8月20日，阿里巴巴集团发布2027财年第二财季（2026年4月1日至6月30日）财务报告。
2027财年第二财季，阿里巴巴集团实现营总收入2689.53亿元，同比增长9%；但归母净利润仅为105.37亿元，同比大幅下滑76%。这一“增收不增利”的表现，折射出阿里在AI战略转型期的投入决心与短期代价。
从营收结构来看，核心业务仍保持稳健增长态势。AI云与算力服务业务收入同比增长45%，创22个季度以来新高，其中AI相关产品收入达123.76亿元，已连续十二个季度实现三位数同比增长。
阿里云在中国AI云市场份额以38.1%的占比继续保持第一。在消费端，即时零售业务带动淘宝App月活消费者持续增长，阿里巴巴电商集团客户管理收入（CMR）亦实现同比增长。整体而言，集团收入增速主要由云业务和即时零售的强劲表现所带动。
然而，利润端的显著收缩引发市场关注。阿里巴巴集团归母净利润为105.37亿元，较上年同期的约439亿元大幅下降76%。利润下滑主要受三方面因素叠加影响，一是商誉减值及非经常性损益，二是对欧盟数字服务法案相关罚款计提拨备，三是持续加大的AI基础设施投入。
财报数据显示，2027财年第二财季，阿里资本开支高达676.78亿元，同比大增75%，主要用于AI基础设施建设和算力储备。受此影响，阿里巴巴集团自由现金流为-446.7亿元，连续两个季度处于净流出状态。阿里巴巴集团CFO徐宏在财报电话会上坦言，利润下滑主要是因为对科技的投入。
值得关注的是，本季度阿里完成了新一轮业务架构重组，将集团划分为三大核心板块：阿里巴巴电商集团、AI云与算力服务，以及AI实验室与应用。这一调整标志着阿里从“1+6+N”架构向更加聚焦AI与电商核心业务的模式转型。与此同时，阿里巴巴集团继续推进非核心资产剥离，8月与信宸资本达成协议，出让所持灵犀互娱股份，进一步精简业务版图。
尽管短期利润承压，阿里管理层对长期战略方向保持坚定。徐宏表示，截至2026年6月30日，阿里持有约307亿美元净现金，财务储备仍较为充裕。
从市场反应来看，投资者似乎更关注阿里的长期转型前景而非短期利润波动。财报发布后，阿里美股股价在盘后交易中表现相对平稳。
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