来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，天马新材发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.27亿元，同比下降4.74%；归母净利润为1241.73万元，同比增长477.94%；扣非归母净利润为1195.46万元，同比增长825.54%；基本每股收益0.118元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8315.79万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天马新材2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.27亿元，同比下降4.74%；净利润为1241.73万元，同比增长477.94%；经营活动净现金流为-763.36万元，同比下降190.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.3亿元，同比下降4.74%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-1.33亿1.27亿营业收入增速-22.42%-4.74%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.74%，净利润同比增长477.94%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-1.33亿1.27亿净利润（元）-214.85万1241.73万营业收入增速-22.42%-4.74%净利润增速--85.86%477.94%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0元、214.9万元、0.1亿元，同比变动分别为0%、-85.86%、477.94%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）-214.85万1241.73万净利润增速--85.86%477.94%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-4.74%，销售费用同比变动25.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-1.33亿1.27亿销售费用（元）-140.88万176.26万营业收入增速-22.42%-4.74%销售费用增速-11.91%25.11%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.74%，税金及附加同比变动20.82%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）-1.33亿1.27亿营业收入增速-22.42%-4.74%税金及附加增速-46.51%20.82%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-763.4万元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-841.82万-763.36万净利润（元）-214.85万1241.73万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.615低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-841.82万-763.36万净利润（元）-214.85万1241.73万经营活动净现金流/净利润-3.92-0.61

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.17%，同比增长60.32%；净利率为9.79%，同比增长506.68%；净资产收益率（加权）为2.62%，同比增长434.69%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为20.01%，同比增长6.83%；流动比率为3.73，速动比率为2.08；总债务为8066.78万元，其中短期债务为5826.78万元，短期债务占总债务比为72.23%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为387.8万元，较期初变动率为380.6%。

项目20251231期初预付账款（元）80.68万本期预付账款（元）387.77万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长380.6%，营业成本同比增长-13.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-371.62%380.6%营业成本增速-43.74%-13.48%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.12，同比下降1.02%；存货周转率为0.74，同比下降38.95%；总资产周转率为0.22，同比下降7.85%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为176.3万元，同比增长25.11%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）-140.88万176.26万销售费用增速-11.91%25.11%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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