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编辑：L
2026年8月20日上午，广东省深圳市中级人民法院的法槌落下。
67岁的许家印，那个曾经站在中国财富顶端、坐过私人飞机、买过英超球队的男人，数罪并罚被判处无期徒刑。
剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。
恒大集团被判罚金88.2亿元，恒大地产被判罚金70亿元。
许家印长子许智健、次子许腾鹤以及甄立涛、柯鹏等56人分别获刑十八年至一年十个月不等。
从农村的穷小子，到中国首富，再到阶下囚。
不少外界分析这条路上，许家印从来不是一个人在走。
外界分析他背后站着三座“靠山”，一个给了他命，一个给了他钱，一个给了他胆子。
如今，这三座靠山全倒了：一死，一病，一死缓。
郑裕彤：牌桌上的救命钱
第一个靠山，是香港老牌富豪郑裕彤。
周大福珠宝的创始人、新世界发展的创办人、香港四大家族之一。在香港商界，他说一不二。
2008年，全球金融危机。
恒大冲击港交所上市失败，资金缺口接近150亿，负债率冲到96%，33个在建项目等着开工，账上现金只够撑三个月。
网传内地没人敢接这个烂摊子。许家印找王石，没人理他；找内地的大佬，没人见他。
走投无路之下，他硬着头皮跑到香港找出路。
经英皇集团老板杨受成牵线，许家印挤进了香港顶级富豪圈。那年他50岁，郑裕彤83岁。
许家印知道郑裕彤爱打“锄大D”，天天雷打不动去郑家浅水湾的豪宅报到。
牌桌上还有刘銮雄、张松桥，全是香港排得上号的大佬。
许家印牌技一般，但够韧。全程只聊牌局家长里短，半句不提借钱的事。
陪了整整三个月，郑裕彤被这份韧劲打动了。
2008年6月，他牵头联合科威特投资局、德意志银行、美林银行等机构，一口气给恒大注资5.06亿美元。
光他自己就掏了1.5亿美元，占恒大3.9%的股份。
但这笔钱不是白给的。
双方签了对赌协议：恒大必须在2010年3月之前上市，投资方要拿到至少100%的回报，达不到许家印就得拿自己的股份来赔。
这不是慈善，这是生意。
2009年，恒大成功在港交所上市，开盘市值冲到705亿港元。
郑裕彤拄着拐杖亲自到场站台。上市当天，郑裕彤、刘銮雄、张松桥、杨受成等一众香港豪门巨擘悉数出席。
那个场面，给足了许家印面子。
可郑裕彤做了一辈子生意，精明得很。
2015年前后，他就安排家族慢慢抛售恒大的资产，把手里不少内地地产项目卖给恒大，套现走人。
2016年9月29日，91岁的郑裕彤因病去世。
他没等到恒大爆雷那天，也没看见自己扶起来的企业捅出2万多亿的窟窿。
部分市场观点认为，他走之后，许家印在香港老派资本圈子里那张信用背书就彻底断了。
刘銮雄：百亿亏损加一身病
从“股坛狙击手”到轮椅出行。
第二个靠山，是香港圈里有名的“大刘”刘銮雄。华人置业前主席，人称“股坛狙击手”。
如果说郑裕彤是引路人，那刘銮雄就是那个真金白银往里砸的人。
2009年恒大IPO，他投了5000万美元。2010年又认购了7.5亿美元的企业债券。
2017到2018年那阵子，华人置业砸了差不多136亿港元买恒大股票，最高持股达到9%，成了仅次于许家印的第二大股东。
两人好得跟兄弟一样，刘銮雄几乎成了恒大在资本市场上的托底人。
可恒大说倒就倒。债务危机爆发后，股价跌得没眼看。
刘銮雄手里的股票债券大幅缩水，减持后账面亏损超过110亿港元。
2023年他专门开记者会说，投资是自己选的不怪别人，但也承认，早就联系不上许家印了。
比亏钱更熬人的，是他的身体。他早年就有严重的肾病，2016年做了肾脏移植手术。
肾衰竭、心脏病、2型糖尿病同时袭来，肾功能一度下降到只剩8%。
这些年身体一天不如一天，出行基本靠轮椅，身边跟着保镖和护士。
2026年6月12日，香港尖沙咀K11影院，74岁的刘銮雄穿着蓝卫衣坐在轮椅上，四个保镖推着他缓缓入场。
曾经在香港资本市场呼风唤雨的人物，如今被病痛和亏损双重压着，早就彻底淡出了。
当年那个一挥手就是几十亿的资本大鳄，再也挡不住恒大资产负债表上的窟窿。
刘连舸：把自己送进了死缓
第三个靠山，跟前两个完全不一样。前两个是商场上的资本盟友，第三个是金融系统里手握重权的高管。
他叫刘连舸，曾担任中国进出口银行行长、中国银行董事长。
恒大那些年能从银行拿到天量贷款，不停加杠杆疯狂扩张，是依靠其他人。刘连舸就是其中关键人物。
利用手里的审批权给恒大开方便之门。
法院查明，刘连舸非法获得超1.21亿元。
任职期间无视银行风控体系，违规为不符合资质的恒大系企业发放33.2亿余元贷款，最终造成近1.9亿本金无法追回。
2024年11月26日，山东省济南市中级人民法院一审公开宣判。
刘连舸被判处死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。
等死缓期满减为无期徒刑之后，终身监禁，不得减刑假释。
说白了，他后半辈子都得在牢里蹲着了。
企业表面看着风光，根基全是歪的。
靠山一倒，帝国就塌了。
郑裕彤、刘銮雄、刘连舸——三个人，三种身份，三种支撑。
郑裕彤是市场里的资本，刘銮雄是市场里的投机，刘连舸是体制内的权力。
一个给了许家印命，一个给了他钱，一个给了他胆子。
可这三条腿，先后断了。郑裕彤2016年离世，香港资本圈最核心的信用背书没了。
刘銮雄重病缠身、靠轮椅出行，再也无力参与任何市场博弈。
刘连舸2024年领了死缓，彻底失去自由。
三座靠山全倒之后，许家印自己站上了被告席。
2026年8月20日，深圳中院的一声宣判，给许家印和他的恒大帝国画上了一个句号。
恒大暴雷时总负债高达约2.44万亿元。
全国未交付房源约162万套，波及500余万业主。超1.3万亿逾期商票与应付账款，收割了无数供应商和普通人的财富。
那些买了恒大期房的人，可能就是你亲戚、你朋友、你同事。他们攒了一辈子的钱，买了个永远住不进去的房子。
那些被拖欠货款的供应商，可能就是你家楼下的建材店老板、你老乡开的装修公司。
而恒大2019年、2020年两年虚增收入5641亿元、虚增利润920亿元。这些虚假数据骗了投资者、骗了银行、骗了买房的人。
许家印夫妇仅分红就套现超500亿元，一边喊“保交楼”，一边通过境外架构转移资产。
一个靠三座靠山撑起来的企业帝国，靠山一倒自己就跟着垮了。
可那些被套牢的购房者、被拖欠的供应商、被割了韭菜的投资者，他们的钱还能拿回来多少？
企业经营者的名气与光环，并不能代替法律底线与社会责任。任何市场主体都应当守法经营、诚信做事。
恒大事件给房地产行业与资本市场留下诸多深刻教训，欢迎大家在评论区理性交流。
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