三年冲2000亿GMV，鸣鸣很忙把下一轮增长的赌注，压在了运营效率上。
作为国内量贩零食赛道的头部玩家，鸣鸣很忙靠着“零食很忙”“赵一鸣零食”两大品牌从下沉市场杀出来，今年初登陆港交所拿下“量贩零食第一股”，如今手握2.6万多家门店，是当下线下零售赛道为数不多还在保持高增速的选手。
在刚结束的中期业绩会上，公司首席财务官王钰潼直接亮出了内部目标：三年之内GMV突破2000亿，门店规模开到5万到6万家。
换算一下，这相当于要在当前营收基础上实现翻倍增长。在行业普遍担忧增速放缓、价格战内卷的背景下，这份底气不是来自继续疯狂开店，也不是来自低价抢市场，而是来自一场已经启动的内部运营大调整。
董秘陈超自己讲过一个很真实的细节：去年上半年去二线城市巡店，赶上高峰时段，货架空了没人补，顾客排着长队结账，店里三台收银机只开了两台。那时候他就清楚，前几年跑马圈地扩张太快，整个运营体系早就被撑到了极限，再往下走，规模反而会成包袱。
从去年年底开始，公司动了真格。原先总部垂直管理到底的运营条线，直接打散成20个分公司作为管理主体，把决策权下放，让一线的人解决一线的问题，总部转而做流程、做标准、做后台赋能。架构调完紧接着补人，运营线加上各地业务骨干，前后新招了超过千人，全部沉到门店端补短板。甚至连货架陈列都抠出了“三摆策略”——摆满、摆齐、摆对，都是看似细碎的小事，但就是靠这种精细化的调整，去年下半年同店增长已经出现了明显回升。
更耐人寻味的是一个信号：今年公司干脆没设具体的开店KPI。
过去几年，量贩零食行业拼的就是开店速度，谁铺得快谁就有规模优势。但现在鸣鸣很忙的逻辑变了，创始人晏周反复提“开好店才能多开店”，不再追求数量上的狂飙突进。上半年新开门店最多的十个省份里，有八个本身就是存量门店最多的省份，说白了就是在优势区域把密度做足，靠提升复购和单店产出拉增长，而不是靠新店数量冲规模。
调整的效果已经直接体现在财报上。2026年上半年，公司实现营业收入449.97亿元，同比增长60%；期内利润22.4亿元，同比大增155.4%。营收涨六成，利润翻一倍半，说明不再靠低价换规模之后，盈利质量反而上去了。
至于市场一直揪着不放的价格战问题，王钰潼在会上说得很明确：“不会去做价格战这种不理性的行为”。这也不是场面话，今年6月鸣鸣很忙就和万辰集团先后发声，共同抵制行业无序内卷。在管理层看来，如今行业双寡头合计市占率已经超过七成，再打价格战除了压缩加盟商利润、动摇供应链稳定，没有任何实际价值。
资本市场层面，截至8月26日港股收盘，鸣鸣很忙股价报414港元，总市值约901亿港元，今年以来股价整体走平。覆盖的分析师里绝大多数仍给出买入评级，一致目标价较当前还有约三成空间，市场本质上还是在押注这轮运营调整的长期价值。
从跑马圈地到精耕细作，量贩零食的上半场拼的是谁扩张快，下半场拼的是谁的运营更扎实。2000亿的目标能不能落地，最终还是要看这波向内挖潜的改革，能不能真正转化成单店的持续盈利能力。
来源：星河商业观察
热门跟贴