9亿美元与63亿估值！小鹏机器人融资刷新纪录，腾讯阿里罕见同台

9亿美元与63亿估值！小鹏机器人融资刷新纪录，腾讯阿里罕见同台

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拾陆楼

2026年8月24日，小鹏集团发布公告：旗下人形机器人业务主体&;鹏行&;完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元（约430亿元人民币），刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。

一句话先看明白：IDG资本领投，高榕创投参投，腾讯、阿里巴巴作为战略投资者同时入局，小鹏集团继续控股机器人业务；小鹏IRON计划2026年底进入量产阶段，2027年面向中国及海外市场正式交付。

所有人都在讨论宇树科技刚刚以&;人形机器人第一股&;身份登陆科创板、2026年中国人形机器人赛道单笔融资屡屡破纪录——但大多数人没意识到：当腾讯和阿里巴巴这两家极少在同一起跑线上握手的互联网巨头，同时战略入股同一家机器人公司，标志着&;车企造人&;正式从PPT走向&;资本+技术+量产&;三线闭环。

何小鹏在8月25日的二季度财报会上说得很直白：&;自今年6月起我亲自兼任机器人业务CEO，全面统筹该板块的研发与商业化推进&;；&;单台机器人的全生命周期收入与毛利贡献有望大幅超过汽车单车水平&;。

先把这笔融资的账算清楚：

出资方

金额

性质

小鹏集团

2亿美元

母公司增持A系列优先股

IDG资本

出资约21亿元人民币

领投A系列优先股

高榕创投

出资约7.2亿元人民币

参投A系列优先股

阿里巴巴

出资约7.2亿元人民币

战略投资A系列优先股

腾讯

出资约7.2亿元人民币

战略投资A系列优先股

何小鹏+顾宏地

1亿美元

高管认购普通股

合计

超9亿美元

投后估值超63亿美元

注：数据来源

算账含义：

• 投前估值50亿美元，投后估值63亿美元——机器人子公司的投前估值，已大致相当于小鹏汽车上市公司整体市值（913.62亿港元）的三分之一
• 小鹏集团持股比例从100%摊薄至约68.41%（若认股权证悉数行使），仍绝对控股
• 腾讯、阿里单笔出资均约7.2亿元人民币——这是两家互联网巨头在具身智能领域披露的最大规模单笔投资之一
• 所得款项用途：软硬件研发、物理AI模型训练迭代、高质量数据采集、全链条量产基地建设及全球商业化拓展

反直觉点：何小鹏自己掏1亿美元买普通股、再拿123.35美元认股权证（可5亿美元进一步认购）——创始人用真金白银把&;机器人业务&;和&;汽车业务&;做了资本层面的切割。这不是简单的融资，而是为未来鹏行独立IPO铺路。

这是本次融资最反常识、也最关键的一点。

腾讯和阿里巴巴，作为中国互联网&;二选一&;的宿敌，极少在同一家公司的同一轮融资中同时出现。但具身智能的&;车企造人&;逻辑，让两家破天荒地坐在了同一张投资桌上。

为什么两家都选了小鹏？

原因一：汽车供应链与机器人供应链高度通用

业界共识：汽车企业造机器人拥有先天优势。小鹏在智能汽车领域积累的供应链、制造、品质、全球化能力，可以&;毫无保留地复制到机器人业务上&;。

原因二：物理AI全栈自研的技术底座

何小鹏的底气来自12年全栈自研：物理世界基座模型、图灵AI芯片和AI Infra体系。这意味着小鹏IRON不是&;买来的机器人&;，而是从芯片到模型到本体的全自主可控。

原因三：&;数据—模型—应用&;飞轮已经转起来

小鹏IRON率先量产应用后，能获得海量真实场景数据和人类示教数据，加速AI模型训练迭代；持续提升的模型能力又支持机器人进入更多场景、产生更多高质量数据——形成飞轮效应。

原因四：腾讯+阿里各自的战略诉求

• 腾讯：已在智元机器人、宇树科技等布局，加持小鹏是为了补齐&;车企造人&;这一关键赛道
• 阿里：AI4Chip、AI算力、机器人——阿里正在构建&;物理AI+算力&;的全栈生态，小鹏是其关键拼图
• 两家同台：与其在具身智能赛道&;各押一家&;打消耗战，不如共同押注最有可能率先量产的&;车企造人&;龙头

