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8月25日晚，海信视像发布2026年上半年业绩报告。

报告期内，海信视像实现营收282.40亿元，同比增长3.71%；归属于上市公司股东的净利润11.95亿元，同比增长13.23%；扣非净利润9.44亿元，同比增长16.21%。

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报告期内，海信视像总营收仅同比增长3.71%，但主营业务收入却同比增长11.08%，高达276.84亿元。差额来自主动收缩的原材料贸易等非主业，其他业务收入从上年同期23.08亿元锐减至5.56亿元。

剥离低毛利“杂活”后，主业真实增速显露。上半年综合毛利率约17.3%，同比提升近1%；现金周期改善7.36天。

不过，瑕疵是经营性现金流净额为11.34亿元，同比下降37%，主要系存货储备增加。放在存储等物料涨价背景下看，这笔备货是远见还是包袱，还要看下半年业绩。

海信视像在半年报中未披露分业务收入，均为增速、市占份额等指标。

具体来看，智慧显示终端方面，海信系电视全球出货量市占率14.74%，同比提升0.37%，MiniLED产品销量增长74%、100英寸及以上产品销量增长48%，RGB系列全球销量市占率47%、国内超75%。

激光显示全球出货量同比增长17%，海外增长73%。

商用显示整体规模增长127%，交互平板、数字标牌、LED显示收入分别增长216%、37%、37%。

云服务子公司聚好看收入17.77亿元、净利润3.43亿元。

电视TCON芯片全球市占率约45%，显示器TCON约12%，显示器SoC芯片收入增逾10倍。

移动智慧屏国内出货量增26.4%、居行业第二，显示器国内出货量增35%、海外出货量增287%。

在业务结构上，高端化、大屏化仍在深化。2022年至今，MiniLED产品销售额占比从2%升至35%，RGB-MiniLED从零起步做到5%；75英寸及以上产品占比从21%升至40%；电视均价累计上涨25.32%，归母净利率从3.67%升至4.23%。

由激光显示、商显、云服务、芯片构成的“新显示新业务”加速兑现，2025年已占主营份额14.66%。第二曲线初见雏形，契合产业升级方向。

海信视像在半年报中未披露境内外收入拆分业绩。参考去年全年，海信视像境外收入占主营54.27%，营收过半来自海外。

报告期内，海信视像在欧洲、日本均实现两位数增长，东盟增长30%以上，中东非增长约20%，16个核心海外市场MiniLED零售量增长88%。

值得注意的是，上半年国内电视出货量同比下降10.1%，存量竞争加剧，海信虽然以31.78%的零售额市占率稳居第一，但内需疲软仍是紧箍咒。

研发方面，报告期内，海信视像研发费用11.82亿元，同比下降2.34%，占营收约4.2%。当下，正是显示业技术竞赛最激烈的窗口，MiniLED渗透率爬坡、AI功能成电视标配、显示芯片国产化加速，海信视像在RGB-MiniLED、MicroLED、TCON/SoC芯片与端侧AI上的布局契合产业趋势，但绝对额微降，与"技术立企"的叙事多少有些出入。

站在行业维度看，2026年全球出货量预计微降，国内销量两位数下滑，此外，面板价格三季度转跌，存储涨价还将挤压成本。

一句话，电视产业发展环境难言友好。

聚焦到海信视像上，上半年的业绩表现，本质是用结构升级对冲总量下行，通过份额提升、均价上行、海外市场过半、第二曲线起势等，利润增速跑赢营收近10%。不过，营收弹性仍受制于行业总量，研发强度的持续性依然需要验证。