来源：中国能源网

东吴证券近日发布电力设备行业跟踪周报：储能：阳光电源埃及10gwh储能系统工厂正式开工，总投资5000万美元；浙江市场化响应实施细则，主体现阶段为虚拟电厂，正调节0~1200元/MW，负调节0~380元/MW；江西赣州“十五五”规划：到2030年，建成新型储能装机500MW以上；山西500MW/1GWh混合构网型储能项目EPC招标，合同估算价15亿元。

以下为研究报告摘要：

投资要点

电气设备9458下跌1.7%，表现弱于大盘。（本周，8月17日-8月21日，下同），风电跌6.41%，发电设备跌5.38%，核电跌2.9%，新能源汽车跌2.16%，电气设备跌1.7%，光伏跌1.6%，锂电池跌0.75%。涨幅前

五为旭光电子、智云股份、晓程科技、长园集团、南风股份；跌幅前五为圣阳股份、中恒电气、盈峰环境、江淮汽车、威胜信息。

行业层面：储能：阳光电源埃及10gwh储能系统工厂正式开工，总投资5000万美元；浙江市场化响应实施细则，主体现阶段为虚拟电厂，正调节0~1200元/MW，负调节0~380元/MW；江西赣州“十五五”规划：到2030年，建成新型储能装机500MW以上；山西500MW/1GWh混合构网型储能项目EPC招标，合同估算价15亿元；国家发改委、国家能源局推进新型地下储能发展，推动油气与新能源融合，风光储调并用。电动车：本周我国牵头的全球首项电动汽车驱动用固态电池国际标准在IEC立项；乘联会：8月1-16日新能源乘用车零售39.9万辆，同比-15%、较上月同期+1%，批发42.5万辆，同比-3%、较上月同期+6%，零售渗透率63.6%；动力电池创新联盟：7月动力和储能电池合计产量218.0GWh，同环比+62.9%/+5.8%，销量185.2GWh，同环比+45.5%/-5.5%，动力电池装车74.6GWh，同环比+33.5%/-2.5%，电池出口35.2GWh，同环比+51.7%/-2.7%；EAFO：欧盟12国7月BEV注册20.26万辆，同比+41.8%，渗透率26.3%；高工锂电：8月国内锂电池排产环比+7%-9%、全市场口径超300GWh，储能电芯约占四成；宁德时代宜春枧下窝锂矿采矿项目环评进入拟受理公示，公示期8月17-28日；宁德时代2027年起将“碳足迹”纳入新供应商准入强制指标，并与舍弗勒签署备忘录，联合研发BMS及多合一能量仓；永太科技6666吨VC项目即将试生产；新世代BMW iX3开启预订，全国统一价26.99-33.99万元。市场价格及周价格变化：+0.15万/吨，+1.0%；工业级SMM14.73万/吨，+0.07万/吨，+0.5%；电池级SMM碳酸锂：国产99.5%15.23万/吨，+0.08万14.90万/吨，/吨，+0.5%；正极：钴酸锂SMM万/吨，+0.6%；金属锂：SMM80.00万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM33.71万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；磷酸铁锂-动力SMM14.10万/吨，+0.125.69万/吨，+0.03万/吨，+0.9%；电池：圆柱18650-2500mAh/wh，+0.0000元/wh，+0.0%；隔膜湿法/国产SMM6.30元/支，+0.00元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM1.41元/平，+0.00元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴0.4285元SMM四川甘孜州理塘3号地块高城光伏项目Ⅱ标正式开工；江西机制电价竞价修订版发布，2027年后工商业光28.75万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM11.20万/吨，+0.35万/吨，+3.2%。新能源：伏仍可参与，源网荷储/绿电直连不纳入；山东自发自用+绿电直连+绿证交易，引导重点用能企业多用绿电，首提“公网绿电聚连”新模式；山东7月新能源结算参考价发布，光伏价格环比上涨38.6%。本周硅料43.00元双面/kg，环比+34.38%；N Topcon182电池片0.38元/W，环比+22.58%；双面型210R硅片1.15元/片，环比+15.00%；N型210硅片1.22元/片，环比+1.67%；Topcon182组件0.74元/W，环比+0.00%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm风电龙头洛轴股份将于8月26日申购。本周招标0.71GW：陆上0.71GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆16.75/10.50元/平，环比+3.08%/+5.00%。风电：中广核海南600MW海上风电项目启动；风（含塔筒）2351.1元/KW。本月招标：3.29GW，同比-68.52%：陆上3.29GW，同比-68.52%。26年招标：62.68GW，同比-17.63%：陆上60.65GW/海上2.03GW，同比-13.52%/同比-65.92%。本月开标均价：陆风1645.0元/KW，陆风（含塔筒）2228.6元/KW。人形机器人：宇树科技正式敲钟上市，首日市值达3418亿元，同时于17日发布一款代号“超人”的人形机器人新机；WRC世界机器人大会于北京开幕。AIDC&电网：英伟达发布新一版800VDC白皮书，明确CSP、数据中心运营商、设备厂商及标准组织已就800VDC形成产业共识；总投资16亿，陕西河南直流受端500千伏配套工程核准获批。

