来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心经营业绩亮眼 盈利增速跑赢营收

2026年上半年，依米康紧抓AI算力基础设施高速增长的行业红利，实现经营业绩高质量增长，核心财务指标表现远超市场预期。报告期内公司实现营业收入91,885.38万元，同比2025年同期的73,676.88万元增长24.71%；归母净利润达2,099.26万元，同比增长40.74%，盈利增速显著高于营收增速，体现出公司盈利能力的持续提升。

指标2026年半年度2025年半年度同比变动营业收入（万元）91,885.3873,676.8824.71%归母净利润（万元）2,099.261,491.5840.74%扣非归母净利润（万元）2,105.011,600.6131.51%加权平均净资产收益率5.62%4.64%提升0.98个百分点基本每股收益（元/股）39.53%

公司盈利质量扎实，扣非净利润增速达31.51%，非经常性损益合计仅为-5.75万元，几乎全部利润均来自主营业务贡献。扣除股份支付影响后的净利润为2,632.37万元，同比大幅增长41.24%，进一步验证了公司主业盈利的真实性与高成长性。

主业结构持续优化 精密温控业务爆发

报告期内公司聚焦AI算力全生命周期绿色热管理核心赛道，业务结构持续向高景气的温控核心领域倾斜，精密温控设备业务实现营业收入86,904.71万元，同比大幅增长83.03%，成为驱动公司业绩增长的核心引擎。当前公司液冷系统相关产品及风液同源产品系列新增订单占比已超50%，产品结构成功向高附加值的AI算力温控赛道升级。

从细分产品维度看，公司已构建起覆盖全场景的产品矩阵：液冷系统打通从CDU、二次侧预制化环网、Manifold到液冷机柜的全链条，风侧及风液同源系统跻身国内第一梯队，预制化模块化产品实现施工周期较传统现场工程缩短50%以上，大幅提升交付效率。权威第三方数据显示，公司位列中国风墙机房空调市场TOP1、整体机房空调市场TOP3、液冷数据中心一次侧干冷器TOP3，核心赛道市场地位持续巩固。

海外市场突破 订单同比暴增457%

公司全球化布局进入收获期，报告期内来自海外客户的订单达31,145.30万元，同比2025年同期增长457.10%，终端客户已覆盖谷歌、亚马逊、甲骨文等国际互联网巨头，海外业务成为公司第二增长曲线。

当前公司已完成“集团总部+海外区域服务中心”的全链路服务体系搭建，在马来西亚设立全资子公司，布局马来西亚新山、吉隆坡、泰国曼谷、香港四大区域服务中心，新筹建印尼区域服务中心，形成覆盖东南亚核心市场的服务网络。2026年7月公司与光大同创签署战略合作协议，整合双方资源共同推动AI基础设施解决方案的全球市场拓展，海外业务增长空间进一步打开。

分地区营收表现同样亮眼，境外直接出口业务实现收入17,123.46万元，毛利率达27.51%，较境内业务13.47%的毛利率高出一倍以上，海外业务不仅实现规模高速增长，同时盈利水平显著优于国内市场，成为公司利润增长的重要支撑。

地区营业收入（万元）同比增速毛利率境内74,761.9310.85%13.47%境外17,123.46174.76%27.51%

研发投入加码 技术壁垒持续筑牢

报告期内公司研发投入达2,903.92万元，同比2025年同期的2,374.40万元增长22.30%，研发重点聚焦液冷核心技术、超高功率CDU迭代、风墙产品优化等前沿方向。公司新建并投用大功率液冷系统综合性能实验室，升级国家级焓差实验室，具备对液冷全栈式产品开展全工况模拟、热平衡验证的全链条测试能力，为新产品快速迭代提供坚实支撑。

公司先后获评国家企业技术中心、国家专精特新“小巨人”企业等多项资质，深度参与《数据中心冷板式液冷系统技术规范》等多项国家标准编制，技术研发实力处于行业第一梯队。截至报告期末，公司液冷相关技术储备已覆盖“冷板+浸没”双栈并行全路径，正加速推进2.4MW及以上超高功率等级CDU产品迭代，全面适配下一代AI算力设备的散热需求。

资本实力增强 产能扩张稳步推进

2026年6月公司顺利完成向特定对象发行股票事项，合计募资净额30,497.04万元，总股本从4.40亿股增加至4.58亿股，归属于上市公司股东的净资产从30,452.32万元大幅增长至64,892.48万元，同比增幅达113.10%，资本实力得到质的提升，为后续业务扩张提供充足资金保障。

本次募投项目聚焦算力基础设施温控产品建设与研发测试平台两大核心方向，随着募投项目逐步落地，公司液冷一次侧大功率干冷器、二次侧大流量CDU等核心产品产能将得到显著扩充，完全匹配当前AI算力温控赛道爆发式的订单需求，为后续业绩持续高增长奠定产能基础。

赛道高景气 公司成长空间全面打开

当前全球AI算力基础设施进入高速重构周期，单机柜功率密度快速提升，液冷技术正加速成为高密度算力场景的主流散热方案，行业渗透率持续快速提升。依米康作为国内全栈热管理基础设施服务商龙头，深度绑定字节跳动、阿里巴巴、腾讯、谷歌、亚马逊等海内外头部AI与互联网客户，核心产品已进入头部客户供应链体系，充分受益于AI算力建设的行业红利。

叠加公司海外市场拓展加速、预制化新业务逐步起量、产能释放等多重利好，公司业绩增长确定性极强，当前估值具备较高的安全边际，后续随着液冷订单持续放量、海外业务占比进一步提升，公司有望迎来业绩与估值的戴维斯双击，成长价值值得重点关注。

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