下一个超级风口诞生！不是新能源，也不是人工智能|产业链|人工智能|新能源汽车|飞行器

最近市场里讨论最多的赛道，永远绕不开新能源和人工智能。很多人默认这两个就是未来十年最大的产业机会，但如果冷静下来看产业周期就会发现，新能源早已走过了爆发式增长的阶段，现在正在经历产能过剩和价格战的阵痛；人工智能虽然长期空间巨大，但当下多数环节还停留在概念炒作和资本投入期，真正能稳定兑现业绩的公司少之又少。

真正的下一个超级风口，其实已经在政策和产业的双重推动下悄悄启动。它既不属于新能源赛道，也不依附于人工智能概念，却有着万亿级的市场空间，有明确的顶层政策支持，有逐步落地的商业场景，更重要的是，整个行业还处在发展初期，远没有到恶性内卷的地步。这个赛道，就是低空经济。

一、为什么说新能源和AI，已经不是下一个最佳风口

1. 新能源：从增量蓝海到存量红海，高速增长期已经过去

过去十年，新能源毫无疑问是A股最具代表性的超级赛道，从光伏到风电，从动力电池到新能源车，诞生了一批十倍甚至百倍涨幅的公司。但走到2026年，这个赛道的底层增长逻辑已经发生了本质变化。

最核心的转变，是行业从供不应求的增量市场，进入了供过于求的存量市场。以动力电池为例，根据行业公开统计数据，2026年国内动力电池的总产能已经超过1200GWh，而全年的实际需求大概在750GWh左右，行业整体产能利用率不足65%。产能过剩直接引发全行业价格战，动力电池系统价格从2023年的每瓦时0.8元，跌到了2026年的每瓦时0.45元左右，三年时间几乎腰斩。

价格战的直接结果，就是全行业利润率持续下滑。即便是行业头部企业，2026年上半年的动力电池业务毛利率也普遍降到了15%以内，很多二线厂商已经陷入亏损状态。光伏行业的情况更为突出，组件价格从2022年的每瓦2元以上，跌到了2026年的每瓦0.8元左右，行业内超过一半的企业处于盈亏平衡线以下。

不是说新能源没有未来了，而是它已经从爆发式增长的风口，变成了平稳发展的成熟行业。接下来行业的机会是结构性的，是技术迭代带来的局部机会，而不是全行业普涨的风口行情。对于普通投资者来说，想再靠随便买一只新能源股就赚几倍的时代，已经过去了。

2. 人工智能：长期逻辑很硬，但短期估值已经大幅透支

再看人工智能，这是过去两年市场最火的概念，从大模型到算力，从光模块到应用端，轮番炒作了好几轮。不可否认，人工智能是未来十年最重要的技术革命，长期产业空间甚至比新能源还要大。但问题在于，当下的股价，已经提前透支了未来很多年的业绩预期。

看一组数据就很清楚。截至2026年8月，A股人工智能板块的平均市盈率超过80倍，其中很多核心标的的市盈率甚至超过200倍。但对应的业绩表现并不匹配：多数大模型公司还处在持续亏损状态，算力设备公司虽然有订单增长，但增速已经逐步放缓；应用端更是雷声大雨点小，真正能靠AI实现大规模盈利的公司屈指可数。

就拿大家最关注的AI词元调用量来说，最新公开数据显示，截至2026年3月，国内日均词元调用量已经达到140万亿，两年增长超过千倍。但调用量的爆发，并没有带来对等的营收增长，因为行业内卷之下，调用价格一直在下降，很多厂商为了抢客户甚至亏本运营。

简单说，人工智能是很好的长期赛道，但短期炒得太热，估值太贵。接下来必然会经历一波估值消化和业绩验真的过程，很多纯蹭概念的公司会跌回原形，只有真正有核心技术和盈利能力的公司才能走出来。这个阶段盲目进场，很容易站在高位站岗，算不上是下一个最佳的布局时点。

