许家印的一纸判决，让恒大往事彻底翻篇。而在香港，那个曾与许家印在牌桌上称兄道弟的富豪圈，也早已曲终人散。刘銮雄，就是其中最受关注的一位。
他与许家印之间，有过真金白银的信任，也有过上百亿的亏损。但刘銮雄后来公开说，自己从来没有生过许家印的气，要怪只怪自己。
2008年，恒大赴港上市受挫，又赶上金融危机，许家印面临上百亿资金缺口。经英皇集团杨受成牵线，他接触到香港顶级富豪的“锄大D”圈子。这个圈子以郑裕彤为核心，刘銮雄、张松桥等人都是常客。刘銮雄对郑裕彤十分敬重，基本以对方马首是瞻，郑裕彤点头的事，圈子里其他人通常也会跟进。
许家印为了赢得郑裕彤信任，连续三个月每个周末到郑家陪打牌。据说他牌技不算好，但胜在坚持，姿态放得低，慢慢打动了郑裕彤，也让刘銮雄等人对他产生好感。
2008年6月，郑裕彤通过周大福以1.5亿美元入股恒大，给许家印续上了关键一口气。次年恒大登陆港交所，郑裕彤、刘銮雄、杨受成等都到场站台。许家印就此真正进入香港资本圈，也开启了和刘銮雄的深度绑定。
上市之后，刘銮雄与许家印的合作迅速升温。他通过华人置业及个人账户不断买入恒大股票，最高持股比例达到9%，成为仅次于许家印的第二大股东，还认购了数亿美元恒大债券。
那几年，这笔投资给刘銮雄带来的不只有账面收益。恒大接盘了刘銮雄在内地和香港的部分物业，让他套现数百亿；每年分红也高达十几亿港元。2017年恒大股价冲上每股32.5港元时，刘銮雄夫妇的浮盈一度接近百亿。如果故事停在这里，这是一笔相当漂亮的投资。
转折发生在2021年。恒大债务危机爆发，股价从高点暴跌九成。刘銮雄最初并没有像其他投资者那样迅速离场，反而因为“义气”继续持有。他后来回忆，当时妻子甘比和甘比的姐姐至少提醒过他两百次，劝他趁早卖掉恒大股份。
但刘銮雄的想法是：自己一旦抛售，许家印的处境会更艰难。于是他选择按兵不动。
市场没有给义气留时间。恒大股价持续下挫，华人置业的业绩被严重拖累。2021年上半年，华人置业本应盈利，却因为持有恒大股份录得约49亿港元亏损。最终，甘比先卖掉私人持有的恒大股份，华人置业也在之后陆续减持。
华人置业公告显示，2021年在公开市场出售恒大股份，变现亏损约78.7亿港元；同期预计还有约30.5亿港元未变现亏损，合计超过109亿港元。这个数字，几乎相当于华人置业过去五年的营收总额。
对刘銮雄来说，这是真金白银的教训。从浮盈近百亿到亏损超百亿，不过几年时间。但他并没有把账算在许家印头上。
2023年刘銮雄出席媒体见面会时，被问到恒大投资亏损一事。他的回答很直接：从来没有怪过许家印，只怪自己。
他说，当时身边人提醒了那么多次，是自己坚持不卖，所以亏损百亿，责任在自己，不在别人。这话听起来像在替许家印开脱，但更像是一种清醒：投资决定是自己做的，不能赚钱时算自己眼光好，亏钱时怪朋友。
当然，百亿亏损对刘銮雄来说并非灭顶之灾。他依然财雄势大，这笔损失很快能在其他生意中找回来。真正回不来的，是当年牌桌上的热闹，和那段资本与交情深度捆绑的日子。
许家印获刑，恒大时代落幕，刘銮雄与许家印的恩怨也就此画上句号。回头看，这场牌局里没有真正的赢家。刘銮雄亏了钱，许家印丢了自由，而当年那个“锄大D”富豪圈，也早已各奔东西。
刘銮雄的故事给很多人上了一课：资本市场不相信义气。再好的私交，也不能替代风险控制。他的“不怪许家印，只怪自己”，与其说是大度，不如说是一个成熟投资人对自身决策的认账。
百亿买来的教训，或许比百亿本身更值钱。
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