来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，凯盛新能发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为11.84亿元，同比下降29.27%；归母净利润为-8.38亿元，同比下降86.75%；扣非归母净利润为-8.41亿元，同比下降83.43%；基本每股收益-1.3元/股。

公司自1995年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2590万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯盛新能2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.84亿元，同比下降29.27%；净利润为-9.36亿元，同比下降86.04%；经营活动净现金流为-4.4亿元，同比增长40.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.8亿元，同比下降29.27%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）29.79亿16.73亿11.84亿营业收入增速7.2%-43.82%-29.27%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-8.4亿元，同比大幅下降86.75%。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）-5478.18万-4.49亿-8.38亿归母净利润增速-142.55%-719.59%-86.75%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.2亿元，-3.9亿元，-5.5亿元，连续为负数。

项目202512312026033120260630营业利润（元）-3.21亿-3.88亿-5.51亿

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-29.27%，营业成本同比变动-8.72%，收入与成本变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）29.79亿16.73亿11.84亿营业成本（元）27.71亿19.27亿17.59亿营业收入增速7.2%-43.82%-29.27%营业成本增速11.61%-30.48%-8.72%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-29.27%，销售费用同比变动10.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）29.79亿16.73亿11.84亿销售费用（元）1161.46万353.94万390.54万营业收入增速7.2%-43.82%-29.27%销售费用增速-4.29%-69.53%10.34%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-29.27%，税金及附加同比变动20.5%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）29.79亿16.73亿11.84亿营业收入增速7.2%-43.82%-29.27%税金及附加增速2.93%5.8%20.5%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为47.73%、76.9%、86.93%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）14.22亿12.87亿10.29亿营业收入（元）29.79亿16.73亿11.84亿应收账款/营业收入47.73%76.9%86.93%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降29.27%，经营活动净现金流同比增长40.99%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）29.79亿16.73亿11.84亿经营活动净现金流（元）-1866.68万-7.45亿-4.4亿营业收入增速7.2%-43.82%-29.27%经营活动净现金流增速95.15%-3890.11%40.99%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.4亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1866.68万-7.45亿-4.4亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-48.6%，同比下降221.21%；净利率为-79.11%，同比下降163.04%；净资产收益率（加权）为-31.24%，同比下降163.85%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-1.19%，-11.84%，-31.24%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率-1.19%-11.84%-31.24%净资产收益率增速-139.67%-894.96%-163.85%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为79.03%，同比增长10.96%；流动比率为0.34，速动比率为0.27；总债务为68.45亿元，其中短期债务为41.65亿元，短期债务占总债务比为60.85%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。

项目202406302025063020260630现金比率0.160.080.05

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.08、0.06、0.05，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率0.080.060.05

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.2%，营业成本同比增长-8.72%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速23.07%-0.98%3.2%营业成本增速11.61%-30.48%-8.72%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.7亿元，较期初变动率为35.17%。

项目20251231期初其他应收款（元）1.99亿本期其他应收款（元）2.7亿

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.62%、2.79%、10.73%，持续上涨。

项目202406302025063020260630其他应收款（元）1.15亿9360.22万2.7亿流动资产（元）43.82亿33.59亿25.12亿其他应收款/流动资产2.62%2.79%10.73%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.3亿元、2.3亿元、403.6万元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-7.4亿元、-4.4亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）3.34亿2.27亿403.58万经营活动净现金流（元）-1866.68万-7.45亿-4.4亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.04，同比下降27.94%；存货周转率为2.69，同比增长21.72%；总资产周转率为0.09，同比下降30.67%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为80.6亿元，较期初增长33.87%。

项目20251231期初固定资产（元）60.21亿本期固定资产（元）80.6亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.59、0.31、0.15，持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）29.79亿16.73亿11.84亿固定资产（元）50.09亿53.63亿80.6亿营业收入/固定资产原值0.590.310.15

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