来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，安邦护卫发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为13.59亿元，同比增长1.98%；归母净利润为6447.67万元，同比增长14%；扣非归母净利润为6307.66万元，同比增长14.21%；基本每股收益0.43元/股。

公司自2023年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.67亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安邦护卫2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.59亿元，同比增长1.98%；净利润为1.37亿元，同比增长14.23%；经营活动净现金流为-1.04亿元，同比下降37.56%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为9.6%、6.03%、1.98%持续下降，净利润同比变动分别为5.51%、7.13%、14.23%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）12.57亿13.33亿13.59亿净利润（元）1.12亿1.2亿1.37亿营业收入增速9.6%6.03%1.98%净利润增速5.51%7.13%14.23%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.98%，税金及附加同比变动-2.91%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）12.57亿13.33亿13.59亿营业收入增速9.6%6.03%1.98%税金及附加增速27.86%-6.34%-2.91%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长55.02%，营业收入同比增长1.98%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速9.6%6.03%1.98%应收账款较期初增速80.96%56.39%55.02%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为45.44%、45.67%、46.52%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）5.71亿6.09亿6.32亿营业收入（元）12.57亿13.33亿13.59亿应收账款/营业收入45.44%45.67%46.52%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.22%，营业成本同比增长0.15%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速40.01%10.52%25.22%营业成本增速10.9%6.73%0.15%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.22%，营业收入同比增长1.98%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速40.01%10.52%25.22%营业收入增速9.6%6.03%1.98%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.98%，经营活动净现金流同比下降37.56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）12.57亿13.33亿13.59亿经营活动净现金流（元）-1.34亿-7533.65万-1.04亿营业收入增速9.6%6.03%1.98%经营活动净现金流增速-36.53%43.63%-37.56%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1.34亿-7533.65万-1.04亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1.34亿-7533.65万-1.04亿净利润（元）1.12亿1.2亿1.37亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.755低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1.34亿-7533.65万-1.04亿净利润（元）1.12亿1.2亿1.37亿经营活动净现金流/净利润-1.19-0.63-0.76

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为25%，同比增长5.8%；净利率为10.1%，同比增长12%；净资产收益率（加权）为3.46%，同比增长9.84%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为24.77%，同比增长2.92%；流动比率为2.6，速动比率为2.5；总债务为1.6亿元，其中短期债务为1.1亿元，短期债务占总债务比为68.76%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.05、1.78、1.63，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率2.051.781.63

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为69.78%。

项目20251231期初预付账款（元）2104万本期预付账款（元）3572.26万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.84%、1.17%、1.65%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）1748.54万2588.88万3572.26万流动资产（元）20.79亿22.06亿21.64亿预付账款/流动资产0.84%1.17%1.65%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长69.78%，营业成本同比增长0.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速27.42%65.11%69.78%营业成本增速10.9%6.73%0.15%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为380.9万元，较期初变动率为182.61%。

项目20251231期初应付票据（元）134.77万本期应付票据（元）380.88万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.2亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20260630经营活动净现金流（元）-1.04亿投资活动净现金流（元）-3.13亿筹资活动净现金流（元）-4586.64万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1亿元、-3.1亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

项目20260630经营活动净现金流（元）-1.04亿投资活动净现金流（元）-3.13亿筹资活动净现金流（元）-4586.64万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、1亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、-0.8亿元、-1亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）8359.64万9684.38万3271.32万经营活动净现金流（元）-1.34亿-7533.65万-1.04亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.61，同比下降2.17%；存货周转率为14.34，同比增长10.38%；总资产周转率为0.35，同比下降3.25%。

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