半年盈利超过去一年：瑞浦兰钧"高质量、差异化"的中期样本|储能|动力电池|商用车|新能源|瑞浦兰钧|重卡|锂电

过去一年，锂电行业贴身肉搏的存量厮杀愈演愈烈，价格战打到极致，行业出清加速。转机出现在2026年，储能赛道海外大爆发、商用车换挡提速、AIDC算力与低空经济开辟全新场景、"反内卷"真正成为产业与政策的共识，锂电行业由此走出"价格厮杀"，切换至以技术、客户、全球化为锚的新格局。

瑞浦兰钧，这个背靠"镍王"青山实业、却一度背负近40亿累计亏损、研发与销售内耗严重的"第二梯队"代表，恰恰成了观察这场"少数派反转"的最佳样本。

8月26日，瑞浦兰钧发布2026年中期业绩报告：上半年营收149.16亿元，同比增长57.2%；期内利润7.78亿元，较上年同期0.63亿元的亏损由负转正，单期盈利已超过2025年全年。

更值得关注的是，瑞浦兰钧已从"规模扩张"切换到"高质量、差异化"的深度转型，这正是这份财报所传达的核心。

业绩账本：从亏损13.5亿元到半年盈利7.78亿

把2024到2026三个报告期连起来看，更能读懂瑞浦兰钧杀出重围的不易。

2024年，公司净亏损13.53亿元，数年累计亏损一度接近40亿元。2025年，营收243.34亿元、同比增长36.7%，净利润6.81亿元，一举扭亏约20亿元，实现上市以来首次年度盈利。毛利率回升至11.2%，经营活动现金流净额31.4亿元、同比增长约171%。

2026年上半年，增长继续加速：营收149.16亿元、同比增长57.2%，毛利19.80亿元、同比增长138.8%，毛利率13.3%，较上年同期的8.7%提升4.6个百分点，期内利润7.78亿元，母公司拥有人应占利润7.04亿元，每股盈利0.30元。

这意味着，盈利之外，这家公司真正长出了"自我造血"的能力。

分业务看，储能电池系统收入92.25亿元、同比增长81.5%；动力电池系统收入52.25亿元、同比增长29.8%。销量上，电池总销量42.7GWh、同比增长31.8%，其中储能27.2GWh、动力15.5GWh。上半年经营活动现金流净额34.60亿元，已超过2025年全年的水平，回款质量与盈利在同步改善。

行业坐标的迁移比财务数字更有说服力。2026年上半年，瑞浦兰钧全球储能电池出货量位列第六，其中用户储能第一、工商业储能第二。国内动力电池装车量升至第六，纯电动乘用车第七、新能源商用车第六。此前的2025年，其新能源重卡电池装车量已排到全国第二。在户用储能电芯出货量上，据GGII、SMM等机构数据，公司2025年即已位居全球第一。

另外，有第三方调研显示，欧洲最受欢迎的五家户储品牌中，三家是它的客户，这是一个令业内艳羡的数字。

纵观2026年上半年取得的成绩，瑞浦兰钧的表现足以令行业侧目，而把这艘巨船驶向更辽阔海域的，是掌舵人冯挺。

一场“做减法”的管理变革

2024年，冯挺正式出任瑞浦兰钧总裁，全面执掌公司运营与管理大权。彼时，瑞浦兰钧作为青山集团在新能源的重要布局，正处于从“黑马”向“头部”跨越的阵痛期。

当时，公司多主体并行的架构造成资源分散与重复投入，研发各自出击，销售条线各自为战，赛马机制加剧内耗。

甫一上任，冯挺就厘清企业顽疾，以“统一架构、提升协同”为主线，厘清集团中心与各基地的职责边界。

研发端将资源集中到户储和商用车两大优势阵地，将“问顶”技术从实验室推向市场前线。制造端，温州、佛山、柳州、嘉善四大基地各有侧重，有的专攻海外储能，有的深耕商用车，有的负责灵活补位。销售条线不再各自为战，被整编为统一调度的体系。

2025年下半年，公司又推行了“深海行动”机制改革，重组研发与销售的联动机制，要求组织保持“快决策、强执行”的节奏。

运营层面，公司不打无意义的价格战，“不挣钱的单子不接”，为此建立了客户信用与回款能力的前置风控。针对原材料波动，公司成为业内第一家推行电池价格与原材料价格联动的企业，主动向客户发调价通知；产能不做盲目扩张，而是动态调配给户储和海外高价值订单，利用率做到92%-95%。

这一系列打法的成果直接写在报表上，连续亏损七年之后，2025年瑞浦兰钧营收243.34亿元，同比增长36.7%，净利润达6.81亿元，扭亏幅度约20亿元。

瑞浦兰钧的市场地位也随之改写，瑞浦兰钧的户用储能电芯出货量全球第一（据GGII/SMM口径），储能电芯全球第五，重卡市场装车量全国第二。

客户结构也足够健康，2025年末，前五大客户占总收益的34.2%，单一最大客户仅占10.3%。规模上量的同时，没有把身家押在任何一个大客户身上。

至此，瑞浦兰钧这艘巨船终于驶离了急流险滩，以稳健的姿态向着星辰大海进发。

十四个月落子：从电芯供应商到全球化系统级能源企业

2025年下半年以来，瑞浦兰钧的动作陡然加快，方向却高度一致：向全球能源巨头阵列迈进。

第一，更换储能主战场。在动力电池高度同质化、价格战打到刺刀见红之时，储能是唯一还在放量且毛利结构更好的赛道。

2025年6月，瑞浦兰钧一口气拿下晶科储能、德业储能、平高集团在内的8家企业、规模超20GWh的订单。连同此前斩获的中能建6GWh电芯框采、中车3GWh集采、中核12GWh储能系统集采，全年储能订单超过26.5GWh，订单排至年底，7月实现满产，集中九成资源保障爆款电芯生产。

在产能过剩周期里，这些订单本质上就是一次赛道资源的强制再分配。业绩也证明了这一决策的成功，2025年瑞浦兰钧储能营收135.61亿元、同比增长86.8%，占总营收55.7%首次过半，正式反超动力成为增长第一曲线。

第二，海外市场提速。2026年开年，瑞浦兰钧便在意大利国际可再生能源展上签下8.3GWh的储能系统订单，被业内视作2026年的强势开局。6 月欧洲智慧能源展再签 GWh 级协议，连续 10-11 个季度获 BNEF Tier 1 认证、并入选标普全球能源首批 Tier 1 储能电芯供应商。

欧洲是2026年增速最快、利润最厚的市场之一，每一个行业巨头都想染指。但想要进入欧洲市场，门槛却高得惊人。瑞浦兰钧是少数跑通欧洲的 UL9540A、欧盟新电池法规、碳足迹、ESG 全流程认证的企业。

储能出海的下半场，比拼的是体系出海能力，而瑞浦兰钧已经拿到了先手。

第三，做技术标准制定者。2026年4月北京车展上，问顶闪充技术把充电10%至80%的时间压缩到6分钟以内，能量密度超185Wh/kg，并给出8年20万公里质保。5月的CIBF2026展会上，储能端的问顶588Ah电芯、Powtrix 3.0系统（20尺集装箱能量提升至6.26MWh），商用车端的辰星268Ah超充、600度电F电池箱轮番亮相。