84%，整体维持承保盈利状态。但分季度看，第二季度综合成本率反弹至101.59%，单季度再度陷入承保亏损，其中综合赔付率61.94%，综合费用率约39.65%，费用端的管控压力持续凸显。
投资端同样未能形成有效支撑。2026年上半年公司投资收益率仅为-0.07%，综合投资收益率为0.13%，投资收益对净利润的贡献十分有限。叠加当期净现金流累计流出超亿元，公司的盈利底盘并不稳固。
董事“失信”仍居其位，董事长任职超期
相较于经营数据的波动，华海财险在公司治理层面暴露的问题更值得市场关注。
首先，董事任职资格存在法律瑕疵。今年3月，公司董事张倩被济南市槐荫区人民法院列入失信被执行人名单，失信执行金额497.12万元，案由为“违反财产报告制度”，履行情况为“全部未履行”。企查查公开信息显示，张倩名下另有4条被执行记录，被执行总额高达2.67亿元，并有多条限制高消费记录。根据《公司法》相关规定，个人因所负数额较大债务到期未清偿被列为失信被执行人的，不得担任公司董事、监事、高级管理人员，但截至目前，华海财险偿付能力报告及官网信披中，张倩仍以董事身份在列。
图片来源：中国执行信息公开网
其次，董事长任职超期。公司董事长赵小鸣自2015年7月起任职，截至2026年，其任期已超过11年，超出了监管层关于保险公司关键人员原则上任职不超过7年的轮岗指引要求。尽管华海财险在官网对其履职评价为“恪尽职守、勤勉尽责”，但对于超期任职的合规性质疑并未作出正面回应。
此外，股权结构的不稳定性亦构成潜在风险。华海财险本身无实际控制人，共有12家股东，但主要股东的股权状态并不稳定，目前3亿股股份处于司法冻结或出质状态。其中，第一大股东那曲瑞昌煤炭运销有限公司所持1.8亿股全部处于股权冻结、出质状态；第二大股东莒南天马岛旅游发展有限公司所持1.2亿股已全部出质；并列第二大股东山东祥光集团有限公司亦被采取限制高消费措施。
图片来源：华海财险2026年第二季度偿付能力报告
对于上述董事失信、董事长任职超期、股权冻结等治理隐患，公司未就具体问题作出直接回应，但表示，公司股权结构均衡稳定，通过完善股东行为管理制度、常态化风险排查及股东风险隔离等方式，确保整体风险可控。同时搭建了完备的治理架构，股东大会、董事会、监事会与经营管理层协同共促，“三会一层”各司其职、依法合规、高效运作，公司治理有效性持续增强，治理水平稳步提升。
值得注意的是，这类治理层面的合规争议并非首次出现在华海财险的发展历程中。公司历史上曾出现“虚假股东大会”事件。2016年7月8日，华海财险在股东大会未实际召开的情况下，在公司官网披露虚假的会议情况，后被原银保监会行政处罚。
海洋保险特色定位落空，车险占比超八成
业务结构高度集中与特色定位缺失，是华海财险长期未能突破的结构性难题。
华海财险成立初期曾以“海洋保险”为特色定位，但多年来车险业务始终占据绝对主导地位。从2022年至2025年年报分部数据来看，公司车险收入分别为19.98亿元、18.27亿元、19.46亿元、19.72亿元，对应营收分别为23.06亿元、22.2亿元、23.93亿元、26.47亿元，车险占比维持在80%左右，非车险业务发展始终相对缓慢，“海洋保险”的特色标签在业务构成中几乎无迹可寻。这种过度依赖单一险种的模式，不仅加剧了车险市场周期波动对公司整体业绩的影响，也限制了公司差异化竞争力的形成。
与此同时，子公司的合规问题同样不容忽视。2026年6月，全资子公司华海沣泰平顶山营业部因“编制或者提供虚假的报告、报表、文件或者资料、未按规定使用银行账户、委托未进行执业登记的个人从事保险代理业务”三项违规，被警告并罚款41万元，时任负责人被警告并罚款9万元。2025年8月，新疆分公司因“利用业务便利为其他机构牟取不正当利益”，公司被罚20万元，责任人被罚4万元。子公司的接连违规，折射出华海财险在集团化管控与合规链条上的明显短板。
记者：张嘉怡
财经研究员：叶连梅
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