黄金价格已经突破了4500美元，近期发展正在加快，主要是海外利率下行，国债收益率下降，加息延缓，也和黄金第一轮回落后大量买盘增加有关。地区局势并不稳定，通缩压力还是存在，利率维持宽松不变，黄金暂时还不具备反转的迹象。今年是一个过渡年，不管是从5600美元下跌到4000美元，还是现在的4500美元，黄金当前都还没有真正迎来下行周期，大概率还会反弹一些时间，并且未来出现不错的机会。

随着黄金企稳上涨，其他有色品种也跟随上涨，铜、铝相对要弱一些，这就符合宽松货币政策预期下，需求不足有关。钱更值钱了，黄金也就更保值了，而资源能源，有色等会受益更多还是受供求关系影响。目前阶段这些品种也很难下跌，维持反弹震荡概率大，碳酸锂价格波动也是如此，都还需要时间观察。铝也是如此，煤炭已经企稳上涨，目前结构还不错，是不是有主升的可能性，有待观察，至少在现在的价格基础上，煤炭行业利润会有不错的增长。

指数一直维持在3900-4000点区域波动，向上压力不小，重点是科技股，也就是创业板和科创板的套牢盘较为严重。稍微涨多了就面临抛盘，虽然人工智能长期向好，未来机会也很多，重点是硬件端是不是已经投资进入到了高点区域，未来能否延续这样的趋势。如果不能，大概率科技已经见顶了，只有极个别国产替代，市场份额提升才能带来新机会，大部分公司可能还需要再次探底。一旦产业未来投资减缓甚至走低，硬件端产业链不得不面临再次杀估值的风险，对于这类前期涨势比较大的行业公司，高位保持谨慎，存在夭折再夭折的可能性，直到迎来新一轮机会，应用端大爆发可能是下一次周期关注重点。

近期医药股上涨不错，目前结构确实不错，具备了新一轮上涨基础。不过还没有真正到加速的时候，可能需要一些时间消化之前下跌时候的套牢盘，在消化后，很可能向上突破。上半年一直维持下降态势，但行业没有发生根本改变，依然维持良好的增长，并且海外实现了多个突破，合作份额不断提升。本轮上涨很可能是新一轮大周期的运行节奏，从而形成一个创新药、有色黄金、能源化工三大行业企稳上涨，推动指数反弹，科技震荡的格局。最终将维持维持在相对高位震荡整理，为下一个周期奠定基础。#黄金##股票#

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