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（来源：化妆品观察 品观）
8月24日晚间，“中国美妆第一股”珀莱雅发布2026年半年报，实现营收53.75亿元，同比增长0.24%；归母净利润11.68亿元，同比高增46.26%。
上半年，其主品牌“珀莱雅”实现营收36.92亿元，仍是公司的“现金奶牛”；专业化妆师美妆品牌“彩棠”营收5.51亿元，全年将继续稳居10亿阵营；洗护品牌“Off&Relax”营收4.77亿元，同比大增70.81%。此外，新锐彩妆品牌“原色波塔”和功效洗护品牌“惊时”分别实现营收3.13亿元和0.82亿元，同比激增了222.23%和103.53%。
此前，侯亚孟在阐述多品牌战略时提到：“我们的多品牌、多品类战略，已经走过‘从0到1’，进入‘从有到强’的阶段。”
Off&Relax营收接近5亿
原色波塔高增222.23%
成立于2003年的珀莱雅，2017年11月登陆上交所主板，成为“中国美妆第一股”，是A股市场快速成长的标杆企业。
数据显示，2017年上半年到2025年上半年，其营收从8.34亿元增长至53.62亿元，9年间翻了5倍多；同期，公司的归母净利润从0.89亿元增长至7.99亿元，翻了近8倍。
今年上半年，珀莱雅营收同比微增0.24%至53.75亿元；归母净利润则同比大增了46.26%到11.68亿元。
对于归母净利润的增长，珀莱雅在半年报中解释称：“通过多次交易分步实现对花知晓的非同一控制下企业合并，于6 月取得花知晓 51.00%股权，并将其纳入合并范围，购买日前持有的股权按购买日公允价值重新计量产生投资收益445360152.15元，从而归属于母公司所有者的净利润大幅增长。”
目前，该公司旗下主要拥有“珀莱雅”、“彩棠”、“Off&Relax”、“悦芙媞”、“科瑞肤”、“原色波塔”、“惊时”、“优资莱”、“韩雅”、“花知晓”等品牌。覆盖大众精致护肤、彩妆、洗护、高功效护肤等多个领域。其中：
护肤领域
专注科技护肤的主品牌“珀莱雅”，主价格区间200-500 元，线上线下全渠道协同销售，打造出了红宝石、双抗等核心系列，上半年实现营收36.92亿元，仍是公司收入的基本盘。
定位年轻肌功效专研的“悦芙媞”，针对18-24岁的Z世代年轻群体，主价格区间50-200元。上半年贡献1.75亿营收，表现稳健。
彩妆领域
以“中国妆，原生美”为理念的中式美学专业彩妆品牌“彩棠”，主价格区间150-300 元。上半年营收为5.51亿元，全年稳居10亿级品牌阵营。
以“自我”为核心打造的新锐彩妆品牌“原色波塔”，针对Z世代年轻人群，主价格区间39-200元。上半年实现营收3.13亿元，同比暴增了222.23%。
专注少女心的彩妆品牌“花知晓”，主要针对15-25岁年轻用户群体，主价格区间69-159 元。本次半年报未披露其营收。
洗护领域
定位亚洲头皮整全愈养专家的洗护品牌“Off&Relax”，主价格区间150-350 元。上半年营收同比增长70.81%，达到4.77亿元，全年有望突破10亿大关，成为新晋的10亿级品牌。
专研头皮微生态的功效洗护品牌“惊时”，主价格区间 79-99 元。上半年，营收同比大涨103.53%至0.82亿元，这也意味着珀莱雅今年将诞生新的亿级品牌。
分品牌来看，珀莱雅已建立起“主品牌稳盘+子品牌放量”的双层增长结构。其中，主品牌“珀莱雅”品牌仍是公司的营收支柱，“彩棠”、“Off&Relax”、“悦芙媞”、“原色波塔”“惊时”等子品牌正发力成为公司重要的收入来源。
分品类来看，珀莱雅公司的产品主要分为护肤类、美容彩妆类和洗护类。上半年，其护肤类实现营收39.10亿元，占比超七成；美容彩妆类营收8.97亿元，同比增长7.15%；洗护类实现营收5.60亿元，同比大增74.95%。护肤大盘稳健，彩妆、洗护品类高增，验证了其多品牌策略在品类拓展上的有效性。
线上营收占比超九成
天猫、抖音差异化运营
在渠道布局上，珀莱雅呈现“线上为主、线下并行”的发展策略。
上半年，珀莱雅线上渠道实现营收50.88亿元，占比94.79%。主要通过直营与分销模式运营，覆盖天猫、抖音等核心平台，各品牌在两平台分别形成差异化运营节奏。
