2026年8月20日，北新集团建材股份有限公司（股票代码：000786，以下简称"北新建材"或"公司"）披露2026年半年度报告。
报告期内，公司实现营业收入126.31亿元，同比下降6.84%；归属于上市公司股东的净利润13.75亿元，同比下降28.72%；扣除非经常性损益后的净利润13.18亿元，同比下降30.36%；经营活动产生的现金流量净额6.85亿元，同比下降28.80%。
这份财报最大的看点在于：在石膏板主业收入两位数下滑、利润端承压明显的背景下，防水、涂料"两翼"业务实现正增长，同时公司应收账款规模因销售政策调整大幅攀升，资产质量变化值得持续关注。
"一体"收缩"两翼"扩张
北新建材2026年上半年业绩呈现营收与利润双降态势。营业收入126.31亿元，较上年同期的135.58亿元减少6.84%。营业利润15.63亿元，同比下降28.57%；利润总额15.65亿元，同比下降28.28%；净利润14.21亿元，同比下降28.01%。归母净利润13.75亿元，同比下降28.72%；扣非净利润13.18亿元，同比下降30.36%。加权平均净资产收益率为4.94%，较上年同期下降2.3个百分点；基本每股收益0.808元，同比下降29.25%。
对于业绩变动，管理层在财报中给出了官方解释。公司称，2026年上半年，在行业需求持续承压的形势下，公司聚力攻坚克难，深耕价值经营，推动经营质量稳步提升。营收下降主要受房地产市场结构调整影响，行业需求阶段性承压，市场动能从增量扩张转向存量优化。利润降幅大于营收降幅，一方面因收入规模下降，另一方面受成本费用端结构性变化影响：营业成本89.95亿元，同比下降4.75%，降幅小于收入降幅；销售费用7.56亿元，同比增长8.01%；管理费用6.50亿元，同比增长15.10%，公司称主要原因系人工成本、折旧摊销费用、股份支付相关费用等同比增加；财务费用0.13亿元，同比下降47.03%，主要系本期融资成本下降；所得税费用1.45亿元，同比下降30.81%，主要系所属子公司利润总额同比减少。
从产品品类来看，北新建材"一体两翼"战略下的三大业务板块呈现明显分化。财报显示，2026年上半年，轻质建材业务实现营业收入78.05亿元，占营收比重61.79%，同比下降12.31%；防水建材业务实现营业收入26.33亿元，占营收比重20.84%，同比增长5.57%；涂料建材业务实现营业收入21.94亿元，占营收比重17.37%，同比增长1.41%。"一体"中的石膏板主业收入下滑，而"两翼"中的防水和涂料业务实现逆势增长，收入结构呈现此消彼长态势。
进一步拆解细分产品数据，石膏板上半年收入57.80亿元，占营业收入比重45.76%，同比下降13.43%；龙骨收入9.47亿元，占比7.50%，同比下降16.69%。防水卷材收入17.77亿元，占比14.07%，同比增长3.35%；防水工程收入2.06亿元，占比1.63%，同比增长0.69%。涂料产品收入26.49亿元，占比20.97%，同比增长5.48%。其他业务收入12.72亿元，占比10.07%，同比下降2.84%。
从区域分布来看，境内市场全面承压，境外市场保持增长。境内销售合计122.22亿元，占营收比重96.76%，同比下降7.65%。其中，北方地区收入40.26亿元，占比31.87%，同比下降4.09%；南方地区收入60.70亿元，占比48.05%，同比下降9.29%；西部地区收入21.27亿元，占比16.84%，同比下降9.33%。南方和西部地区降幅大于北方地区。境外收入方面，财报未完整披露2026年上半年境外收入的绝对金额，但提及上年同期境外收入为3.24亿元，同比增长26.41%。公司称，境外石膏板生产基地产销两旺，国际化经营保持良好态势。
财报披露了主要控股参股公司的经营情况。泰山石膏有限公司作为公司最核心的子公司，上半年实现营业收入51.79亿元，净利润9.15亿元。北新防水有限公司实现营业收入26.30亿元，净利润1.88亿元。北新嘉宝莉涂料集团股份有限公司实现营业收入18.27亿元，净利润1.90亿元。从利润规模看，北新嘉宝莉与北新防水的净利润水平已较为接近，涂料业务整合后的盈利能力值得关注。
