执笔 | 洪大大
编辑 | 骆 言
调整期下，价格始终是观察行业最直观的温度计。不同于以往被动救火式护价，这个月，茅台、五粮液两大高端龙头同步打出挺价组合拳，一系列前置化市场管控动作，带动核心大单品批价快速回弹。
但从市场来看，也分化出两种声音，一种是将批价回升解读为行业全面复苏的信号，也有从业者保持冷静，认为这只是龙头主导下的短期市场脉冲。
当我们拨开数字表象会发现本轮价盘修复，是头部企业主动托底市场、修复渠道信心的战略选择，并不等同于终端需求全面爆发，行业筑底分化的大趋势仍将延续，即将到来的中秋节点，也将成为检验本轮价盘成色的关键窗口。
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告别被动救市
龙头打出前置挺价组合拳
回顾前几年的市场规律，每逢旺季来临之前，部分经销商为回笼资金，时常出现低价甩卖、串货等现象，而厂家也往往在批价下探后，才通过控货、处罚等手段被动修复价盘。
但这一轮茅台、五粮液的市场动作最核心的点就是把稳价动作前置，在消费旺季尚未完全启动的阶段，主动出手划定价格底线，从源头规避旺季价格踩踏风险。
茅台层面，一方面放开个人消费者购买渠道，扩大C端直接供给，同时上调自营体系销售价格，进一步夯实产品价值锚点，通过直销渠道直接锚定市场价格中枢，减少渠道投机炒作空间。
五粮液则直接向经销商明确第八代普五800元出货底线，收紧过往宽松的渠道补贴政策，加大对低价窜货行为的查处力度。
两套举措路径各有侧重，茅台侧重C端价值重塑，五粮液则注重B端渠道规则约束，但指向同一个目标，稳住高端产品价盘，重建渠道经营预期。
市场反馈已经快速显现。从全国核心酒水流通市场报价来看，这几天散装飞天茅台价格大约1700元，价格中枢企稳；普五价格也上升到800元以上，价格倒挂局面得到显著缓解。
当然，龙头价格企稳并不代表整个行业，局部市场的结构性隐患同样不容忽视，次高端、区域名酒并未同步迎来批价普涨，不少腰部产品依旧深陷库存高企、价格倒挂的困境。
这也说明，本轮行情由龙头驱动，并非全行业普涨行情，价盘修复的传导效应尚未向全产业链扩散。
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挺价托住信心
分化仍是行业主基调
龙头主动挺价，不等于市场需求已经全面回暖。透过价格回升的表层现象，行业底层基本面并未发生根本性改变，整体库存压力依旧客观存在。
这一轮价盘修复，本质上是行业筑底过程中的重要一环，而非景气反转的信号。
从渠道基本面来看，经过连续多个季度的去库存，头部名酒渠道库存已经回落至相对安全区间，但放眼全行业，大量次高端产品、区域酒企的社会库存依旧处于高位，经销商整体依旧保持谨慎。
消费端，当下白酒消费更加务实，礼赠消费趋于克制，宴席、亲友小聚等刚性场景保持稳定，但商务消费恢复节奏偏慢，整体消费呈现“少喝酒、喝好酒”的特征，高端名酒韧性更强，中端产品竞争持续加剧，需求端呈现明显的结构性分化。
在这样的现实背景下，茅五联手挺价，更深层意义在于为整个行业托底。
高端白酒是整个酒业的价值风向标，龙头价盘稳定，能够极大修复全渠道的信心，防止旺季来临之后，经销商集体抛货引发连锁价格踩踏。
于厂家而言，稳定价盘也是维护品牌价值、保障渠道合理利润的必要选择，只有经销商拥有合理经营收益，才有动力深耕终端，品牌长期发展才有根基。
当然，也需要清醒认知的是，价格可以依靠厂家管控快速拉回，但真实消费需求无法通过政策直接制造。批价能否站稳，最终还是要回归终端开瓶动销。如果后续终端承接不足，渠道库存再度淤积，不排除价格再度回调的可能性。
多位酒商也表达了相似的担忧，“价格可以被管上去，但卖不动，迟早还是会有压力”。
放眼接下来的行业走势，强分化会是接下来很长一段时间的主线。具备强品牌壁垒的头部名酒，有充足的能力管控价盘、消化库存，会率先完成筑底修复；而缺少品牌护城河、库存压力沉重的腰部及区域品牌，依旧要面对激烈的市场内卷，还需要持续消化库存、调整产品结构，行业普涨的时代已经远去。
本轮龙头挺价，给行业提供了修复信心的窗口，但真正的复苏，需要等待需求端实质性改善，酒企、渠道共同回归真实动销，才是行业走出调整周期的根本路径。
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