8月27日的基金买入榜刚出炉，扫完一眼最直观的感受就是，资金的布局视野明显放开了。前几天的榜单前排还都是国内的有色、半导体、CPO这些赛道轮流转，今天前十里足足有八只都是海外方向的QDII产品，从新兴市场到美股科技，从宽基指数到主动管理，几乎占满了整个榜单。资金不再死盯着A股一个市场打转，开始往全球范围撒网做配置，背后的思路转变其实很值得琢磨。
排在买入榜第一和第十位的，都是建信新兴市场优选混合(QDII)，只是不同份额分开统计，近一个月收益在1%左右，基本走平，看得出来资金是逆势进场的节奏。这只基金由李博涵、房乐共同管理，主要投资全球新兴市场的权益资产，覆盖东南亚、拉美、中东欧等多个地区的优质上市公司。现在资金开始扎堆布局新兴市场，核心的催化点就是美联储货币政策转向的预期越来越明确。从7月美国非农就业数据大幅低于市场预期之后，市场就开始提前定价美联储年底降息的可能，美元指数也一路走弱，近期已经跌破99关口，创下两个多月以来的新低。
熟悉全球市场的人都知道，美元走强的周期里，全球资金会回流美国，新兴市场往往会面临汇率贬值和股市下跌的双重压力；反过来美元走弱、进入降息周期的时候，资金会重新流向估值更低的新兴市场，赚估值修复和汇率升值的双重收益。而且现在新兴市场的整体估值本来就处在历史相对低位，不管是股市整体估值还是资产价格，安全边际都比较高，所以很多资金选择提前左侧布局，等着降息周期正式落地之后的行情兑现。
榜单里占比最多的，还是美股科技方向的宽基指数基金，国泰纳斯达克100指数(QDII)、摩根标普500指数(QDII)A、南方纳斯达克100指数(QDII)、广发纳斯达克100ETF联接(QDII)，这四只产品全部挤进了前十，近一个月收益都在3%到3.7%之间，涨幅相差不大。很多人可能会有疑问，美股科技股涨了这么多年，估值也不低，现在还有资金进场买，图的是什么。其实这波美股科技股在7月底到8月初刚好经历了一波阶段性调整，之前AI行情推出来的估值溢价消化了一部分，刚好二季度的企业业绩也陆续披露完，头部科技巨头的盈利大多超出了市场预期，AI业务带来的营收增量正在实实在在兑现，并不是单纯的概念炒作。
现在市场普遍的预期是，等美联储正式进入降息周期，利率下行会进一步打开成长股的估值空间，美股科技龙头的长期收益依然有看点。纳斯达克100、标普500里的成分股，都是全球各个行业的头部公司，技术壁垒高，盈利能力稳定，长期成长的确定性很强。对很多做资产配置的资金来说，趁着短期调整分批布局美股核心资产，是全球配置里的标配。而且这类指数基金完全跟踪对应指数，持仓透明稳定，不用操心选股的问题，普通投资者也能很方便地参与。
除了指数基金，还有两只主动管理型的海外科技基金也在榜单里，分别是国富全球科技互联混合(QDII)和华夏移动互联灵活配置混合，近一个月一只微跌一只小涨，同样被资金逆势买入。和被动指数基金不一样，这两只产品不会死盯某一个市场的指数，基金经理会在全球范围内精选科技和互联网领域的优质公司，根据不同市场的行情动态调整仓位和持仓结构，灵活度要高很多。
其实全球科技产业的主线一直很清晰，AI浪潮带来的产业变革还在持续推进，从底层的芯片、算力，到上层的应用、软件，全产业链的投入都在持续加大，技术突破和商业化落地都在稳步往前走，长期的成长逻辑根本没有因为短期的市场波动而改变。现在的股价调整更多是情绪和资金层面的影响，反而给了长期资金逢低布局的机会，这也是不少资金逆势加仓主动型海外科技基金的原因。
满屏的海外基金里，剩下的两只国内产品反而显得很突出。排在第二位的博时科技驱动混合C，对应MLCC板块，近一个月收益3.22%。MLCC就是片式多层陶瓷电容器，是所有电子设备里都离不开的基础元器件，小到消费电子，大到汽车电子、AI服务器，都需要大量用到。之前MLCC行业经历了挺长时间的调整，现在随着AI算力需求爆发、汽车电子渗透率提升，行业景气度开始触底回升，国内企业的国产替代也在稳步推进，市场份额持续提升。博时这只基金重点布局电子元器件和科技制造赛道，MLCC产业链是它的核心持仓方向之一，看好这个细分领域复苏行情的资金，就会借道这只产品进场。
还有排在第四位的南方红利低波50ETF联接A，近一个月收益基本持平，在全是成长赛道的买入榜里显得有点特别。很多人觉得现在市场情绪回暖了，大家都去追成长股了，怎么还有人买红利低波这种防御品种。其实这就是市场的分化，不是所有资金都愿意追高波动大的成长赛道，总有一部分稳健型的资金，需要把红利低波类的产品当组合的压舱石。就算市场风险偏好回升，也会留一部分仓位在防御型资产里，平衡整个组合的波动，万一成长板块出现回调，红利资产也能起到一定的对冲作用，让整个组合的持有体验更平稳。南方这只基金跟踪的是红利低波指数，成分股大多是分红稳定、股价波动小的公司，很适合追求稳健收益的投资者。
把整个买入榜的逻辑串起来就会发现，现在资金的投资思路明显比以前开阔了，不再局限于A股市场里轮动，而是开始真正做全球范围的资产配置。前几年大家投资基本都盯着A股，周期、成长、防御来回切换，现在QDII额度不断扩容，互联互通机制越来越完善，普通投资者配置海外资产的门槛越来越低，刚好赶上美元走弱的周期窗口，海外市场的配置价值凸显，资金自然就分散出去了，既赚不同市场的收益，也分散单一市场的波动风险。
当然也得客观说清楚，投资海外市场并不是没有风险。如果美联储降息的节奏不及市场预期，美元指数重新走强，不管是新兴市场还是美股科技股，都会面临一定的调整压力。除此之外，地缘政治的不确定性、汇率波动的影响，都会直接作用到QDII基金的收益上。所以配置海外资产，一定要控制好仓位，匹配自己的风险承受能力和投资周期，不能看着榜单上买的人多就盲目跟风进场。
站在更大的视角来看，普通投资者能够便捷地参与全球资产配置，本身就是国内资本市场走向成熟的体现。这些年咱们国家一直在稳步推进资本市场高水平对外开放，不断扩大合格境内机构投资者额度，优化沪深港通、沪伦通等互联互通机制，持续拓宽境内外投资渠道，既让国内投资者有了更多元的投资选择，也推动国内市场更好地融入全球金融体系。同时国内这边，支持科技创新、推动产业升级的政策持续发力，稳增长的各项措施也在逐步落地，实体经济稳步复苏，A股市场的长期投资价值依然非常突出。海外资产更多是投资组合的补充，而不是替代，合理搭配不同市场、不同风格的资产，才能让投资组合走得更稳、更远。
不知道大家平时有没有配置过海外QDII基金，是更看好新兴市场的估值修复空间，还是觉得美股科技龙头的长期成长确定性更强？
理财有风险，投资需谨慎！本文仅个人观点，不构成任何投资建议。
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