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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，川润股份发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为8.76亿元，同比增长9%；归母净利润为-3327.58万元，同比下降41.17%；扣非归母净利润为-3778.62万元，同比下降60.48%；基本每股收益-0.0686元/股。

公司自2008年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对川润股份2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.76亿元，同比增长9%；净利润为-3022.11万元，同比下降42.61%；经营活动净现金流为-7554.41万元，同比下降5444.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为8.8亿元，同比增长9%，去年同期增速为25.08%，较上一年有所放缓。

项目202406302025063020260630营业收入（元）6.43亿8.04亿8.76亿营业收入增速-18.34%25.08%9%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降41.17%。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）-5659.66万-2357.15万-3327.58万归母净利润增速-202.71%58.35%-41.17%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9%，净利润同比下降42.61%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）6.43亿8.04亿8.76亿净利润（元）-5443.91万-2119.11万-3022.11万营业收入增速-18.34%25.08%9%净利润增速-196.61%61.07%-42.61%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.5亿元、-0.2亿元、-0.3亿元，同比变动分别为-196.61%、61.07%、-42.61%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）-5443.91万-2119.11万-3022.11万净利润增速-196.61%61.07%-42.61%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9%，税金及附加同比变动-7.73%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）6.43亿8.04亿8.76亿营业收入增速-18.34%25.08%9%税金及附加增速5.34%2.64%-7.73%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.53%，营业成本同比增长9.88%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速23.87%12.82%29.53%营业成本增速-19.82%25.48%9.88%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.53%，营业收入同比增长9%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速23.87%12.82%29.53%营业收入增速-18.34%25.08%9%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9%，经营活动净现金流同比下降5444.93%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）6.43亿8.04亿8.76亿经营活动净现金流（元）-1.19亿141.34万-7554.41万营业收入增速-18.34%25.08%9%经营活动净现金流增速-209.01%101.19%-5444.93%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.09%，同比下降3.99%；净利率为-3.45%，同比下降30.83%；净资产收益率（加权）为-2.26%，同比下降43.95%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.26%，同比大幅下降43.95%。

项目202406302025063020260630净资产收益率-3.67%-1.57%-2.26%净资产收益率增速-186.72%57.22%-43.95%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为59.08%，同比增长2.18%；流动比率为1.61，速动比率为1.18；总债务为11.88亿元，其中短期债务为5.94亿元，短期债务占总债务比为50%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

项目202406302025063020260630现金比率0.410.250.2

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为58.11%。

项目20251231期初预付账款（元）3710.8万本期预付账款（元）5866.97万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长58.11%，营业成本同比增长9.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速40.78%15.69%58.11%营业成本增速-19.82%25.48%9.88%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为41.35%。

项目20251231期初应付票据（元）3785万本期应付票据（元）5350万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为601.1万元、0.4亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、141.3万元、-0.8亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）601.12万3765.83万6240.28万经营活动净现金流（元）-1.19亿141.34万-7554.41万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.74，同比增长9.74%；存货周转率为1.36，同比下降2.69%；总资产周转率为0.25，同比增长5.81%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为262.9万元，较期初增长618.48%。

项目20251231期初长期待摊费用（元）36.58万本期长期待摊费用（元）262.86万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长46.63%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）3525.61万本期其他非流动资产（元）5169.57万

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