8月25日，立讯精密（002475.SZ，02475.HK）发布港股上市后的首份半年报。
2026年上半年，立讯精密实现营业收入1745.04亿元，超40%的同比营收增速创下历史新高；归母净利润78.43亿元，同比增长18.04%。同日披露的2026年第三季度业绩预告显示，立讯精密预计2026年前三季度实现归母净利润132.46亿元至143.98亿元，同比增长15%至25%。
在消费电子产业竞争焦点从制造能力转向AI终端创新、全球算力基础设施进入规模化建设阶段、汽车产业加速向电动化智能化演进的大背景下，立讯精密三大核心业务在2026年上半年呈现出同步增长的态势。
消费电子业务实现营收1224.76亿元，同比增长19.27%；汽车电子业务实现营收323.91亿元，同比增长274.10%；通信与数据中心业务实现营收166.09亿元，同比增长49.66%。
收入结构的变化更值得关注。消费电子业务的营收占比从2025年的79.52%降至70.18%，汽车电子和通信与数据中心两大板块的合计收入占比从19.20%升至28.08%。立讯精密正在从一家以消费电子为绝对主体的精密制造企业，向消费电子、汽车电子、AI算力基础设施三大业务协同驱动的全球化科技平台演进。
7月9日，立讯精密以63.28港元/股的区间上限定价登陆港交所，募资约243亿港元，是2026年以来港股规模最大的IPO。
26家基石投资者合计认购15亿美元，淡马锡、GIC、阿布扎比投资局三家主权财富基金同时在列，港股上市46天后，立讯精密用这份“A+H”时代的首份成绩单，回答了市场最关心的问题。
AI时代的产业新坐标
2026年上半年，人工智能加速向终端侧渗透，AI手机、AI PC、AI眼镜、智能穿戴等新型终端不断拓展应用边界，消费电子产品正从传统功能设备向具备感知、交互和主动服务能力的智能终端演进。
与此同时，全球算力基础设施进入规模化建设与技术架构升级阶段，随着大模型训练、推理以及智能体应用加速落地，AI数据中心正向更高算力、更高速互联、更高能效方向演进。
在这两条产业趋势的交汇点上，立讯精密的布局同时覆盖了AI终端和AI基础设施两端。
在消费电子端，立讯精密通过ODM业务及研发团队整合，进一步强化了产品定义、系统开发和全流程制造能力。在原有精密制造优势基础上，公司持续完善声、光、电、热、磁等底层技术布局，构建起覆盖精密零组件、功能模组及系统集成的综合能力体系。
面向AI终端发展机遇，公司依托跨领域技术融合能力、智能制造体系及全球规模化交付能力，与全球领先客户在智能穿戴、AI端侧硬件、机器人等方向展开创新产品开发，推动消费电子业务向产品定义、系统集成等更高价值环节延伸。
在AI算力基础设施端，立讯精密以“宏观系统架构思维统筹布局核心零组件，以微观核心零组件能力反向赋能客户系统架构建设”，围绕高速互联、热管理、电源管理构建系统解决方案能力。
高速互联方面，公司坚持光铜并进。在铜互联领域，224G、448G及下一代更高速率的技术持续推进，CPC、NPC、Cable Cartridge、高速背板连接器等核心产品持续提升系统级互联能力，CPC相关产品计划于2027年下半年实现商用落地。
在光互联领域，800G光模块于2026年上半年实现量产出货，下半年将完成业内领先的自动化制程开发、验证和量产落地，同时围绕1.6T、2.4T、3.2T LRO、LPO，以及XPO、NPO、CPO等下一代技术方向进行前瞻布局，有望于2026年下半年及此后陆续实现自动化制程开发与量产落地。
立讯精密同时指出，中国市场随着AI技术的演进爆发出庞大的市场机遇，“尤其在高技术壁垒和国产替代下的高速铜缆、连接器领域，国内市场呈现出高质量发展态势”，基于技术领先性，立讯精密在该市场“已取得显著优势，未来三年将实现高速增长”。