二、低空经济，为什么能成为下一个超级风口

很多人对低空经济的印象，还停留在私人飞机、直升机旅游这种小众领域，觉得离普通人很远。但实际上，低空经济已经被提升到国家战略层面，是继新能源、人工智能之后，又一个重点扶持的万亿级产业。

1. 政策顶层设计持续加码，行业发展进入快车道

早在2024年，相关部门就印发了低空经济发展实施方案，明确提出到2030年，低空经济产业规模要显著提升，成为经济发展的新增长极。2025年到2026年，配套政策更是密集落地，空域管理改革持续推进，全国范围内的低空飞行试点不断扩容。

根据公开统计，截至2026年上半年，全国已经有超过35个城市出台了低空经济专项发展规划，其中深圳、广州、上海、成都等17个城市成为国家级低空经济试点。各地给出的产业目标加总后，到2030年的总规模超过2万亿元。

更重要的是，制约低空经济发展最大的瓶颈——空域开放，正在逐步突破。过去低空飞行审批流程繁琐、限制繁多，现在试点城市已经实现了部分低空空域的常态化开放，飞行审批时间从几天缩短到几小时，甚至部分场景可以实现秒级报备。空域管制松绑，整个产业的活力就被彻底释放出来。

2. 全产业链逐步成熟，商业场景从概念走向落地

如果只有政策扶持，没有产业落地，那就是纯概念炒作。但低空经济不一样，现在从上游的零部件制造，到中游的整机生产，再到下游的运营服务，全产业链都已经有了实质性进展，很多商业场景已经实现盈利。

最受市场关注的电动垂直起降飞行器，也就是常说的空中出租车，目前国内多家企业的产品已经进入适航认证的关键阶段，部分型号已经拿到试点运营资质。比如亿航智能的EH216-S，已经在多个城市开展低空旅游和城市通勤的试点运营，累计安全飞行超过数万架次。

除了城市通勤，低空物流是另一个已经落地的大场景。顺丰、京东物流等企业，已经在国内多个城市开通了低空物流航线，主要运输急件、医疗物资和生鲜产品。根据行业数据，2025年国内低空物流的飞行时长已经超过10万小时，同比增长超过120%。随着运营成本下降，未来低空物流会逐步从偏远地区渗透到城市内配送，市场空间会彻底打开。

此外，应急救援、农林植保、电力巡检、海洋监测等工业级场景，已经是非常成熟的低空应用，每年保持稳定增长。过去这些场景主要依赖有人直升机，成本很高，现在随着无人机和电动垂直起降飞行器的普及，运营成本下降了一半以上，市场需求正在快速释放。

3. 万亿级市场空间，行业仍处发展初期

很多人会问，低空经济到底有多大的市场规模。根据中国民航局和多家行业机构的测算，到2030年，我国低空经济的整体市场规模将突破3万亿元，年复合增长率超过25%。到2035年，市场规模有望达到7万亿元，成为国民经济的重要支柱产业。

这个规模是什么概念？2025年我国新能源汽车的市场规模大概是2.5万亿元，也就是说，5年之后低空经济的规模，会超过当前的新能源汽车产业。更关键的是，现在整个行业还处在发展初期，渗透率非常低。比如电动垂直起降飞行器的商业化运营才刚刚起步，低空物流的覆盖范围还很有限，未来的增长空间非常大。

和新能源、人工智能比起来，低空经济的竞争格局也要好很多。新能源现在是几百家公司同台竞争，人工智能更是互联网巨头和创业公司扎堆，而低空经济因为有技术壁垒和资质壁垒，真正有实力参与的企业并不多，行业还没有出现恶性价格战，企业的盈利空间相对有保障。

