今天市场全天震荡调整，创业板指、科创50盘中一度跌超4%，尾盘跌幅有所收窄。截至收盘，沪指跌0.59%，深成指跌2.13%，创业板指跌3.21%。
沪深两市成交额2.01万亿，较上一个交易日放量1282亿，全市场近4000股下跌。
盘面上，煤炭、农业、有色等防御板表现相对强势，AI硬件全线调整，CPO、PCB板等跌幅居前，医药板块也陷入回调。
01
CPO三巨头集体跳水！
CPO板块指数一度大跌超3%，成份股普遍下行，CPO三巨头中际旭创、新易盛、天孚通信均跌超6%。旭光电子、锐捷网络、唯特偶等跌幅居前。
分析人士认为，光模块大跌一方面可能与技术迭代带来的预期变化有关。SK海力士与弗吉尼亚大学等机构在顶级期刊《自然·电子学》联合发表论文，系统阐述了CPO技术在高性能计算与AI领域的发展路线图。市场担心技术迭代将重塑行业竞争格局，传统光模块厂商的地位可能受到挑战。
不过，这条路线离大规模落地仍有相当距离。论文特别提到，低功耗光子器件、内存一致性协议、系统可靠性以及制造成本都需要继续解决。尤其当光学器件被放到高功耗GPU和HBM附近，散热、激光器可靠性和封装良率都会比传统光模块更难处理。
值得一提的是，8月23日晚中际旭创发布投资者关系活动记录表称，目前主要客户已给出2027年的指引和订单，2027年1.6T和800G的订单需求相较2026年仍保持快速增长。此外，8月20日晚，新易盛发布2026年限制性股票激励计划（草案）。
银河证券表示，中际旭创的亮眼中报与新易盛的千亿级股权激励目标，从当下业绩兑现与未来成长预期两个维度共同夯实了光通信板块的高景气逻辑。在AI算力需求非线性爆发、全球云厂商资本开支持续加码的背景下，光通信行业逐步进入长期扩张周期。
02
再融资800亿，
阿里股价大跌近9%
港股市场科网股集体大跌，截至发稿，恒生科技指数跌近4%，恒生互联网科技业指数跌超4%，阿里巴巴跌近9%，智谱、MINIMAX等领跌。
消息面来看，阿里巴巴8月24日公告，计划在香港配售新股融资。拟配售7.1亿股新股，每股配售价112.70港元，较上个交易日（8月21日）的收市价123.00港元折让约8.37%，募资总额约800亿港元。知情人士透露，本次配售启动不到一小时便实现超额认购，承配对象以主权财富基金等长线机构为主，中东、欧洲、亚洲多地主权基金参与认购。
配售募资所得净额将100%用于投资全栈人工智能（AI）能力、加强AI基础设施建设，以进一步巩固阿里巴巴在AI领域的全球领先地位，但短期筹码供给增加叠加折价定价压制股价表现。
不过野村证券认为，此次融资对现有股东的实际冲击远小于市场担忧，且有助于消除股价头上长期悬而未决的融资不确定性。野村分析师测算，本次约7.1亿股新股将导致现有股东股权被摊薄约3.7%，认为该稀释幅度“可控”，不改变对公司的正面投资逻辑。
知名经济学家盘和林作出解读。他表示，阿里巴巴800亿元融资计划，背后折射出当下AI下游科技企业普遍面临的发展两难困境。
盘和林分析，科技企业在AI布局上陷入被动局面：不发展AI，缩减甚至放弃AI投资，那么企业就会被市场质疑为业务不够性感，会被划归“老登股”，估值将被压制在15倍以下；若持续加码AI研发与布局，企业则需要耗费海量资金、资源，不得不通过大规模融资维系发展。而融资本质是向投资人索取，二级市场对企业的融资行为偏负面，进而引发资金抛售、股价回调。
他同时补充，这种AI发展带来的企业两难困境并非国内独有，美国头部科技企业同样面临相似的发展难题与估值压力。
03
煤炭板块逆势活跃
煤炭板块逆势上涨，大有能源、上海能源、美锦能源等涨停，新集能源、昊华能源、中煤能源、兖矿能源等涨幅居前。
消息面上，大商所焦煤主力合约日内一度涨超2%，触及1600元/吨，创出2024年10月以来新高。
供给端持续收缩构成价格核心驱动。国家统计局数据显示，7月全国规上工业原煤产量3.4亿吨，同比下降10.1%，日均产量1107万吨，创2021年10月以来新低。山西主产区安监检查持续从严，部分生产矿井复产进度不及预期。
需求端同样形成有力支撑。8月7日，全国用电负荷达15.57亿千瓦，创下入夏以来第四次历史新高。中电联预测，2026年全国统调最大负荷中值约为16亿千瓦，同比增长约6.1%。高温天气带动电厂日耗维持高位，动力煤需求仍有支撑。
浙商证券指出，经过前期悲观筹码充分出清，产能过剩、高碳减值、安全事故三大核心担忧均被政策对冲，板块下行空间有限，中长期看好煤炭估值修复行情。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
热门跟贴