来源：新浪财经-鹰眼工作室

2026年上半年刚完成北交所上市的新睿电子披露半年度财报，两大核心数据异动叠加多项盈利指标背离，在工业机器人核心零部件赛道高景气的行业背景下，公司释放出多重值得投资者警惕的信号。

核心经营业绩表现

营业收入微增3.35%

报告期内公司实现营业收入1.72亿元，较上年同期的1.67亿元小幅增长3.35%，增速较上年同期的7.96%明显收窄。其中主营业务收入1.71亿元，同比仅增长2.48%，其他业务收入182.50万元，同比大增404.79%，主要来自闲置芯片原材料出售。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例营业收入3.35%主营业务收入2.48%其他业务收入404.79%

净利润同比下滑11.96%

归属于上市公司股东的净利润为3070.72万元，较上年同期的3487.99万元减少11.96%，净利润增速由上年同期的9.50%转为负增长，与营收微增形成明显背离，盈利端的下滑态势与行业高景气度形成反差。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例归属于上市公司股东的净利润-11.96%

扣非净利润同步下滑

扣除非经常性损益后的净利润为3027.27万元，较上年同期的3370.72万元下滑10.19%，下滑幅度略小于归母净利润，非经常性损益对当期利润形成小幅正向贡献，也说明公司核心主业的盈利下滑是利润收缩的主要驱动因素。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例扣除非经常性损益后的净利润-10.19%

基本每股收益下降15.20%

报告期内基本每股收益为1.06元/股，较上年同期的1.25元/股下降15.20%，降幅超过净利润下滑幅度，主要原因是2026年6月公开发行640万股新股后，总股本由2800万股扩张至3440万股，股本摊薄效应明显，直接稀释了全体股东的当期每股收益水平。

项目本期上年同期变动比例基本每股收益（元/股）1.061.25-15.20%

扣非每股收益同步走低

扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.04元/股，上年同期为1.20元/股，同比下滑13.33%，同样受到股本扩张与利润下滑的双重影响，主业对应的每股收益缩水幅度显著，投资者实际享有的主业盈利份额出现明显下降。

项目本期上年同期变动比例扣非基本每股收益（元/股）1.041.20-13.33%

加权平均净资产收益率大幅回落

依据归母净利润计算的加权平均净资产收益率为10.29%，较上年同期的16.05%下降5.76个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为10.14%，上年同期为15.51%，公司净资产盈利能力出现明显下滑，主要是上市后大额募集资金到位，净资产规模短期快速扩张，而利润端尚未同步增长，资产使用效率的下滑值得长期关注。

项目本期上年同期加权平均净资产收益率（归母口径）10.29%16.05%加权平均净资产收益率（扣非口径）10.14%15.51%

核心资产质量指标

应收账款规模稳步增长

报告期末应收账款账面价值为1.64亿元，较上年期末的1.43亿元增长14.43%，占总资产比重达28.45%，应收账款周转率从上年同期的1.17降至1.04，回款效率有所下降。前五大客户应收账款合计占比17.92%，集中度处于合理区间，但1年以内应收账款占比超93%，后续需警惕下游客户需求波动带来的坏账风险，大额应收款可能直接吞噬公司账面利润。

项目期末金额（万元）上年期末金额（万元）变动比例应收账款账面价值14.43%

应收票据小幅增长

期末应收票据账面价值为2845.53万元，较上年期末的2517.26万元增长13.04%，其中银行承兑汇票占比97.85%，商业承兑汇票占比仅2.15%，票据整体信用风险相对可控，整体流动性与兑付安全性处于较高水平。

项目期末金额（万元）上年期末金额（万元）变动比例应收票据账面价值13.04%

存货规模大增42.91%

期末存货账面价值为9103.89万元，较上年期末的6370.37万元增长42.91%，存货周转率从上年同期的1.47降至1.38，公司解释增长原因是核心原材料备货增加。其中原材料账面余额4618.59万元，同比大幅增长65.57%，若后续下游需求不及预期，高备货可能引发存货跌价风险，大额存货减值将直接冲击当期业绩。

项目期末金额（万元）上年期末金额（万元）变动比例存货账面价值42.91%

期间费用变动情况

销售费用同比增长12.53%

报告期内销售费用为868.57万元，较上年同期的771.87万元增长12.53%，占营业收入比重从4.63%升至5.04%，增长主要来自职工薪酬、差旅费投入增加，公司上市后市场拓展力度有所加大，但费用投入的转化效果尚未在营收端得到充分体现。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例销售费用12.53%

管理费用微增1.32%

管理费用为861.37万元，较上年同期的850.12万元仅增长1.32%，占营业收入比重从5.10%微降至5.00%，中介机构服务费从上年同期的65.63万元降至24.81万元，上市相关的一次性费用减少对冲了业务招待费等项目的增长，整体管理端成本控制保持平稳。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例管理费用1.32%

财务费用小幅下降

财务费用为5.74万元，较上年同期的6.40万元下降10.31%，利息收入基本覆盖利息支出，公司整体债务压力较小，财务费用对利润的侵蚀程度极低，当前财务结构保持相对健康。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例财务费用5.746.40-10.31%

研发费用同比下降8.73%

研发费用为808.86万元，较上年同期的886.23万元下降8.73%，占营业收入比重从5.31%降至4.69%，直接投入、其他类研发支出同比明显减少。在行业技术竞争加剧的背景下，研发投入规模收缩可能对公司长期技术迭代能力造成影响，削弱公司在核心零部件赛道的核心竞争力。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例研发费用-8.73%

现金流核心指标

经营活动现金流大增230.16%

经营活动产生的现金流量净额为3056.40万元，较上年同期的925.73万元大幅增长230.16%，主要得益于本期货款回收情况向好，同时购买商品、接受劳务支付的现金同比减少35.46%，经营端现金流质量显著改善，主业造血能力出现阶段性回升。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例经营活动产生的现金流量净额230.16%

投资活动现金流净流出扩大

投资活动产生的现金流量净额为-167.38万元，上年同期为-43.81万元，净流出规模同比增长282.02%，主要是报告期内固定资产项目投资支出增加，公司正推进产能与研发相关的硬件投入，后续产能释放的实际效益仍有待观察。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例投资活动产生的现金流量净额-282.02%

筹资活动现金流暴增6352.04%

筹资活动产生的现金流量净额为1.42亿元，上年同期为-227.62万元，同比增幅高达6352.04%，核心驱动因素是2026年6月公司完成北交所公开发行股票，收到募集资金净额超1.39亿元，直接推高筹资端现金流入规模，该异动属于上市融资带来的一次性特殊变动，并非日常筹资能力的实质性跃升。

项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例筹资活动产生的现金流量净额6352.04%

风险提示

新睿电子作为刚登陆北交所的工业机器人核心零部件厂商，当前面临多重经营风险：一方面行业竞争加剧导致毛利率从上年同期38.18%下滑至34.52%，其他组件业务毛利率更是大降9.57个百分点；另一方面公司存在3000万元标的的未决商业秘密诉讼，涉案金额占期末净资产比例达6.97%，后续诉讼进展存在不确定性。同时高企的原材料备货规模、上市后净资产快速扩张带来的ROE下滑，都需要投资者持续跟踪关注，警惕业绩增长不及预期的风险。

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