网约车焦点讯（文/吴森）8月21日，同程旅行（00780.HK）发布公告称，已完成对嘀嗒出行（02559.HK）的要约收购。
公告显示，同程旅行共收到有效接纳股份910,755,954股，占嘀嗒出行已发行总股本约88.74%。收购完成后，嘀嗒出行将保持品牌及运营独立。同程旅行表示，计划寻求保持嘀嗒港股上市地位不变。
从2024年6月28日登陆香港交易所主板，宣告中国共享出行第一股正式诞生，到卖给同程旅行。短短2年多时间，嘀嗒出行在资本市场一直没有起色，上市首日便遭遇破发，此后股价持续阴跌，市值大幅缩水，叠加主业增长触顶、营收持续下滑，曾经的 “共享出行第一股”，终究没能走出独立发展的困境，最终选择投向 OTA巨头的怀抱。
上市时，嘀嗒出行发行价定为每股6港元，对应市值约60亿港元。但公司上市首日便上演破发，收盘报4.65港元，市值缩水至46.22亿港元，单日跌幅达22%。自此之后，嘀嗒出行股价开启了长达两年的下行通道。截至8月21日，嘀嗒出行股价仅为1.175港元/股，市值仅剩12.06亿港元。
本次同程旅行给出的要约收购价为每股1.3875港元，整体交易对价约14.24亿港元，较公告前最后交易日收盘价溢价12.8%，但对比IPO阶段60亿港元的市值，估值缩水超76%。
出行行业分析师卢布表示，股价持续走低的背后，是嘀嗒出行基本面的持续承压，公司业务高度依赖顺风车业务，上市后一直处于下滑态势。
财报数据显示，嘀嗒出行2024年营收7.87亿元，2025年营收回落至5.02亿元，同比下滑 36.3%；核心顺风车业务交易额从73.64亿元下滑至45.11亿元，订单量大幅萎缩，不足上一年的65%。进入2026年，下滑态势仍在延续。
在行业竞争加剧、订单增长见顶的大环境下，嘀嗒出行很难再依靠自身力量打破增长天花板。资本市场信心不断流失，股价长期低迷，二级市场流动性不足，独立发展的故事已经难以为继，引入产业投资方成为现实选择。
嘀嗒出行曾解释称，顺风车业务下降，主要是网约车低价产品的激烈竞争。
从嘀嗒、如祺、曹操掀起第一轮港股上市潮，到享道出行、盛威时代（出行365）又再次集体冲刺IPO。上市融资，已经成为这些中小网约车平台缓解资金压力、寻求规模化破局的唯一选择。
不止嘀嗒出行，港股另外两家出行上市公司同样遭遇估值大幅回撤。如祺出行 2024年7月登陆港交所，发行价35港元，IPO市值71.4亿港元，截至8月21日市值仅16.15亿港元，估值缩水超七成；曹操出行2025年6月上市，发行价41.94港元，上市市值228.2亿港元，如今市值回落至80.64亿港元，同样出现深度回调。
卢布表示，行业进入存量竞争，多数平台盈利压力突出，即便成功上市，也将面临估值承压的现实。嘀嗒的教训也给一众奔赴港股的出行平台敲响警钟：上市不等于拿到发展的 “免死金牌”，资本市场不会为持续走弱的基本面买单。如果无法实现业务破局、扭转增长颓势，即便叩开港交所大门，也难逃股价沉沦、最终被产业资本并购的结局。
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