药圈观察局， 最新观察：
8月25日，马应龙药业同日披露：2026年半年度报告与总经理变更公告。
夏有章因个人原因辞去总经理职务；聘任周道年为公司总经理，同时免去其副总经理职。
先看业绩。
2026年上半年马应龙实现合并营业收入20.12亿元，同比增长3.22%；归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比增长5.65%；扣非归母净利润3.42亿元，同比增长6.45%。
销售费用4.35亿元，同比下降4.55%；管理费用0.41亿元，同比大幅下降38.22%，公司解释为"职工薪酬下降以及房屋对外出租相应折旧调整"。研发费用0.32亿元，同比下降14.88%。
货币资金从年初的20.88亿元骤降至6.31亿元，降幅69.76%；
与此同时交易性金融资产从5.06亿元飙升至18.46亿元，增幅264.72%。
这个是指，马应龙把大量活期存款搬进了理财产品，期末持有理财余额18.46亿元，加上其他非流动资产中的大额存单8.75亿元，类现金资产合计仍超过33亿元。
按业务分部看，医药工业实现营业收入12.45亿元，营业成本3.95亿元，毛利率约68.3%，依旧是利润大核；
医药商业营收5.88亿元，成本5.35亿元，毛利率仅约8.9%；医疗服务营收2.13亿元，成本1.81亿元，毛利率约15.1%。
按商品类型看，治痔类产品贡献营业收入8.88亿元，占总营收比重约44.1%，营业成本2.53亿元，毛利率高达71.5%。
一如既往，马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓等核心治痔产品，以不到一半的收入占比贡献了绝大部分毛利。
零售批发类收入7.04亿元，医院诊疗收入0.61亿元，其他品类3.59亿元。
从区域分布看，中国大陆地区收入20.10亿元，占比99.94%；境外收入仅128.7万元。
2026年4月，马应龙通过控股子公司在马来西亚设立了MAYINGLONG(MY)SDN.BHD.，注册资本5万林吉特，截至报告期末尚未出资、未开始经营。国际化布局尚处于极早期。
卫生湿巾是本次最大的增长亮点。
据悉报上半年卫生湿巾销售规模同比增长超100%。并同步推进"健康厕所"项目，已在全国景区、医院、商圈铺设取纸设备500余台，相关公益营销项目斩获第17届虎啸奖金奖。
大健康业务整体营收同比增长超25%，净利润同比增长近12%。
控股子公司马应龙大健康有限公司上半年实现营业收入2.33亿元，净利润3127万元，是子公司中盈利能力最强的主体。
研发投入方面，上半年研发费用3174万元，同比下降14.88%。
核心在研品种方面，治痔中药复方1.1类新药虎麝止血止痛膏（MYL软膏）已完成二期临床，启动筹备三期临床。该产品在400多年马应龙八宝古方基础上重新优化组方，具备清热利湿、消肿止痛、止血生肌的功效。
便秘化药1类创新药MC-001已确定临床前候选化合物，进入临床前开发阶段。
上半年，报告期内，马应龙还发生了一起终止的股权转让：
控股子公司马应龙医管原计划将北京马应龙长青肛肠医院管理有限公司79.8144%股权以1.04亿元转让给卓准技术，但因受让方未按约支付履约保证金，合同于2026年5月9日解除，交易终止。
再聊本次高管变动。
夏有章1978年出生，硕士学历，职业生涯全部在马应龙度过，历任品牌管理部副部长、董事会秘书处主任、行政总监、董事会秘书、总经理助理、副总经理，2019年5月接替苏光祥出任总经理，任职超过七年。
夏有章2025年度薪酬为287.29万元。
新任总经理周道年1981年出生，药理学博士，曾任研究开发中心总经理助理、副总经理、总经理，后升任公司总经理助理、副总经理。
从总经理变动看，后续马应龙或将加大研发投入。
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