公司层面：亿纬锂能：2026H1营收456.91亿元，同比增62.20%；归母净利33.01亿元，同比增105.66%；其中26年Q2营收250亿元，同环比+63％/+21％，归母净利润18.5亿元，同环比+268%/+28％，扣非净利润13.4亿元，同环比+294%/+20％。天赐材料：1)发行H股获中国证监会备案，拟发行不超4.13亿股并在港交所主板上市，尚需相关监管机构批准；2)2026H1营收147.10亿元，同比增109.28%；归母净利28.61亿元，同比增967.91%；其中26Q2营收80.4亿元，同环比127％/20％，归母净利12.1亿元，同环比920%/-27％，扣非净利12.5亿元，同环比1142.8%/-20％。璞泰来：2026H1营收101.15亿元，同比增42.70%；归母净利14.52亿元，同比增37.58%；其中26Q2营收57.6亿元，同环比48.8％/32.5％，归母净利7.5亿元，同环比31.7%/6.2％，扣非净利6.6亿元，同环比26.8%/0.2％。科达利：首次回购164,300股，占总股本0.06%，成交总金额2998.80万元。新宙邦：2026H1营收74.63亿元，同比增75.66%；归母净利9.84亿元，同比增103.33%；其中26Q2营收41.0亿元，同环比+83%/+22%，归母净利润5.03亿元，同环比+98%/+5%。华友钴业：26H1营收555.68亿元，同增49.39%；归母净利润35.07亿元，同增29.38%；扣非净利润33.11亿元，同增27.97%；其中26Q2营收297.6亿元，同环比53.8％/15.3％，归母净利10.1亿元，同环比-30.8%/-59.6％，扣非净利12.4亿元，同环比-8.8%/-40.1％。福斯特：2026H1营收69.88亿元，同比降12.20%；归母净利8.42亿元，同比增69.89%；其中26Q2营收36.2亿元，同环比-17%/+7%，归母净利润5.3亿元，同环比+461%/70%。多氟多：26H1营收70.36亿元，同增62.55%；归母净利润5.12亿元，同增897%；扣非净利润4.96亿元，同比扭亏；其中26Q2营收38.2亿元，同环比71.3％/18.8％，归母净利润1.4亿元，同环比-1117.4%/-63.7％。蔚蓝锂芯：26H1营收48.58亿元，同增30.35%；归母净利润5.11亿元，同增53.39%；扣非净利润5.03亿元，同增41.25%；其中26年Q2营收27亿元，同环比+35％/+26％，归母净利润3.2亿元，同环比+65%/+61％，扣非净利润3.1亿元，同环比+48%/+57％。仙工智能：26H1收入2.64亿元，同增67.5%；净亏损3790万元，同比收窄25.1%；经调整净亏损1100万元，同比收窄50.1%。宇树科技：于8月19日在科创板上市，发行价150.80元/股，发行4045万股（占发行后总股本10%），2025年营收16.99亿元。天华新能：26H1营收77.80亿元，同增125%；归母净利润22.92亿元，同增2623%；扣非净利润22.67亿元，同增1739%；其中26Q2营收45.8亿元，同环比158.7％/43.1％，归母净利润13.2亿元，同环比-932.6%/36.6％。海兴电力：26H1营收23.88亿元，同增24.66%；归母净利润3.24亿元，同降16.67%；扣非净利润2.64亿元，同降17.51%；其中26Q2实现营收12.62亿元，同环比+12%/+12%；归母净利2.33亿元，同环比-6%/+156%。龙旗科技：拟以11.2亿元收购苏州安瑞可80%股权，标的为数据中心基础设施（机柜、PDU、母线等）供应商，业绩承诺1.3/1.6/1.9亿元。斯菱智驱：披露2026年度向特定对象发行股票预案，尚需股东会审议及深交所审核、2026-2028年净利分别不低于证监会注册。三星电气：子公司预中标南方电网2026年配网设备第一批框架招标，中标金额约2.05亿元。