中金公司研报指出，钽铌行业正面临供给脆弱性突出、外部扰动风险加剧的局面。与此同时，AI、新能源、商业航天等战略新兴领域持续催生新的需求。

供需格局生变

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在供需趋紧与地缘博弈的双重作用下，钽铌价格中枢有望上移。这一判断来自中金公司对行业现状的梳理。

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一体化价值凸显

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研报认为，行业竞争格局正在发生深刻变化，全产业链一体化的战略意义随之上升。其中，上游资源有保障、中游产能有扩张、下游技术有壁垒的企业，有望在这一轮调整中显著受益。