财报披露，嘉宝莉原始股东仇启明、曹树潮、仇东航及相关持股平台承诺：嘉宝莉集团在会计年度2024年、2024-2025年、2024-2026年的税后净利润分别不得低于4.13亿元、8.75亿元、13.94亿元。若承诺期间未实现承诺业绩，由原始股东向嘉宝莉集团进行业绩补偿，补偿金额按截至当期期末累积承诺税后净利润数减去累积实现税后净利润数及累计已支付补偿金计算。2026年作为业绩承诺期的最后一年，嘉宝莉需在上半年实现1.90亿元净利润的基础上，完成全年承诺目标。
报告期内，公司完成了对远大洪雨（唐山）防水材料有限公司、远大洪雨（宿州）建材科技有限公司以及梦牌新材料（平邑）有限公司的并购。其中，远大洪雨（唐山）80%股权收购金额为3.36亿元，本期投资盈亏4289.13万元；远大洪雨（宿州）80%股权收购金额为8257.60万元，本期投资盈亏414.89万元。公司称，上述并购不会对公司本期和未来财务状况、经营成果和现金流造成重大影响。
未来降本增效与高附加值转型并行
财报中，管理层对公司面临的风险进行了较为充分的提示。公司称，集团所处的建材行业发展与宏观经济运行情况密切相关，受固定资产投资规模、城镇化进程等宏观经济因素综合影响显著。未来，国家对房地产行业的调控政策走向，可能给集团生产经营带来不确定性。这一表述将房地产政策风险置于首位。
成本端风险同样不容忽视。公司称，纸面石膏板主要原燃材料护面纸、工业副产石膏及煤、天然气等材料的价格波动将给成本控制带来压力。防水产品的核心原材料沥青、SBS，以及涂料产品的关键原材料溶剂、成膜物质等均属石油化工衍生品，其价格受国际原油市场波动影响较大，可能对盈利水平产生一定影响。
此外，财报披露了部分诉讼与处罚事项。自2009年起，美国多家房屋业主、房屋建筑公司等针对包括北新建材、泰山石膏在内的多家石膏板生产商提起多起诉讼。截至报告披露日，除多区合并诉讼案外，仅有一件案件仍在进行，公司称目前尚无法准确预估该案件可能造成的经济损失以及对利润的影响。报告期内，远大洪雨（唐山）防水材料有限公司因投标时提供信息不符合要求被行政处罚款6.84万元，泰山石膏（甘肃）有限公司因产品质量不合格被行政处罚款1330.56元，北新防水工程（四川）有限公司因个人所得税未按期申报被处罚款1150元。
对于下半年的经营策略，管理层在财报中给出了方向性指引，但并未提供具体的量化业绩预测。公司称，面对市场环境与宏观政策带来的不确定性，将持续密切跟踪建材行业市场动态，强化对宏观及行业政策信息的研究与分析。具体措施包括：通过管理提升、技术创新、品牌升级等举措提升经营质效，增强核心竞争力；依托装备迭代、产能利用率提升、开拓销售渠道及加强协同融合等手段实现降本增效；通过优化产品配方、开发高附加值产品、拓宽新应用场景等路径，增强盈利韧性。
针对原材料价格波动风险，公司表示将进一步强化集中采购管理，持续扩充并优化供应链体系，通过规模化采购与多元化供应渠道对冲采购成本，力争稳固行业领先地位。
产能布局方面，截至报告期末，集团已形成投放市场的石膏板有效产能合计36.19亿平方米。报告期内，公司在建工程包括泰山石膏年产2000万平方米石膏纤维板生产线项目、北新建材（海南）有限公司综合利用工业副产石膏年产3000万平米纸面石膏板生产线项目、北新防水（安徽）有限公司年产1.3亿平方米防水卷材等项目。宁波北新建材有限公司年产8000万平方米纸面石膏板及2万吨轻钢龙骨生产线项目处于前期筹备阶段。
公司特别提示，上述风险应对措施不代表集团对2026年下半年度的经营预测，其成效取决于宏观经济形势、市场环境变化等多重因素，存在不确定性。
综合来看，北新建材2026年上半年财报呈现典型的"主业承压、转型提速"特征。石膏板业务受房地产市场深度调整影响，收入与利润双双下滑，拖累整体业绩表现；防水和涂料业务通过并购整合与产品升级实现正增长，但尚不足以完全对冲主业下滑的影响。应收账款的大幅攀升与经营现金流的收窄，提示公司在扩大销售与风险控制之间面临平衡难题。下半年，如何在需求复苏不确定性较高的背景下，通过"一体两翼"的协同效应与降本增效措施稳定盈利水平，将是市场关注的核心命题。
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