◎ 来源 | 地产密探（real-estate-spy）

近日，“房产中介平台巨头”贝壳控股交出了2026年中期财报。在涨跌起伏的业绩数据背后，大家或能窥见当前楼市颇为复杂的侧影。

粗略来看，贝壳控股2026年上半年净收入同比下滑12%至434亿元，但净利润却大幅增长77.3%至39亿元，这意味着成本端的压降幅度惊人。

大象纵然有体格优势，但面对狮群围攻的生死威胁，想迅速闪转避险并不容易。当前贝壳控股作为中介一哥，犹如一头成年大象，面对市场持续低迷等多重挑战，相对于开源难，节流要易些，但这需要对己有股狠劲儿。

这背后至少牵涉两大原因：一、压缩门店，规模减员；二、家装家居、租赁业务跟早些年布局红利期比明显不给力。

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来源：地产密探图库

先看收入端，在传统交易业务上，贝壳控股该期内总交易额1.65万亿元，同比下滑4.5%。其中，存量房交易额1.16万亿元，同比基本持平；新房交易额4043亿元，同比下滑17.1%，说明当前楼市新房市场交易明显要差于二手房市场。

在“新业务”端口，贝壳控股旗下家装家居业务净收入55亿元，同比下降26.4%；租房业务净收入98亿元，同比下滑8.5%。

贝好家：3个项目已抵押

备受关注的“贝好家”，即贝壳控股基于C2M的自主房地产开发平台，一度信心满满，但2026年中报继续摘抄去年年报表述，除了“多个合作项目落地”之外，并未透露实际业绩，可以说被一笔带过，或讳莫如深。

比如成都贝好家，据中指院监测今年上半年销售额12亿元，前7个月销售额13.2亿元，只有成都金融城三期的“贝宸S1”1个全资开发项目，楼面地价2.73万元/㎡，业内预估建安成本超3万元/㎡，单位硬性成本已逼近6万元，预售均价才6.5万元/㎡，预售资金还被监管不能随便动，这笔账并不好算。

1年前，贝壳高层曾放出狠话，除了成都和上海两个项目外，贝壳不再做自主操盘项目。成都业内人士分析说，原因很现实：

1、实验做完了，验证模式的任务完成，对豪宅难度还是低估了；
2、盖楼是重资产，资金占用巨大，回款慢不是贝壳擅长的赛道；
3、回归主业，做轻资产居住服务，不去和房企抢饭碗。

截至今年6月底，贝壳控股旗下贝好家所需支付承建商的工程款较去年底4.02亿元飙升至7.13亿元。另据披露，其已将成都、上海及杭州三个项目用地（賬面值20.73亿元）抵押，用于若干循环信贷融资。

门店缩量与裁员万人

净收入“两位数”下滑，贝壳控股想保住利润，给公司股东一个较好的交代，那就得压缩成本，该期内营业成本同同比下滑17.9%至319亿元，压降成本69亿元。其中，外部分佣（加盟）减少23亿元，内部佣金及薪酬减少10亿元，家装家居压降17亿元，租赁住房业务压降15亿元，门店压降4亿元。

此外，贝壳控股今年上半年营业费用同比减少16亿元至73亿元，降幅18%。其中，一般及行政开支同比减少3亿元，销售及管理费同比减少12亿元，背后是业务量收缩带来的人工、推广等费用下降。

截至今年6月底，贝壳控股门店数量60274家，较去年底减少865家，同比减少272家。其中，活跃门店57803家，较去年底锐减573家且同比减少861家，均打破了上年“双增”势头。活跃门店是贝壳辐射单店周围1.5公里范围的核心竞争力，半年锐减数百家或挫伤其锐气。

该期末，贝壳平台经纪人总量54.06万名，较去年底增加1.76万名，但同比减少1.73万人。其中，活跃经纪人45.46万名，较去年底略增0.9万人，但同比减少3.7万人。这说明当前贝壳经纪人及活跃经纪人数量均多于半年前，却均少于一年前。

截至今年6月底，贝壳控股雇员约10.74万人，较去年底减少1.18万人，其中经纪人及支持人员锐减近8800人，销售、行政管理均减少上千人之多，研发人员减少上百人。