来源：市场资讯

（来源：海证期货）

【行情复盘】

BU2610夜盘收跌0.04%至4552元/吨。8月25日，沥青现货价山东4610（+15）、华北4680（+50）、华东4850（+50）、华南4740（+50）元/吨，华东山东现货价差240元/吨（+35）。

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【基差及月差】

山东09、10、11、12、01合约基差分别为-61、82、305、593、829元/吨；

09-10、10-11、11-12、12-01月差分别为143、223、288、236元/吨；

BU与SC主力比价1.0623。

【仓单】

沥青仓库仓单14230吨（±0），厂库仓单26500吨（±0），总计40730吨（±0）。

【重要资讯】

山东岚桥石化预计9月10日沥青停产，并转产渣油，预计9月底沥青恢复生产。

百川，2026年9月中国沥青产量预计174万吨左右，环比减少9万吨，环比下跌5%，同比减少106万吨，同比下跌38%。

山东终端需求释放缓慢，中下游采购谨慎，炼厂开工率及库存率低位，原料供应紧张；华东社会库资源供应偏紧，炼厂汽运可发资源较少，9月主力炼厂排产量继续收紧；华北需求一般，下游对高价资源接受度有限，部分项目延期，以刚需采购为主，资源供应偏紧；东北降雨天气持续，下游对高价货源接受有限，个别贸易商惜售价格小幅上推；西北主力炼厂停发检修中，部分需求缓慢释放带动社会库去库，需求一般，下游按需采购为主；华南天气平稳，需求缓慢释放，炼厂开工率及社会库存均偏低；西南川渝需求一般，市场有低价调和资源，高价资源成交有限，社会库存处于低位，云贵主力炼厂下月排产偏低。

【逻辑分析】

美伊僵持，9月炼厂重质原料供应不稳定，叠加生产沥青效益不及产渣油效益，部分炼厂沥青停产或减产。需求一般，中下游对高价货源接受有限，刚需采购为主。受原油价格拖累，沥青价格下行，但现货端的供应短缺给到盘面以支撑。

【交易策略】

单边：偏弱运行，跌幅不及原油；

跨品种套利：多沥青空原油；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）