尚太科技：1）26H1营收45.10亿元，同增33.11%；归母净利润4.00亿元，同降16.60%；扣非净利润4.16亿元，同降8.8%/21.1％。2）拟授予限制性股票不超115万股，占公司总股本0.32%，激励对象不超76人，授予价格15.22%；其中26Q2营收23.1亿元，同环比31.5％/5.4％，归母净利2.2亿元，同环比-28.04元/股，分两期解除限售，自登记完成起15个月后各解除50%。横店东磁：2026H1营收123.42亿元，同比增3.41%；归母净利9.48亿元，同比降7.03%；其中26Q2营收68.6亿元，同环比+2.2%/+25.3%，归母净利润5.6亿元，同环比+0.1%/+45.8%，扣非净利润4.9亿元，同环比-19.6%/+55.5%。中国西电：2026H1营收122.13亿元，同比增8.07%；归母净利6.88亿元，同比增15.03%；其中26Q2实现营收67.01亿元，同环比+11%/+22%；归母净利3.41亿元，同环比+13%/-1%；扣非归母净利3.66亿元，同环比+16%/-1%。厦钨新能：2026H1营收144.88亿元，同比增91.09%；归母净利4.91亿元，同比增46.62%；拟授予287.0716万股限制性股票，占总股本0.57%；其中26Q2营收79亿元，同环比73.4％/20％，归母净利2.7亿元，同环比42.5%/23.2％，归母净利率3.4%，同环比-0.7/0.1pct。湖南裕能：2026H1营收348.77亿元，同比增142.92%；归母净利29.10亿元，同比增853.51%；其中26Q2营收199.1亿元，同环比+162%/+33%，归母净利15.5亿元，同环比+636%/+15%，扣非净利16.2亿元，同环比+619%/+21%。许继电气：2026H1营收65.25亿元，同比增1.21%；归母净利4.16亿元，同比降34.40%；其中26Q2实现营收41.47亿元，同环比+1%/+74%；归母净利润3.05亿元，同环比-28%/+175%；扣非归母净利润2.96亿元，同环比-29%/+176%。平高电气：2026H1营收53.74亿元，同比降5.64%；归母净利8.17亿元，同比增22.87%；其中26Q2实现营收29.24亿元，同环比-8%/+19%；归母净利润4.02亿元，同环比+31%/-3%；扣非归母净利润3.91亿元，同环比+28%/-4%。华盛锂电：2026H1营收7.9亿元，同比增126.5%；归母净利2.2亿元，同比扭亏；其中26Q2实现营收4.7亿元，同环比+153.4%/+42.3%；归母净利润1.3亿元，同环比+719%/+30%；扣非归母净利润1.5亿元，同环比+534%/+28%。大金重工：2026H1营收32.53亿元，同比增14.48%；归母净利6.01亿元，同比增9.89%；基本每股收益0.94元；其中26Q2营收13.5亿元，同环比-20.9％/-29.4％，归母净利润1.7亿元，同环比-47.4%/-61.8％。钧达股份：2026年上半年营收31.81亿元，同比降13.18%；母净利亏损2.53亿元，同比收窄4.03%；基本每股收益-0.83元；其中26Q2营收14.9亿元，同环比-16.9％/-12.3％，归母净利润-2.7 亿元，同环比69.4%/-1986.5％。大全能源：2026H1 营收 6.23 亿元，同比降57.63%；归母净利-15.95 亿元，同比由盈转亏；其中26Q2营收4.3亿元，同环比-22.8％/130.3％，归净利润-7.9亿元，同环比34.9%/-0.8％。德力佳：2026H1营收25.96亿元，同比增4.49%；归母净利4.12亿元，同比增4.58%；其中26年Q2营收14.8亿元，同环比-9.7％/+32％，归母净利润2亿元，同环比20.6%/-6.2％，扣非净利润1.9亿元，环比+2.7%。金盘科技：2026H1营收35.56亿元，同比增12.73%；归母净利3.03亿元，同比增14.23%；拟每10股派2.20元；其中26Q2营收20.3亿元，同环比+12%/+34%；归母净利1.9亿元，同环比+21%/+69%。

