一件特别有意思的事，短短这段日子，二十多家上市公司，一股脑全都冲进了液冷这条赛道。
有的直接花钱收购现成的散热公司，有的入股布局，前几天远东股份花2.16亿拿下一家液冷企业八成股权的消息一出来，又把液冷这把火给烧旺了。
但是说实话，我看下来心里反倒有点犯嘀咕。
收购的新闻一条接着一条，热闹是真热闹。可这里面水很深啊。有些公司是真心实意看好算力散热，带着客户和技术进场；也有一小部分，就是随便买一家小公司蹭一波热点热度。
咱们普通人要是分不清这里头的门道，看着新闻热血上头就冲进去，最后很容易踩坑。
今天咱们聊聊液冷。
在看任何一家液冷公司之前，我先教大家三个简单的小标准。以后你再刷到液冷收购的消息，自己拿这几条过一遍，就能大概掂量掂量，这次收购到底有没有含金量。
第一点，被收购的那家公司，有没有实打实跑起来的落地项目。
别光看宣传上面写着手握多少项专利。液冷设备是实打实的硬件，图纸画得再好，样品做得再漂亮，没在大型的数据中心里面长时间运行过，那都不算数。很多小公司只有技术，没有落地案例，就算被上市公司买下来，想要做出业绩，还得熬很长一段时间。
第二点，这次收购能不能跟这家公司原本的业务搭上边。
举个例子，一家本来就做线缆、服务器、温控设备的企业，收购液冷公司，属于补齐自己产业链上面缺失的一块，属于强强联合。
反过来，公司以前干的生意和算力八竿子打不着，突然跨界砸钱买了一家液冷企业。转型这条路很难走，后面客户认证、技术磨合一堆关卡等着，风险自然就要大不少。
第三点，收购完之后，后面有没有继续砸钱扩产的计划。
不少收购，就只是小额试水玩一玩。公告一发，热度蹭完，后续就没有任何动静。没有追加研发资金、没有建新厂房，那这次收购基本很难给公司赚到多少钱。
拿着这三把尺子，咱们再来盘点一下，目前整条液冷产业链里面，产品已经经过市场检验，有真实项目落地的十家实力派企业。
上游核心零部件端
1、飞龙股份
很多朋友可能不太熟悉这家。但大家要知道，液冷系统里面，循环泵就是心脏。泵要是不行，整套散热就直接瘫痪。
他家主打的大功率液冷泵，已经供货给不少做液冷集成的大厂，设备也已经跑进互联网大厂的数据中心，不是只停留在纸上的产品。
2、科创新源
专门生产液冷冷板，就是GPU散热最重要的那块金属板。它把汽车行业成熟的焊接技术拿过来用，冷板耐用度很不错。现在新的生产线已经在建，产能跟上以后，就能接下更多算力厂商的订单。
中游液冷模组、一体化方案
3、朗威股份
走的是快速落地的路子。现在很多新建智算中心工期卡得很紧，慢慢改造机房根本来不及。他家集装箱样式的液冷设备，运到现场简单安装一下就能直接开工，非常吃香，落地项目也越来越多。
4、祥鑫科技
现在新一代AI服务器功耗特别吓人，一堆GPU堆在一起，散热压力巨大。他家的微通道散热模组，就是专门冲着这种高密度算力机柜研发的，产品已经成功送进不少算力硬件厂商的供应链。
5、烽火通信
靠着长江计算推出一整套冷板式液冷机柜。运营商可是国内算力建设里面的大买家，他家不少液冷机柜项目，已经在运营商的数据中心落地生根，商业化基础打得很牢。
全链路温控系统厂商，赛道里面门槛最高
6、申菱环境
CDU温控单元相当于液冷系统的大脑，这家企业在这块做得很强。三大运营商、头部互联网大厂基本都是它的客户，液冷这块的营收增长一直很不错，整条散热链路配套能力很完整。
7、曙光数创
说到浸没式液冷，绕不开这家公司。浸没散热，就是把服务器直接泡进冷却液里面，专门应对以后功耗超级高的算力集群。已经建好多个大型超算项目，设备扛住过高密度机柜的压力，实战经验非常足。
8、英维克
属于赛道当中布局最广的选手。它家液冷方案兼容性很强，市面上大部分牌子的服务器，都能装上它的散热设备，不用纠结接口合不上的麻烦，各类机房都能够快速适配。
末端冷源配套板块
9、高澜股份
早些年一直在做电力设备冷却，积攒了很多换热的老经验，后面顺势转型进入数据中心液冷赛道。产品在超算、大型IDC机房批量投入使用，多年的技术底子就是最大优势。
10、冰轮环境
大家可以这么理解，服务器产生的热量一路传导出来，最后就得靠冷水机组把热量带走。它旗下顿汉布什就是干这个收尾工作的，广州超算、贵州移动大数据中心这些标杆项目都在用它的设备，冷源这块稳稳站住脚跟。
名单看完了，咱们回过头聊聊当下这波收购热潮背后隐藏的现实问题。
很多人看到越来越多公司进场，就以为液冷马上就要迎来业绩大爆发。
现实并没有这么乐观。大量企业疯狂抢着收购液冷资产，直接把那些优质小公司的收购价格给炒高了，现在再想买，成本贵了不少。
再过一段时间，新玩家全部进场之后，赛道内卷会变得非常严重。未来一两年，液冷行业大概率就要迎来一轮淘汰赛。那些拿不到大客户订单，散热性能跟不上服务器功耗升级的公司，慢慢就会被市场淘汰出去。
说几句给朋友们的心里话。
以后再刷到液冷收购的消息，别脑子一热就想着要不要赶紧进场。先停下来，在心里面问自己几个问题。
这次收购来的公司，有没有已经交付运行的项目？
收购以后能不能和原来的业务相辅相成？
后面有没有公告出来，说要继续花钱扩产搞研发？
运营商、云厂商最近的采购清单里面，能不能找到这家公司的产品？
如果上面几个问题大半都找不到答案，那这条收购新闻，短期炒作的可能性就偏高。
从长远来讲，AI服务器功耗越来越高，液冷慢慢替代风冷，这个大方向不会变。赛道前景再好，也不等于沾上边的所有企业都能分到蛋糕。
挑选标的的时候，优先盯着那些已经拿出成熟产品、有落地订单的企业。至于刚刚跨界进来，还拿不出任何实际成果的公司，咱们不妨多观望一阵子，不用急着下手。仓位把控好，慢慢等订单和业绩兑现，远比追一波短期热度靠谱得多。
液冷这条算力散热赛道，目前还处在发展中途，后面还有不少新品落地、大额订单的机会值得我们持续盯着。
你觉得这一波上市公司扎堆收购，最后谁能够真正跑出成绩？欢迎评论区一起交流看法。
风险提示：本文仅为行业资讯科普解读，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
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