三、低空经济产业链深度拆解，核心机会在这三个环节

很多人一听低空经济，就觉得只有造飞机的公司才受益。其实不然，低空经济是一条很长的产业链，从上游的核心零部件，到中游的整机制造，再到下游的运营服务，还有配套的基础设施建设，每个环节都有对应的产业机会。我们按照产业发展的顺序，拆解最有价值的三个环节。

1. 上游核心零部件：产业爆发的基础，壁垒最高

任何制造业的崛起，都离不开核心零部件的支撑，低空经济也不例外。上游的飞控系统、动力系统、机载设备、复合材料，是整个产业链技术壁垒最高、国产替代空间最大的环节。

首先是飞控系统，这是飞行器的大脑，直接决定飞行的安全性和稳定性。过去高端飞控系统主要依赖进口，现在国内企业已经实现技术突破，逐步开始国产替代。A股市场里，海格通信、中航电子等公司，在军用和民用飞控领域都有深厚的技术积累，正在逐步切入民用低空经济市场。

然后是动力系统，对于电动垂直起降飞行器来说，电池和电机是核心。现在的电动飞行器大多采用锂电池作为动力，能量密度和续航能力是关键指标。宁德时代、亿纬锂能等动力电池龙头，都在专门研发适配低空飞行器的高能量密度动力电池。电机方面，汇川技术等公司也有相关的技术布局和产品落地。

还有复合材料，飞行器为了实现轻量化，会大量使用碳纤维复合材料。光威复材、中简科技等碳纤维龙头企业，已经长期为航空航天领域供货，低空经济的爆发会进一步打开它们的市场空间。

上游零部件的投资逻辑很清晰：不管哪家整机厂最后跑出来，都需要采购零部件，属于卖铲子的环节，确定性更高。而且技术壁垒高，竞争格局好，盈利能力也更强。

2. 中游整机制造：技术和资质是核心门槛

中游的整机制造，是市场关注度最高的环节，主要分为两大类：一类是传统的有人驾驶飞行器，比如直升机、固定翼飞机；另一类是新兴的无人驾驶飞行器和电动垂直起降飞行器。

传统有人机领域，国内的竞争格局比较清晰。中直股份是国内直升机制造的龙头企业，在军用和民用市场都占据主导地位。通用航空领域，山河智能、万丰奥威等公司，也有自主研发的通用飞机产品。

而电动垂直起降飞行器，是未来增长最快的细分赛道，也是最具想象空间的。目前国内有几十家企业在布局相关产品，但真正能走到适航认证阶段的并不多。A股市场里，不少公司通过参股或者自研的方式布局了这个赛道，比如部分车企正在跨界布局低空飞行器，航空工业旗下的多家上市公司，也在推进相关产品的研发。

不过必须提醒的是，整机制造的风险也相对较高。电动垂直起降飞行器的适航认证周期长，研发投入大，最后能不能通过认证、能不能实现商业化量产，都存在不确定性。投资这个环节，一定要选有技术实力、有资金实力、有产业背景的公司，远离纯蹭概念的小票。

3. 下游运营服务：未来最大的市场，盈利兑现的关键

很多人容易忽略下游运营服务，实际上，运营才是低空经济里市场空间最大、盈利最稳定的环节。就像新能源汽车行业，最后最大的市场不是造车，而是出行服务和后市场。

低空运营服务涵盖的范围很广，包括低空物流、低空旅游、城市通勤、应急救援、农林植保、工业巡检等等。其中，低空物流和城市通勤是未来空间最大的两个场景。

运营端的龙头公司，现在已经开始逐步兑现业绩。比如中信海直，是国内最大的通用航空运营企业，在海上石油服务、应急救援、低空旅游等领域都有稳定布局，业绩长期保持平稳。还有顺丰控股、京东物流，依托自身的物流网络，正在快速拓展低空物流业务，未来会成为新的业绩增长点。

此外，还有一批专注于低空运营的创业公司，随着行业的发展，未来也有可能成长为行业巨头。运营环节的核心逻辑是，谁先拿到运营资质，谁先搭建起航线网络，谁就能建立先发优势，形成长期壁垒。

