8月21日，昆药集团(600422)发布2026年半年报，上半年公司实现营业收入16.4亿元，同比下降51.0%；实现归母净利润亏损3.64亿元，同比下降283.5%；扣非归母净利润亏损3.9亿元，同比下降358.3%；经营现金流净额为-5.14亿元，同比下降334.9%。

昆药集团在2026年半年度报告中提到，营业收入较上年同期下降51.0%，主要受到中成药集中带量采购扩围、医保控费深化及支付改革等因素的影响，导致院内终端产品准入和价格空间持续承压。同时，院外零售市场竞争加剧，线上即时零售与电商平台的分流效应使线下实体终端销售承压，部分核心品种的放量不及预期。

利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期减少，主要系：①受报告期内营业收入同比下降，产能利用率不足导致单位生产成本上升，整体毛利额减少；②公司持续贯彻“品牌+学术”双轮驱动策略，提升核心产品市场覆盖率，增加终端动销驱动，促进消费者转化，持续投入资源开展市场推广活动；③折旧摊销、人工薪酬及日常运营费用等固定支出压缩空间有限；④受医药行业整体环境下行及市场动销不及预期影响，客户回款周期延长，信用减值损失同比增加。

经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少，主要系：①本期营业收入下降，销售商品、提供劳务收到的现金同比减少；②日常运营费用及市场推广活动等经营性支出持续投入，现金流出降幅低于现金流入降幅。

昆药集团坦承，中成药集采持续扩围，医保支付方式不断变革、控费不断深化，院内终端产品准入与价格空间持续承压；院外零售市场格局重塑进程加快，中小型零售门店加速整合，线上即时零售与电商平台分流效应凸显，线下实体终端销售承压，公司部分核心品种放量不及预期。

值得注意的是，继2024年、2025年连续两年股价大跌之后，昆药集团今年以来走势依然低迷，至8月21日收盘，年内累计跌幅达30.66%。