投资策略：锂电：锂电板块超跌明显，而基本面强劲，看好板块反弹。其中8月排产预期环增5-10%，好于市场此前预期，我们判断今年需求增长35%+，27 年预计仍有25%+，其中增量主要来自海外动力和储能，储能电池预计26年出货1100gwh，同比+70%+，27年预计近40%增长至1500gwh+，整体行业需求持续向上，7 月国内储能装机高增，我们预计持续高增可期。价格方面，碳酸锂旺季震荡上行，产业链龙头Q2盈利水平预计依旧亮眼，VC短期价格上涨，负极部分客户涨价落地，铜箔、隔膜等二轮涨价近期有望落地，估值已回调至27年11-14xPE，Q3旺季行情确定，首推宁德时代、亿纬锂能等，重点看好尚太科技、恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、鼎胜新材、科达利、天赐材料、湖南裕能、诺德股份、嘉元科技等价格弹性和优质材料龙头标的，同时碳酸锂价格总体可维持较高水平，看好优质龙头赣锋锂业、盛新锂能、大中矿业、国城矿业、永兴材料、中矿资源等。新技术方面看好钠电和固态新方向。储能：碳酸锂价格中枢下移加快大储项目落地，欧洲和新兴市场大储均是翻倍以上增长，国内上半年招标旺盛装机略慢下半年将提速，美国平稳增长AI储能潜力可期，工商储在欧洲、东南亚等新兴市场开始持续大幅增长，户储欧洲暑休整体平稳，澳洲、东南亚新兴市场需求延续，我们预计全球储能装机26年60%以上增长，27-30年复合20-40%增长，看好大储、工商储户储龙头。AIDC&缺电出海：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST 有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头，北美缺电是大趋势，继续看好AIDC&SST、变压器等；人形机器人：Tesla Gen3即将推出，27年推向市场，2030 年依然预期100万台，宇树上市；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，26年是量产过渡期，27年量纲很关键，看好T链核心供应商。工控：26年Q1订单超预期，4-7月普遍40%左右增长，锂电加速向好，AI相关行业3C、半导体、机床等增长强劲，传统行业如注塑、纺织、物流等回暖较好，同时布局机器人第二增长曲线，强推工控龙头。风电：欧洲能源安全下海风景气度高，26年国内海风招标很少，预计继续下滑，相对看好海风，26年陆风招标下滑预计装机也下降，28年有望恢复增长，今年风机毛利率逐步修复。光伏：需求来看明显偏弱，价格低迷，26年需求首次下滑，太空光伏带来增量可能，Musk太空和地面各建100GW，设备、辅材受益。

