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（来源：信达期货）

研报正文

1. 国家发展改革委召开“两重”建设工作推进会，要求各地加大督促力度，真抓实干、有力有效加快推动重大项目建设。

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结论：

螺纹钢：本周螺纹钢环比数据：产量-1.2%，消费+1.0%，库存-2.3%。立秋后天气明显降温，消费企稳，有理由相信后续偏乐观。钢厂盈利率低位徘徊，产量降幅有限，日均铁水产量 238 万吨。库存水平偏高，近期小幅去库，基本面展望中性。

今年房地产投资跌幅继续扩大，基建投资增速放缓，后续政策有望强化资本支出。钢厂盈利率 32%，铁水日均产量跌破 240 万吨。铁矿石低位盘整、双焦强劲反弹，综合成本支撑一般。现货市场成交谨慎，补库意愿弱。在消费明显改善之前，预计螺纹钢维持震荡。

热轧卷板：本周热卷产量环比-1.5%，消费环比-3.5%，库存-0.2%。供需矛盾一般，消费企稳，库存压力显著，基本面展望中性偏强。

今年国内消费疲软，出口表现不错，总量平稳。在二季度 GDP 走弱的形势下，政治局会议指出加大逆周期调节力度，推进“两重”“两新”工作，有望改善市场预期和加速需求好转。铁矿石低位盘整、双焦强劲反弹，综合成本支撑一般。重点关注后续热卷库存变化。预计热卷维持震荡。

策略建议：螺纹/热卷等待企稳确认。

风险提示：地缘局势演变、国内政策超预期。

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