8月25日，北方华创披露2026年半年度报告。上半年，公司营收延续较快增长，经营现金流则实现由负转正，显示半导体设备国产化持续推进的同时，公司经营质量也在改善。

报告期内，公司实现营业收入201.61亿元，同比增长24.90%；归属于上市公司股东的净利润33.70亿元，同比增长5.05%；扣非净利润33.41亿元，同比增长5.02%。营收保持较快增长，但利润增速明显落后于收入，盈利弹性仍有提升空间。

现金流表现尤为亮眼。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为37.74亿元，而上年同期为-31.91亿元，实现大幅扭转。与此同时，截至期末，公司总资产939.22亿元，较上年末增长4.59%；归母净资产405.45亿元，较上年末增长7.47%，整体资产负债状况保持稳健。

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营收保持增长，利润增速有所放缓

上半年，北方华创实现营业收入201.61亿元，同比增长24.90%，主业保持较快增长。半导体设备行业需求持续走高，国内晶圆厂资本开支推进，为公司业务扩张提供了支撑。

作为国内半导体设备龙头，公司产品覆盖刻蚀、薄膜沉积、氧化/扩散、清洗等核心设备领域，产品矩阵持续完善。随着下游客户扩产及设备需求增长，公司订单与收入规模有望进一步扩大。

不过，营收增长并未完全传导至利润端。上半年，公司归母净利润同比增长5.05%，明显低于营收增速；基本每股收益4.6486元，同比增长4.47%；加权平均净资产收益率为8.58%，同比下降1.23个百分点。

利润增速相对偏慢，或与公司持续加大研发、人才及产能投入有关。半导体设备行业技术迭代较快，快速扩张阶段的投入可能对短期盈利能力形成一定影响。随着规模效应逐步释放，后续利润增速能否重新匹配收入增长值得关注。

经营现金流转正，盈利质量改善

相比利润增速，经营现金流的明显改善更值得关注。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为37.74亿元，而上年同期为-31.91亿元，实现由负转正。

半导体设备企业通常存在订单交付、客户验收及回款周期较长等特点，经营现金流容易受到营运资金变化影响。此次现金流大幅改善，意味着公司经营活动的资金回笼能力有所增强，收入增长向现金流的转化效率也在提升。

现金流改善同时有助于增强公司的资金保障能力，为后续研发、产能建设及业务拓展提供更充足的资金支持。随着公司业务规模持续扩大，现金流能否保持改善趋势，将成为观察业绩质量的重要指标。