投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、 阳光电源（光储全球龙头盈利拐点在即、SST优势显著AIDC潜力很大）、麦格米特（多产品稳健增长、AIDC英伟达Rubin阶段有望放量）、金盘科技（干变全球龙头聚焦数据中心成功扩展至高压油变和GIS、SST率先送样&HVDC 量产订单）、思格新能（户储中高端龙头、工商储上量、大储潜力可期）、诺德股份（锂电铜箔盈利持续修复、HVLP4电子铜箔通过大客户验证）、尚太科技（负极龙头、明年量利齐升有望超预期）、 蔚蓝锂芯（全极耳电芯盈利弹性可期、多极耳电芯稳健）、新宙邦（电解液龙头、电容化学品全球龙头、半导体材料潜力巨大）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单增速快）、四方股份（二次设备龙头、SST优势明显并大力拓展）、德业股份（户储龙头超预期增长、工商储开始爆发、大储蓄势）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、钠电受益）、 璞泰来（隔膜涂敷稳增基膜扩张起量、负极材料盈利拐点）、恩捷股份（隔膜供需紧张有望持续涨价、龙头盈利弹性可期）、佛塑科技（5μm隔膜龙头、产能扩张积极）、科达利（结构件全球龙头超预期增长、谐波等头部人形核心供应商）、锦浪科技（工商储户储龙头增长势头好、一体化配套弹性可期）、星源材质（隔膜供应紧缺盈利修复可期、收购邦瓷明后年盈利弹性大）、中恒电气（高压直流HVDC龙头、宁德时代入股打开AIDC想象空间）、汇川技术（通用自动化强复苏订单明显超预期、联合动力相对稳健、人形和AIDC布局）、三花智控（汽零稳健增长、制冷平稳、人形头部总成龙头）、比亚迪（电动车海外高增超预期、储能系统龙头）、科士达（数据中心UPS电源海外代工潜力可期、UPS国内和储能稳健增长）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、宏发股份（传统继电器稳增长、高压直流和PDU持续高增长）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、斯菱智驱（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、伟创电气（工业自动化稳步增长、人形机器人进展顺利潜力大）、固德威（受益澳洲市场和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、中熔电气（熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线）、天赐材料（电解液&六氟龙头、业绩弹性可期）、盛新锂能（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、大中矿业（铁矿+锂矿龙头，两个锂矿涨价弹性大）、国城矿业（钼矿+锂矿龙头、锂&钼弹性可期）、赣锋锂业（自有矿比例提升碳酸锂龙头涨价弹性大、电池初具规模）、中矿资源（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、湖南裕能（铁锂正极龙头Alpha强、业绩亮眼）、富临精工（铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产弹性可期）、东方电气（燃气轮机自主领先供不应求大幅扩产、传统发电稳步增长）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、盛弘股份（受益海外和国内AI资本开支、海外储能新客户拓展）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏、间接控股巡天千河布局算力星）、艾罗能源（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、伊戈尔（变压器出海进入收获期、布局AIDC）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、大金重工（海风出口望延伸至服务、造船高景气订单超预期）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质技术领先）、中伟新材（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、华友钴业（锂电资源材料一体化布局、钴管控价格和盈利有望超预期）、福斯特（胶膜龙头、布局太空封装膜）、天顺风能（海风单桩国内恢复、海外白名单潜力可期）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、优优绿能（充电桩模块盈利拐点、AIDC想象空间很大）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、震裕科技（结构件盈利逐步修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、隆基绿能（BC 26年上量有望率先走出周期、收购精控布局大储第二增长曲线）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、金风科技（风机毛利率恢复有望超预期、风电运营稳健）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、天合光能（210一体化组件龙头、储能开始进入收获期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、 禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、三星电气（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、长高电气、天齐锂业、中国西电、禾望电气、上海洗霸、三一重能、德方纳米、昱能科技、威迈斯、派能科技、元力股份、海兴电力。建议关注：三祥新材、嘉元科技、宏工科技、儒竞科技、三孚新科、德福科技、峰岹科技、维科技术、上海港湾、东方日升、海科新源、石大胜华、天际股份、多氟多、上能电气、神马电力、白云电器、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电、新强联、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL中环、弘元绿能等。

风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期