以主品牌“珀莱雅”举例来看：
在天猫平台，以核心大单品为锚点，借助营销 IP 联动放大声量；高端能量蕴白系列在618活动期间的引爆，为品牌打开了新的向上空间；精耕客群运营，通过场域精准拉新扩大增量，以工具化手段驱动老客复购。
抖音平台，自播端，搭建细分直播间矩阵，通过场景短视频种草、内容直播承接转化，打造货品差异化，提高自播占比；达播端，持续优化达人结构，以腰部垂类达人、素人KOC等为重点。
618期间，珀莱雅天猫旗舰店成交金额获天猫美妆排名第1，抖音美妆国货排名第1；上半年，珀莱雅天猫旗舰店成交金额获天猫美妆国货排名第1，抖音美妆排名第2。
所有品牌中增速最猛的“原色波塔”，上半年，波浪染眉膏获天猫眉膏类目第 1，抖音染眉膏类目第2；柔滑触弦眼线胶笔获天猫眼线胶笔类目第 1，抖音眼线胶笔类目第 1；面部遮瑕盘获天猫遮瑕盘类目第2。
此外，数据显示，618期间，“原色波塔”在全渠道的成交金额同比增长170%+，在天猫平台的成交金额同比增长 150%，在抖音平台的成交金额同比增长 169%。
线下渠道实现营收2.79亿元，占比5.21%，以“珀莱雅”品牌为主，主要通过经销商模式运营。渠道包括化妆品专营店、百货与美妆集合店等。其中：
美妆集合店，“珀莱雅”坚持大单品与新品双轮驱动，对新零售线下门店、即时零售开展双线协同精细化运营；打造定制化货盘，适配线上即时消费诉求与线下门店场景优势。
百货渠道，“珀莱雅”围绕城市与柜台等级，优化百货布局，推进结构化专柜拓店升级；落地高线城市优质商圈及区域重点商业布局，推进专柜新开、形象翻新；提升品牌服务差异化势能，持续迭代专属护理服务体系。
日化渠道，“珀莱雅”持续聚焦挖掘线下新增量，针对不同终端业态，匹配差异化货品与动销策略，加速从单一卖货向服务、体验、运营一体化转型。
在多品牌之外，多品类和多渠道的增长结构，帮助珀莱雅搭建起了系统作战能力。
国货美妆TOP1的增长之道
随着美妆竞争从“规模扩张”迈入“结构优化”，珀莱雅也主动降速换挡，加速向平台化发展。
珀莱雅总经理侯亚孟在2025年业绩说明会上提出：“全球美妆行业的竞争，正在从单一的流量竞争、营销竞争，回归到品牌力、产品力、科技力和组织力的系统能力比拼。”
其进一步表示，对于珀莱雅来说，今天做的很多事情，正在从短跑冲刺的抢身位，转变为基于长期战略的打地基、搭框架。把过去全力奔跑过程中，做得不够的短板补上，也背负上未来远征的粮草供给。
据悉，2026年，珀莱雅的核心战略是围绕长期能力建设展开：
1、坚持以科技创新推动产品升级，通过持续强化研发体系、深化产学研医合作，提升产品竞争力；
目前，珀莱雅已形成“自主研发+产学研医合作+国际化协同”的三核驱动体系，落地杭州龙坞、上海及欧洲三大研发中心。
上半年，珀莱雅的研发费用为0.99亿元，较上年同期增加440.37万元，占营业收入比例 1.85%（上年同期占比为 1.77%）。
2、持续推进多品牌协同发展，通过品牌矩阵满足不同消费者需求，实现结构性增长；
目前，珀莱雅的品牌矩阵覆盖护肤、彩妆、洗护三大品类，价格带从百元以内延伸至千元区间，已初步搭建起一个能承接不同人群、不同场景、不同价格带需求的品牌生态。
上半年，珀莱雅的品牌矩阵还有了新的落子。公司以累计7.79亿元完成对少女彩妆品牌花知晓的控股，由侯亚孟主导收购品牌的投后整合。
3、持续推进国际化、AI数智化能力建设，以更加稳健的组织能力支撑未来发展。
在出海方面，近日，主品牌“珀莱雅”与美国最大的专业美容零售商Ulta Beauty达成全面合作伙伴关系，并计划于今年11月在Ulta Beauty的400家美国核心门店及其线上平台Ulta.com发售红宝石和源力系列的核心产品。
珀莱雅在财报中表示，公司以“双十战略”为顶层设计，坚定推行“两驱四化”的发展路径——即以科技创新赋能产业，以人才聚合支撑经营管理，系统性推进产业平台化、协同生态化、业务全球化和运营数智化，为长期增长勾勒清晰蓝图。
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