来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，启明星辰发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为12.35亿元，同比增长9.01%；归母净利润为3078.59万元，同比增长132.98%；扣非归母净利润为6028.45万元，同比增长136.77%；基本每股收益0.0254元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为8.86亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对启明星辰2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.35亿元，同比增长9.01%；净利润为3078.59万元，同比增长131.91%；经营活动净现金流为6957.9万元，同比增长142.95%。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为56.19%，同比下降6.21%；净利率为2.49%，同比增长129.27%；净资产收益率（加权）为0.28%，同比增长134.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为56.19%，同比下降6.21%。

项目202406302025063020260630销售毛利率56.51%59.91%56.19%销售毛利率增速-6.23%6.01%-6.21%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期59.91%下降至56.19%，销售净利率由去年同期-8.52%增长至2.49%。

项目202406302025063020260630销售毛利率56.51%59.91%56.19%销售净利率-11.84%-8.52%2.49%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为6.1%、6.2%、6.5%，呈持续增长趋势。

项目202406302025063020260630商誉/净资产6.1%6.2%6.5%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为14.99%，同比增长1.21%；流动比率为3.95，速动比率为3.74；总债务为1488.19万元，其中短期债务为1488.19万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.59，4.03，3.95，短期偿债能力趋弱。

项目202406302025063020260630流动比率（倍）4.594.033.95

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为117.05、65.62、37.49，持续下降。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）42.97亿17.97亿12.06亿总债务（元）3670.76万2738.73万3215.99万广义货币资金/总债务117.0565.6237.49

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、0.9亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-5.2亿元、-1.6亿元、0.7亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）1.31亿8800.48万1.14亿经营活动净现金流（元）-5.19亿-1.62亿6957.9万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.3，同比增长22.38%；存货周转率为1.38，同比增长49.12%；总资产周转率为0.1，同比增长14.42%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为23.53%。

项目202406302025063020260630其他非流动资产（元）10.53亿31.29亿30.09亿资产总额（元）138.37亿133.01亿127.88亿其他非流动资产/资产总额7.61%23.52%23.53%

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