导语：进入8月，国内高温煤焦油市场行情进入快速切换状态，价格走势上涨转为下跌，仅一周价格又快速反弹，截止到下旬价格波动空间达到200-400元/吨，预计至月底，价格波动空间会继续扩大。本轮提涨的核心驱动逻辑主要为焦企开工率下降明显，煤焦油供应持续减少，供应端支撑强劲；下游工厂刚需韧性尚存。
近期国内高温煤焦油市场在成本支撑的强化下整体呈现偏强态势，仅仅经历了一周的价格回调后，市场快速反弹。
图1国内独立焦企开工与吨焦利润价格走势对比图（单位：元/吨）
数据来源：隆众资讯
从焦企供应来看，亏损加剧驱动减产扩大，供给端呈现明显边际收缩。截止到上周隆众资讯统计独立焦企全样本产能利用率为69.57%，环比减1.71%。盈利方面，调研全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-149元/吨，较上周下跌39元，亏损幅度进一步扩大，开工积极性同步走弱。主产区多数独立焦化企业维持20%-35%幅度的限产，并存在进一步加大减产力度，焦化厂开工率连续下滑，日均产量持续减少，高温煤焦油供给收缩趋势明显。
表1 高温煤焦油产业链产品波动价格表（单位：元/吨）
数据来源：隆众资讯
据不完全统计内蒙古地区部分焦企新增限产幅度约10%-30%，陕西地区部分焦企新增限产幅度约10%-20%，山东地区部分焦企新增限产幅度约10%，山西地区部分焦企新增限产幅度在10%-20%，安徽地区部分焦企新增限产幅度约10%。内蒙古地区限产增幅较大，据调研部分企业反馈：焦企端反馈焦企利润普遍亏损区间至200-400元/吨，钢厂端亏损区间为200-300元/吨。由此可见，钢厂端同样面临淡季压力，样本钢厂盈利率偏低。
图2 深加工企业开工走势图（元/吨）
数据来源：隆众资讯
从下游需求来看，随着煤沥青新单确定上调600元/吨，深加工企业生产压力得到一定程度的消化，因此开工暂未出现明显消极状态，而炭黑企业目前也处于炭黑价格积极推涨中，高端价格达到八千关口，因此深加工及炭黑企业生产均维持中高位，刚需韧性尚存，但终端需求尚未实现实质性恢复。随着传统消费旺季的来临，下游部分需求有望阶段性释放，叠加近期宏观层面积极信号释放，市场暂时整体心态积极。
综合来看，当前高温煤焦市场呈现成本强推动、供给逐步收缩、需求中高位运行的局面。本轮提涨仍由高温煤焦油供应偏紧推动，在下游工厂未出现明显减产的情况下，高温煤焦油供应紧张的格局短期难以根本改变。预计近期高温煤焦油价格仍具备继续提涨的空间。后期需重点关注焦企开工变化以及下游产品终端需求在旺季来临前的实际恢复情况。
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