热管理方面，立讯精密在已实现量产的液冷产品基础上，加速在北美核心客户端的产品导入，并持续推进金刚石铜、微通道技术及CDU等先进散热产品的布局和落地。电源管理方面，公司抢抓AIDC供电架构由12V向48/50/54V机架级方案及800V高压直流演进升级趋势，DC-DC低压服务器模块电源业务已实现从三次电源到一次电源的规模化量产出货。
2026年上半年，通信与数据中心业务毛利率达到17.29%，为立讯精密三大业务板块中最高。从AI终端到AI算力基础设施，立讯精密在人工智能产业链两端的布局，已成为推动公司收入结构优化和盈利能力提升的核心动力。
全球化布局的战略纵深
汽车电子是立讯精密2026年上半年增速最高的业务板块。323.91亿元的半年收入已接近2025年全年的392.55亿元，274.10%的同比增速背后，是公司在全球汽车产业链中的深度布局。
2026年上半年，全球汽车产业持续向电动化、智能化、网联化方向演进，电子电气架构、高算力平台、智能座舱及智能驾驶成为产业发展的重要方向。立讯精密围绕全球领先Tier 1汽车零部件供应商目标，持续完善连接器、线束、智能控制、智能底盘及动力系统等产品布局。
Leoni整合是汽车电子业务高速增长的重要支撑。立讯精密对Leoni整合的阶段性评价是“经营改善持续推进，整体经营表现超预期”。
立讯精密与Leoni在全球制造网络、客户资源、供应链体系以及运营管理能力等方面的协同效应正在持续释放，进一步增强了公司汽车业务的全球化服务能力。目前，立讯精密已与全球众多主流汽车品牌建立合作关系，为全球车企以及中国汽车品牌出海提供本地化、智能化配套服务。
汽车电子的爆发式增长，也是立讯精密全球化能力的一个缩影。
截至目前，立讯精密在全球29个国家运营105个生产基地，拥有28个自设研发中心、94个测试实验室。这套覆盖五大洲的全球化制造与研发网络，既是消费电子业务服务核心客户的交付保障，也是汽车电子和通信与数据中心业务拓展全球客户的能力基础。
在技术研发层面，立讯精密2026年上半年研发投入65.73亿元，同比增长43.09%，增速超过同期营收增速。
截至2025年末，立讯精密近三年累计研发投入281.73亿元，拥有专利9367件，研发人员48765名。
立讯精密计划将整体研发费用的约30%持续投入到底层材料、工艺、制程等前沿技术领域，推动公司“在未来20年内实现30%的产品步入全球行业的无人区”。
2026年上半年，立讯精密整体毛利率为11.78%，较2025年同期提升0.17个百分点，主要受益于通信与数据中心、汽车电子等高于公司整体平均毛利率的业务保持较快增长，带动业务结构持续优化。
自上市以来，立讯精密累计现金分红已达98.34亿元。截至2026年6月30日，公司还通过集中竞价方式回购股份约10亿元，以真金白银传递对公司长期价值的信心。
展望2026年全年，立讯精密表示，“随着消费电子核心客户新品及ODM/JDM项目持续导入，通信与数据中心领域高速电连接、光连接、热管理及电源管理等重点项目加速量产落地、Leoni整合效应和汽车电子全球客户拓展的新增业务进一步释放，公司前期战略投入有望在下半年逐步转化为增量成长动能”。立讯精密同时明确，力争实现“经营规模稳步增长、盈利质量持续提升、核心竞争力进一步增强”，并“取得优于行业平均水平的经营表现”。
从2004年在深圳创立，到2010年登陆深交所，再到2026年完成“A+H”双资本平台搭建，22年间立讯精密的营收从不足10亿元增长至超过3300亿元，客户覆盖全球主要消费电子品牌和通信数据中心品牌，生产基地遍布全球29个国家。
当消费电子进入AI终端创新周期，当全球算力基础设施建设进入加速期，当汽车产业的电动化智能化浪潮重塑全球供应链格局，立讯精密已经站在了三条产业趋势的交汇点上，并且跑出了超40%的营收增速。
对于一个营收规模超过3300亿元的全球化科技平台而言，这样的加速度，或许才刚刚开始。
（作者 郑晨烨）
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