这才是腾讯+阿里罕见同台的真正逻辑：具身智能的竞争已经进入&;量产倒计时&;，谁先量产、谁就定义行业标准。两家互联网巨头用&;罕见合作&;换&;量产确定性&;。

小鹏IRON的量产节奏，是本次融资最硬的&;承诺&;：

️2026年7月：在广州工厂启动小批量试生产，量产产线进入最后联调阶段

️2026年底：启动IRON规模量产，首批落地场景为小鹏门店与园区

️2027年上半年：优先从自有商业场景开始部署，逐步启动外部交付

️2027年年中及下半年：加快产能爬坡，月产能提升至数千台甚至更高水平

️2027年起：面向中国及海外市场正式上市和交付，主要面向零售、服务业等商业场景

算账含义：

• IRON量产基地一季度在广州动工，占地约11万平方米，目标月产能过千台
• 何小鹏明确：&;机器人盈利或快于车&;——单台机器人全生命周期收入与毛利贡献有望大幅超过汽车单车水平
• 商业化路径差异化：不从工厂/家庭切入，而从商业服务场景切入，目标客户为大型商业客户及中小型B端客户
• 区别于常见腱绳驱动方案，小鹏灵巧手采用直驱方案，大小与成年人手相当

️关键判断：小鹏选择的&;商业服务场景优先&;路径，与宇树（工业+消费）、智元（工业）形成差异化。这是一场&;谁能先规模化交付&;的赛跑，而不是&;谁的技术演示更炫&;的表演。

小鹏IRON全栈自研，但灵巧手、关节、传感器、伺服等核心零部件仍需产业链配套。

算账含义：

• 11万平方米量产基地、目标月产能过千台——上游零部件订单确定性极高
• 何小鹏明确&;自制方面进行了较深入的布局&;——但绝对自制不现实，Tier1/Tier2供应商直接受益
• 直驱灵巧手方案——区别于行业主流腱绳驱动，相关直驱电机、减速器、编码器供应商迎来差异化机会

小鹏的物理世界基座模型、图灵AI芯片、AI Infra体系——这是&;车企造人&;真正的护城河。

算账含义：

• 图灵AI芯片不仅用于汽车，更用于IRON——单颗芯片的价值量被机器人放量放大
• 物理AI模型训练需要高质量数据采集、算力支撑——小鹏9亿美元融资中明确用于&;物理AI模型训练迭代、高质量数据采集&;
• 与阿里&;真武M890超节点&;、华为昇腾等形成&;算力+模型+本体&;的生态协同

腾讯已在智元、宇树、小鹏机器人三处布局；阿里在AI4Chip、AI算力、小鹏机器人三线推进。

算账含义：

• 腾讯的微信生态、企业微信、腾讯云——为机器人提供&;商业服务场景&;的天然入口
• 阿里的零售生态、云计算、AI算力——为机器人提供&;门店+物流+服务&;的全场景闭环
• 小鹏IRON从&;门店导购&;起步——这恰好是腾讯（微信支付+企业微信）+阿里（零售+支付宝）的重叠腹地

2026年中国人形机器人赛道单笔融资屡屡破纪录：

• 它石智航Pre-A轮30.69亿元（4.5亿美元），中国具身智能迄今最大单轮融资
• 银河通用A+轮25亿元，投后估值超200亿元
• 千寻智能A轮系列近20亿元
• 小鹏鹏行首轮超9亿美元（约65亿元人民币），刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录

算账含义：

• 宇树科技IPO最终募资总额约60.99亿元——小鹏鹏行首轮融资即超越宇树IPO募资总额
• 2026年1-3月仅两月有余，人形机器人行业（含零部件）已至少完成18起融资，总金额突破130亿元
• 2025年全年中国人形机器人行业融资445亿元2026年单笔融资大额化趋势明显

小鹏集团对鹏行持股由100%摊薄至约68.41%，鹏行仍纳入集团合并报表。

算账含义：

• 机器人业务的&;独立估值&;在上市公司体内被显性化——之前市场只看&;汽车故事&;，现在必须叠加&;物理AI故事&;
• 何小鹏明确&;单台机器人的全生命周期收入与毛利贡献有望大幅超过汽车单车水平&;——机器人业务一旦规模化，将重构小鹏的汽车估值框架
• 9亿美元融资降低对小鹏集团自身资产负债表的依赖——机器人研发的&;烧钱&;压力被外部资本分担

隐忧一：3.69亿美元的年亏损与盈利时间表

小鹏机器人业务2024年、2025年除税后净亏损分别为8700万美元、3.69亿美元。

️ 亏损在加速扩大。2027年月产能爬坡至数千台——但要达到&;盈利快于车&;的目标，需要在2027-2028年完成从&;数千台&;到&;数万台&;的跨越。这个时间窗口能否如期兑现，存在不确定性。

