来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，新城控股发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为176.44亿元，同比下降20.16%；归母净利润为8.49亿元，同比下降5.15%；扣非归母净利润为8.86亿元，同比下降6.42%；基本每股收益0.38元/股。

公司自2015年12月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为145.95亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新城控股2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为176.44亿元，同比下降20.16%；净利润为8.25亿元，同比下降7.34%；经营活动净现金流为8.24亿元，同比增长188.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为176.4亿元，同比下降20.16%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）339.04亿221亿176.44亿营业收入增速-18.83%-34.82%-20.16%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为1.85%、2.35%、2.85%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）6.27亿5.2亿5.03亿营业收入（元）339.04亿221亿176.44亿应收账款/营业收入1.85%2.35%2.85%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.16%，经营活动净现金流同比增长188.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）339.04亿221亿176.44亿经营活动净现金流（元）20.88亿2.86亿8.24亿营业收入增速-18.83%-34.82%-20.16%经营活动净现金流增速-71.91%-86.31%188.42%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.1%，同比增长23.28%；净利率为4.68%，同比增长16.06%；净资产收益率（加权）为1.37%，同比下降6.16%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.17%，1.46%，1.37%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率2.17%1.46%1.37%净资产收益率增速-42.59%-32.72%-6.16%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为69.73%，同比下降3.17%；流动比率为0.88，速动比率为0.34；总债务为534.95亿元，其中短期债务为111.83亿元，短期债务占总债务比为20.9%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。

项目202406302025063020260630现金比率0.070.060.06

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为16.19%、21.92%、23.86%，持续上涨。

项目202406302025063020260630其他应收款（元）321.77亿295.38亿249.54亿流动资产（元）1987.34亿1347.31亿1045.78亿其他应收款/流动资产16.19%21.92%23.86%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为35.04，同比下降13.81%；存货周转率为0.17，同比下降2%；总资产周转率为0.07，同比下降9.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.18%、0.18%、0.2%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）6.27亿5.2亿5.03亿资产总额（元）3556.49亿2883.29亿2576.76亿应收账款/资产总额0.18%0.18%0.2%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为14.66、10.16、9.6，持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）339.04亿221亿176.44亿固定资产（元）23.13亿21.75亿18.37亿营业收入/固定资产原值14.6610.169.6

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