据猪好多数据监测，8月22日全国外三元生猪均价为11.17元/公斤，较昨日小幅下跌0.05元/公斤，此前持续偏强的行情出现阶段性回落，市场多空博弈再度加剧。

供应端宽松格局是行情调整的底层基础。受前期母猪存栏高位与产能效率持续提升传导，8月国内生猪供给基本面整体充裕。本月上旬猪价上行阶段，养殖端压栏惜售情绪升温，生猪流通节奏放缓，无形中累积了下旬供应压力；进入下旬后猪价处于相对高位，市场逢高出栏意愿明显增强，部分集团猪企集中释放月末出栏计划，叠加社会面猪场出栏积极性提升，市场供给阶段性扩容，直接压制猪价走势。

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需求端阶段性回落则是本次回调的直接诱因。8月中上旬，立秋后气温回落带动终端消费修复，叠加升学宴、谢师宴等场景集中释放，餐饮团膳需求持续升温，下游白条走货顺畅；同时标肥价差走扩刺激二育逢低入场，截留了部分流向屠宰端的标猪，共同支撑猪价偏强运行。但进入下旬，节庆类消费逐步收尾，团膳需求降温，南方高温高湿天气也抑制居民散购需求，屠宰场开工率冲高回落，样本屠企开工率单日回落0.28个百分点，需求承接力度转弱，供需节奏错配下猪价自然回落。

从行业盈利层面看，发改委8月第2周监测数据显示，全国生猪均价10.90元/公斤，环比上涨2.06%，结束连续三周下跌；饲料价格持平于2.71元/公斤，猪料比价回升至4.02。当前外购仔猪育肥头均亏损299.18元，亏损幅度持续收窄，但行业已连续12个月处于亏损区间。

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综合判断，本次回调属于供需节奏变化带来的短期调整，猪价继续深跌空间有限，底部支撑依然稳固。预计短暂偏弱运行后，月末市场供需格局有望再度修复，猪价或重回偏强走势。

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