斯坦福商学院教授Ilya Strebulaev公布了一份跨越30年、覆盖23万笔投资的风险投资排名研究。结论很直接：5%的VC创造了90%的利润。

少数机构主导回报

这份排名把风险投资行业的收益集中度摆到了台面上。绝大多数利润被极少数机构拿走，其余VC只能在剩余空间里竞争。研究没有给出具体机构名单，但数据本身已经说明行业分化有多严重。

对从业者的含义

对投资人和创业者来说，这意味着选择合作对象时，头部机构的权重会进一步上升。排名研究虽然来自学术视角，却直接指向一个现实：风险投资的回报分布远比想象中更不均衡。