除了这三个核心环节，还有低空基础设施建设，比如起降场、空中交通管理系统、通信导航设施。这部分属于新型基础设施，会先于产业爆发进行建设，相关的机场建设、空管设备公司，也会率先受益。

四、理性看待风口，这些风险不能忽视

说了这么多产业机会，也必须客观地说，低空经济不是一夜之间就能发展起来的，行业发展过程中还有很多风险和不确定性。投资不能只看美好的预期，更要看清潜在的风险。

第一个风险，是空域开放和政策推进的进度不及预期。虽然现在试点城市很多，但全国范围的低空空域全面开放，还需要一个较长的过程。如果政策推进的速度比预想的慢，产业的发展节奏也会随之放缓，相关公司的业绩兑现就会延后。

第二个风险，是适航认证和技术落地的不确定性。尤其是电动垂直起降飞行器，适航标准还在逐步完善，产品的安全性、可靠性还需要长时间验证。如果技术迭代遇到瓶颈，或者适航认证进程推迟，都会影响行业的整体发展速度。

第三个风险，是成本下降的速度不及预期。现在不管是电动飞行器的制造成本，还是低空飞行的运营成本，都还处于较高水平。比如空中出租车的票价，目前还属于高端消费，普通大众很难承受。只有成本降到合理区间，大众消费市场才能真正打开。如果成本下降速度慢，商业化落地的节奏就会变慢。

第四个风险，是行业竞争加剧带来的价格战。现在行业还处于发展早期，竞争并不激烈，但随着市场空间逐步打开，肯定会有越来越多的企业进入。如果未来出现产能过剩和价格战，行业的整体利润率就会下滑，就像现在的新能源行业一样。

所以，我们说低空经济是下一个超级风口，是看未来5到10年的长期趋势，不是说短期就会出现全行业大涨。行业的发展是循序渐进的，机会也是结构性的，不是所有公司都能享受到风口的红利。

五、普通投资者该怎么布局这个赛道

最后，和大家聊聊普通投资者该怎么对待这个赛道。既然是长期超级风口，就不要用炒短线的心态去参与，要顺着产业发展的节奏去布局。

首先，分阶段布局。产业发展初期，最先受益的是基础设施和核心零部件，因为不管整机厂能不能做成，都需要先建基础设施，都需要采购零部件。这个环节的确定性最高，适合优先布局。等到产业逐步成熟，商业化运营大规模落地之后，再去布局整机制造和运营服务。

其次，优先选行业龙头，远离纯概念小票。任何一个行业发展到最后，都是龙头企业占据大部分市场份额，小公司要么被淘汰，要么只能分到很小的市场。低空经济有很高的技术和资质壁垒，龙头的优势会更加明显。不要去买那些只是发个公告说要布局低空经济，却没有任何实际业务和技术积累的公司，最后大概率是一地鸡毛。

然后，控制仓位，长期持有。超级风口不是几个月就能走完的，新能源走了十年，人工智能也会发展很多年，低空经济同样是长期赛道。不要想着短期赚快钱，用一部分仓位布局优质龙头公司，长期持有，才能真正吃到行业成长的红利。

最后，一定要做好风险控制。再好的赛道，也会有波动，也会有回调。不要盲目追高，更不要加杠杆投资。在估值合理的时候买入，在行业逻辑发生变化的时候及时调整，才能在风口里真正赚到钱。

总的来说，新能源的时代没有结束，但高速增长的风口期已经过去了；人工智能的未来很广阔，但短期估值已经大幅透支。而低空经济，作为一个政策持续加码、产业逐步落地、市场空间巨大的新兴赛道，正在成为下一个真正的超级风口。当然，风口从来都是留给有准备的人的。只有真正看懂产业逻辑，分清机会和风险，选对优质的公司，才能在风口来的时候，真正把握住机会。