8月24日晚，母婴零售龙头爱婴室(603214)发布2026年半年报，公司上半年实现营业收入18.08亿元，同比下降1.49%；归母净利润4227.04万元，同比下降9.56%；扣非归母净利润为2564.98万元，同比下降30.61%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.08元（含税），预计总派发金额为1496.23万元，占公司上半年归母净利润的35.40%。

对于营收变动的原因，公司解释称，主要系线上母婴及大健康供应链综合管理业务品牌调整，营业收入降幅较大；线下零售业务发展速度稳健，随着门店数量增长，线下营业收入持续增长。

资料显示，爱婴室是一家经营母婴商品与母婴健康服务的专业连锁企业，基于“商品+渠道+服务”的商业模式，为孕前至6岁婴幼儿家庭提供优质的全品类母婴用品和相关服务，自主研发合兰仕、宝贝易餐、多优、怡比、Cucutas、Kidsroyal等自有品牌。

2026年上半年，公司在已有优势区域强化规模壁垒，进一步提升市场渗透率。在杭州、苏州、深圳、成都、厦门等一线及新一线城市持续加密优质门店，全国共新开优质母婴门店31家，截至上半年末，公司母婴门店总数541家。2026年5月，爱婴室正式开放全国母婴加盟，面向全国优质创业者及区域中小母婴连锁，推出标准化加盟合作方案，加速全国化渠道布局。

报告期内，公司电商业务整体营收同比下降16%，成为拖累总营收的主要原因 。主要原因有两方面：一是代运营业务受到冲击，该业务主要为奶粉品牌提供线上运营服务，受品牌渠道策略调整影响，原有合作模式面临重构，收入持续收缩；二是公司主动进行战略资源再配置，将更多精力与资金集中于线下门店业务的拓展，包括直营门店加密与加盟体系的全面铺开。

财报中最引人注目的是，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额高达3.11亿元，同比暴增112.52%。公司称，主要系线上母婴及大健康供应链综合管理业务规模有所下降，针对业务变化，公司及时强化采购端管控，加大库存梳理与优化力度；伴随库存消化，本期购买商品、接受劳务支付的现金同比有所减少，经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅增加。

同时，公司货币资金从上年期末的5.31亿元骤降至8713万元，降幅高达83.61%，而交易性金融资产高达8.66亿元。这主要系公司积极提升闲置资金运用效率，购买稳健型理财产品。

上半年，公司短期借款4.62亿元，较年初2.08亿元暴增121.9%。公司解释为“进一步巩固与银行的合作关系，同时补充运营资金周转”。但结合现金及现金等价物仅8713万元，同比减少83.61%，公司流动性压力不容忽视。

值得一提的是，爱婴室面临应收账款回收风险。上半年，应收账款余额9405万元，其中账龄3年以上占比高达30.7%（约2889万元）。公司对客户A的应收账款2888.7万元仅计提12.01%的坏账准备（347万元），且该笔款项“处于仲裁中”，回收存在不确定性。若仲裁结果不利，可能产生较大信用减值损失。

来源：读创财经