来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，东方创业发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为159.58亿元，同比增长3.09%；归母净利润为1.23亿元，同比增长5.82%；扣非归母净利润为1.4亿元，同比增长17.21%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2000年7月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为12.99亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方创业2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为159.58亿元，同比增长3.09%；净利润为1.49亿元，同比增长0.1%；经营活动净现金流为-8.78亿元，同比下降36.8%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为13.02%、14.7%、29.03%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）21.23亿22.75亿46.32亿营业收入（元）163.03亿154.79亿159.58亿应收账款/营业收入13.02%14.7%29.03%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.09%，经营活动净现金流同比下降36.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）163.03亿154.79亿159.58亿经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿营业收入增速-15.52%-5.05%3.09%经营活动净现金流增速-8.14%-153.2%-36.8%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-8.8亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-2.5亿元、-6.4亿元、-8.8亿元，持续下降。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-8.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿净利润（元）1.64亿1.49亿1.49亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.885低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿净利润（元）1.64亿1.49亿1.49亿经营活动净现金流/净利润-1.55-4.31-5.89

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.55、-4.31、-5.89，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿净利润（元）1.64亿1.49亿1.49亿经营活动净现金流/净利润-1.55-4.31-5.89

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为4.37%，同比下降15.34%；净利率为0.94%，同比下降2.9%；净资产收益率（加权）为1.51%，同比下降1.95%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.79%，1.54%，1.51%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率1.79%1.54%1.51%净资产收益率增速-19.37%-13.97%-1.95%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为55.93%，同比增长1.27%；流动比率为1.47，速动比率为1.27；总债务为8.39亿元，其中短期债务为7.99亿元，短期债务占总债务比为95.17%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.43、0.42、0.37，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率0.430.420.37

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.03、-0.07、-0.08，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）3.12亿-2.12亿1501.62万流动负债（元）90.21亿103.69亿102.48亿经营活动净现金流/流动负债0.03-0.020

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为34.3亿元，较期初变动率为51.37%。

项目20251231期初预付账款（元）22.66亿本期预付账款（元）34.3亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长51.37%，营业成本同比增长3.95%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速18.37%41%51.37%营业成本增速-15.96%-5.29%3.95%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.3亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-2.5亿元、-6.4亿元、-8.8亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）2182.13万3246.76万2145.97万经营活动净现金流（元）-2.54亿-6.42亿-8.78亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.3，同比下降27.94%；存货周转率为7.43，同比增长9.19%；总资产周转率为0.82，同比下降3.71%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.46%、12.9%、23.08%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）21.23亿22.75亿46.32亿资产总额（元）170.42亿176.37亿200.67亿应收账款/资产总额12.46%12.9%23.08%

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