隐忧二：&;商业服务场景优先&;的市场教育成本

小鹏选择从门店导购、园区服务切入，避开工厂和家庭。

️ 商业服务场景的客户决策链更长、定制化要求更高。宇树、智元、Figure、Apptronik都在抢工业场景的&;确定性订单&;——小鹏的差异化路径是机会也是风险：机会在于避开红海，风险在于商业服务场景的规模化速度未经验证。

隐忧三：腾讯+阿里&;双战略股东&;的协同与博弈

两家互联网巨头罕见同台，但各自的生态诉求并不完全相同。

️ 微信生态与阿里零售生态的&;数据打通&;在现实中阻力重重。小鹏IRON的量产交付节奏，很大程度上取决于腾讯与阿里能在多大程度上开放各自的商业场景。何小鹏需要在这两家之间做好&;平衡术&;。

回到2026年8月24日小鹏集团发布鹏行首轮融资公告的这一刻。

超9亿美元融资、投后估值超63亿美元（约430亿元人民币）、刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录；IDG资本领投，高榕创投参投，腾讯、阿里巴巴作为战略投资者同时入局；小鹏集团继续控股、何小鹏亲自兼任机器人业务CEO；IRON计划2026年底进入量产阶段、2027年面向中国及海外市场正式交付；广州量产基地占地11万平方米、目标月产能过千台、2027年月产能爬坡至数千台；9亿美元融资用于软硬件研发、物理AI模型训练迭代、全链条量产基地建设——这组信息合在一起，标记的是中国&;车企造人&;从PPT走向&;资本+技术+量产&;三线闭环的临界刻度。

9亿美元与63亿估值，标记的不只是一次融资纪录，而是中国具身智能&;量产倒计时&;的起跑线。当腾讯和阿里巴巴这两家互联网宿敌罕见同台战略入股同一家机器人公司，当何小鹏亲自挂帅机器人业务CEO、放话&;单台机器人全生命周期收入与毛利有望超过汽车&;，当小鹏IRON明确2026年底量产、2027年交付的时间表，当9亿美元融资的&;投前估值已相当于小鹏汽车上市公司市值的三分之一&;——具身智能的竞争规则已经改变。

过去讲人形机器人，是&;技术演示+融资故事&;的PPT逻辑；未来讲人形机器人，是&;资本+技术+量产&;三线闭环的产业逻辑。从&;看演示&;到&;押量产&;，从&;互联网巨头二选一&;到&;腾讯阿里罕见同台&;，从&;汽车公司&;到&;物理AI公司&;——这个切换的刻度，刻在了2026年8月24日小鹏鹏行9亿美元融资落地的那一刻，也刻在中国具身智能&;量产倒计时&;打响的那一刻。

正如何小鹏所言：&;我们已经站在了一个历史性的转折点上——小鹏机器人正迎来量产和商业化的前夜&;——但对产业链上的企业来说，9亿美元与63亿估值是一张&;车企造人红利地图&;：

• 对小鹏机器人产业链（本体+零部件）：11万平方米量产基地、月产能过千台的目标——上游订单确定性极高的&;量产红利&;
• 对物理AI与图灵芯片生态：图灵AI芯片从汽车扩展到机器人本体，单颗芯片价值量被机器人放量放大
• 对腾讯+阿里的具身智能双生态：微信生态+阿里零售生态，为IRON&;门店导购&;场景提供天然入口
• 对A股具身智能板块：小鹏鹏行首轮融资超越宇树IPO募资总额，2026年单笔融资大额化趋势确立
• 对小鹏汽车股东：机器人业务&;独立估值&;在上市公司体内显性化，汽车估值框架被重构
• 对每一位关注硬科技的投资者：当腾讯阿里罕见同台、何小鹏亲自挂帅、2026年底量产——中国具身智能的&;量产时钟&;已经开始倒计时

你所在的企业是否处于机器人本体、核心零部件、物理AI、图灵芯片或商业服务机器人产业链上？当小鹏鹏行9亿美元融资刷新纪录、当腾讯阿里罕见同台、当IRON明确2026年底量产2027年交付——你的企业能在这张&;车企造人红利地图&;上找到自己的位置吗？评论区聊聊你的赛道和判断，我帮你分析具身智能&;量产倒计时&;的最佳投资切入点。关注我，下篇拆解&;车企造人&;的供应链机会——当小鹏IRON目标月产能数千台，哪些A股零部件企业能吃到这波量产红利的最大份额。