来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收微增暗藏结构隐忧

报告期内同为股份实现营业收入5.98亿元，较上年同期的5.14亿元同比增长16.30%。分产品维度看，前端视频监控产品贡献营收4.31亿元，占总营收比重71.98%，同比增长18.95%；后端视频监控产品营收1.32亿元，占比22.10%，同比增长12.45%；其他产品及其他业务合计贡献营收3582.62万元。分地区维度看，境外营收5.84亿元，占总营收比重高达97.66%，是公司收入的核心来源，境内营收仅1398.84万元，同比增长50.26%。整体营收端保持增长态势，但后续需关注高占比境外业务的地缘政策波动风险。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动营业收入（万元）16.30%

净利润大幅下滑

报告期内归属于上市公司股东的净利润为5513.69万元，上年同期为8322.02万元，同比大幅下滑33.75%，营收增长的同时利润出现明显收缩，盈利端承压信号显著。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动归属于上市公司股东的净利润（万元）-33.75%

扣非净利润同步回落

报告期内扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为5129.71万元，上年同期为7218.89万元，同比下滑28.94%。扣非净利润降幅略小于净利润整体降幅，说明非经常性损益对当期利润形成了小幅正向支撑，核心主业的盈利下滑幅度同样值得警惕。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动扣非净利润（万元）-28.94%

基本每股收益明显收缩

报告期内基本每股收益为0.25元/股，上年同期为0.38元/股，同比下滑34.21%，下滑幅度超过净利润同比降幅，直接反映出普通股股东的单位盈利水平出现明显收缩。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动基本每股收益（元/股）0.250.38-34.21%

扣非每股收益同步下行

报告期内扣非后基本每股收益为0.23元/股，上年同期对应数值为0.33元/股，同比下滑30.30%，与扣非净利润的变动趋势保持一致，主业对应的单位收益水平同步回落。

应收账款小幅下降

截至报告期末，同为股份应收账款账面价值为2.89亿元，较上年度末的2.95亿元小幅下降0.66个百分点，占总资产比例为17.29%。前五大客户的应收账款及合同资产合计占比35.32%，整体集中度处于合理区间，且大部分应收账款已由出口信用保险公司承保，坏账风险整体可控。

项目2026年6月末2025年末占总资产比例变动应收账款账面价值（万元）-0.66%

应收票据实现从零到有

截至报告期末，公司应收票据余额为60万元，全部为银行承兑票据，期初余额为0，属于报告期内新增的结算资产，且未计提坏账准备，整体风险极低。

项目2026年6月末2025年末应收票据（万元）0.00

净资产收益效率回落

报告期内加权平均净资产收益率为4.32%，上年同期为6.97%，同比下降2.65个百分点，反映出公司净资产的盈利效率出现明显下滑，股东资本的获利能力有所减弱。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动加权平均净资产收益率4.32%6.97%-2.65pct

存货规模大幅攀升

截至报告期末，公司存货账面价值达到4.77亿元，较上年度末的2.61亿元同比大幅增长82.31%，占总资产比重从15.89%攀升至28.53%，存货占比提升12.64个百分点。存货大幅增长主要来自原材料备货增加，叠加生产备货需求，高企的存货规模一方面占用大量运营资金，另一方面也面临后续跌价减值的潜在风险，值得投资者重点关注。

项目2026年6月末2025年末占总资产比例变动存货账面价值（万元）+12.64pct

销售费用平稳增长

报告期内公司销售费用为2873.09万元，上年同期为2646.11万元，同比增长8.58%，增速低于营收增速。销售费用增长主要来自职工薪酬、差旅费投入的增加，对应海外市场拓展的资源投放，整体费用管控保持平稳。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动销售费用（万元）8.58%

管理费用低速增长

报告期内公司管理费用为2577.95万元，上年同期为2486.47万元，同比仅增长3.68%，是期间费用中增速最低的项目，管理端的成本控制成效显著。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动管理费用（万元）3.68%

财务费用异常暴涨

报告期内公司财务费用高达1524.27万元，上年同期仅为154.99万元，同比暴涨883.45%，是所有期间费用中变动最剧烈的项目。财报明确说明，财务费用大幅增长主要受到汇率波动影响，汇兑损益当期达到1608.14万元，是推高财务费用的核心原因，也直接侵蚀了公司的利润空间。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动财务费用（万元）883.45%

研发投入匹配营收增速

报告期内公司研发费用为1.14亿元，上年同期为9738.01万元，同比增长16.70%，研发投入增速与营收增速基本匹配。截至2026年6月底，公司研发人员共505名，占员工总数的32.98%，持续聚焦AI大模型、视频云平台等方向的技术迭代，为长期竞争力储备技术资源。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动研发费用（万元）16.70%

经营现金流由正转负

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-1.46亿元，上年同期为净流入5262.93万元，同比大幅下滑378.18%，由正转负。财报解释变动原因主要是报告期内支付货款大幅增加，叠加存货备货占用大量资金，直接导致经营端现金净流出，公司运营资金的周转压力明显上升。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动经营活动产生的现金流量净额（万元）-378.18%

投资现金流流出收窄

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-4441.17万元，上年同期为-1.23亿元，同比收窄63.83%。变动原因是报告期内购建固定资产及投资理财产品的规模较上年同期明显减少，投资端的现金流出压力有所缓解。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动投资活动产生的现金流量净额（万元）63.83%

筹资现金流大额净流出

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为-5147.88万元，上年同期为净流入1122.95万元，同比下滑558.42%，核心原因是报告期内公司支付大额现金股利，导致筹资端现金大额净流出。

项目2026年半年度2025年半年度同比变动筹资活动产生的现金流量净额（万元）-558.42%

综合风险提示

整体来看，同为股份2026年上半年虽然营收保持增长，但利润大幅下滑、经营现金流大额转负、存货规模近乎翻倍、财务费用因汇率波动暴涨近9倍，多重指标异动指向公司当前运营面临较大压力，叠加境外收入占比接近98%，汇率波动、国际贸易环境变化的双重风险敞口较高，投资者需充分警惕后续业绩波动的可能性。

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